09月17日訊 海通證券荀玉根團隊發布報告稱，過去一周各大指數表現平穩，但行業結構出現了明顯變化，14日周四國家統計局公布8月份宏觀經濟運行數據，工業、投資、消費三項均不及預期，14-15日兩個交易日順周期的資源板塊下跌，逆周期的地產建筑和消費板塊上漲。經濟數據回落正在催化市場結構漸變，四季度異動行情已經徐徐開啟。
宏觀經濟數據的波動對市場結構有一定的影響，一方面宏觀經濟數據對應微觀企業盈利，另一方面經濟數據變化會引致政策調整，進而影響板塊走勢。當前，隨著7-8月宏觀經濟數據回落，宏觀背景更利于逆周期的地產、建筑以及盈利穩定的消費，而且這些行業3季度股價表現很一般。
報告稱，統計2005年以來各板塊四季度較滬深300指數的超額收益。這其中發現一個典型特征：四季度強周期的資源板塊普遍表現較差，金融、消費板塊表現較好。此外，四季度是周期資源品淡季，消費品旺季，而三季度宏觀經濟數據的公布也使得全年經濟運行區間基本明確，金融板塊投資不確定性減小。
報告認為，目前市場風險不大，繼續保持多頭思維，穩中求進，十九大之后則需關注金融監管動向、經濟數據及美聯儲縮表進展。投資策略上建議抓住業績和博弈兩條主線，從震蕩市業績為王的背景出發，今年以來消費白馬、金融、資源股輪漲本質上源于基本面變化，輪漲一遍后，估值和業績匹配度較好的金融、消費仍較優。從博弈角度出發，結合過去五年四季度逆襲板塊特征，前文分析指出建筑、地產同時具備低漲幅、低配、潛在催化劑三大特征。