財經365（www.w-bill.com）8月14日訊：美國幾十年來，股市一直是運轉良好的賺錢機器。它的短期沖動可能令人沮喪，但從長遠來看往往會被平息。那些有耐心能夠容忍波動的人已經將日常儲蓄變成了世代財富。
許多優秀股票的關鍵屬性是有吸引力的股息，無論股票價格如何，它都能提供預定的收入，但市場的飚升使標普500指數平均股票的股息率縮水至僅1.3%，為近20年來的最低水平，如此輕微的回報降低了用股息補充收入的可行性——這曾經是理財規劃師推薦的首選策略。這對于依賴股息收入的退休人士來說尤其成問題。
讓我們解決重大疑問——股息股票死了嗎？如果是這樣，投資者應該怎么做？
雙刃劍
對于已經將大量儲蓄投資股票市場的投資者來說，股息率下降不是問題，他們的資本收益可能會超過股息收入的任何不足。然而，對于那些剛剛進入股市的人——或者對于希望從資產積累階段轉向分配階段的現有投資者而言——高股價和低股息收益率提供的上行空間較小。
當股價上漲速度超過公司盈利增長的速度時，市盈率（P/E）比率將會增加。問題在于，許多優秀公司現在的市盈率遠高于其歷史平均水平，這并不意味著公司更好或更糟，只是意味市場愿意為股票支付比以往更多的價格，因為人們相信收益和收入將在未來增長良好。換句話說，現在股市有很多樂觀情緒。
增長與收入的權衡
現實情況是，許多一度表現出色的股息股票的股價升幅超過了公司增加派息的速度。
在不遠的過去，蘋果、微軟、沃爾瑪、星巴克等知名公司的股票都在股息率超過2%，甚至3%。現在，兩大科技巨頭的股息率都低于1%，星巴克和沃爾瑪的收益率約為1.6%。
在許多方面，支付豐厚紅利的科技巨頭時代已經一去不復返。同樣，越來越難找到同時提供增長和收入的股票。下圖總結了增長、收入和價值之間的權衡——以幾個部門為例。表中的信息并不適用于每一種技術、工業和消費必需品股票，而是旨在說明通常與這些行業相關的特征。
一般來說，增長和收入之間存在反比關系。牛市通過侵蝕所有股票的股息率，進一步加劇這種關系。結果是想要股息率高于2%或3%的投資者必須越來越遠離增長，轉向價值——這種妥協可能不適合許多人的財務目標。
怎么辦
與其追逐高股息率，投資者最好尋找具有提高派息記錄的優質企業。一個好的起點是查看收息股貴族的列表。收息股貴族是標普500指數的成員至少連續25年提高派息比率。
消費必需品行業可以成為尋找價值合理、高收入、超級安全股息股票的絕佳場所。像寶潔這樣的公司往往有中等個位數的有機增長率。盡管增長緩慢，但無論經濟表現是否良好，對寶潔產品的需求都相當一致，這使得該股票相對不會出現衰退。
找到最適合您的
投資者可以在增長和收入范圍內尋找最適合他們的平衡點。在市場處于歷史高位時購買股票似乎是一個違反直覺的提議。值得記住的是，等待市場回檔的資金遠遠多于買入太高的資金。超越標普500指數的秘訣之一是承認投資的心理戰。從長遠來看，以一種讓您晚上安睡的方式，增長和收入之間的權衡取舍可能是一個成功的策略。
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