去年9月底，美國貝恩資本（Bain Capital）牽頭的財團與東芝簽約，以180億美元收購東芝芯片（Toshiba Memory）業(yè)務(wù)部門。收購隨后進入各國反壟斷審查階段，目前已獲得歐洲和美國監(jiān)管機構(gòu)批準(zhǔn)。中國方面，商務(wù)部反壟斷局正對此案進行審查。由于審查時間超過外界預(yù)期，近來，日媒、英媒相繼曝出，東芝內(nèi)存業(yè)務(wù)交易可能生變，原因在于中美貿(mào)易戰(zhàn)。
在外界聚焦東芝芯片出售或遇挑戰(zhàn)之際，韓國芯片制造商SK海力士表示，已經(jīng)取得重大勝利：它成功阻止了東芝芯片部門被一家中國公司接管。
審查仍未放行 因美中貿(mào)易戰(zhàn)？
英國《金融時報》4月25日援引知情人士的話稱，貝恩資本收購東芝半導(dǎo)體及存儲產(chǎn)品的180億美元交易可能會因美國總統(tǒng)特朗普與中國的貿(mào)易糾紛而受到影響。
熟悉此事的銀行家和律師們表示，特朗普3月22日宣布擬對價值600億美元的中國輸美產(chǎn)品開征關(guān)稅，對總部位于美國的私人股本公司貝恩來說“時機很糟糕”。該交易的一名顧問擔(dān)心，這筆交易可能淪為美中貿(mào)易爭端的“附帶損害”。
報道截圖
據(jù)了解，東芝芯片業(yè)務(wù)部門是東芝為數(shù)不多盈利的業(yè)務(wù)部門之一。在其芯片業(yè)務(wù)中，以NAND閃存業(yè)務(wù)為最，其市場占有率僅次于三星，排名全球第二。由于東芝連續(xù)三年出現(xiàn)虧損，并于2016年創(chuàng)造了日本制造企業(yè)史上最大全年虧損。因而，出售芯片業(yè)務(wù)成為東芝用以渡過難關(guān)的一個選擇。日本共同社稱，出售東芝存儲器預(yù)計能帶來1萬億日元（約合人民幣584億元）的利潤。
《金融時報》稱，貝恩牽頭財團收購東芝旗下盈利很好的半導(dǎo)體部門，這筆交易將成為美國私人股本史上最大的對外投資之一。
參與這筆交易的人士介紹，3月中旬，貝恩和東芝曾得到強烈暗示，在3月26日開始的那一周將獲得批準(zhǔn)，因為交易原定截止期限為3月30日。
然而，由于特朗普曾在關(guān)稅聲明中哀嘆美國對華貿(mào)易逆差“失控”，這使得中國商務(wù)部考慮如何在貿(mào)易方面做出回應(yīng)時暫停了審批進程。
目前，貝恩的交易已經(jīng)得到延長，待中國反壟斷監(jiān)管機構(gòu)批準(zhǔn)。
知情人士稱，貝恩最初認(rèn)為，中美貿(mào)易戰(zhàn)言論的升級只會短暫延誤其日本收購交易獲批，現(xiàn)在看來這種想法過于樂觀。不過，貝恩依舊表示，仍舊相信該交易即將獲得批準(zhǔn)。
一名銀行家表示，很顯然，在貿(mào)易戰(zhàn)鼓聲震天之際，貝恩在日本的交易是中國全面中斷對美相關(guān)決策的一部分。該交易的未來可能要取決于美國財政部長史蒂文·姆努欽計劃中的訪問北京之行。
據(jù)知情人士透露，姆努欽已被請求在與中國當(dāng)局會談時提及此事。他與中方會談的主要目標(biāo)將是緩解世界兩大經(jīng)濟體之間的貿(mào)易戰(zhàn)風(fēng)險。
英媒：中國擔(dān)心韓企獲得壟斷地位
《金融時報》的報道還提到，除了中國商務(wù)部之外，貝恩財團資本對東芝的收購交易已獲得所有相關(guān)監(jiān)管機構(gòu)的批準(zhǔn)。中方的擔(dān)憂似乎集中于韓國芯片制造商SK海力士（SK Hynix）參與貝恩牽頭的財團。
根據(jù)貝恩與東芝簽訂的協(xié)議，SK海力士將通過可轉(zhuǎn)換債權(quán)的形式參與這筆交易。將來，SK海力士最多可獲得東芝芯片業(yè)務(wù)15%的投票權(quán)。當(dāng)前，SK海力士是韓國第二大內(nèi)存芯片廠商。
數(shù)據(jù)顯示，去年第四季度，三星電子在全球NAND閃存市場的份額為38.3%，位居第一。東芝以17.2%的份額位居第二。西部數(shù)據(jù)、美光科技、SK海力士分列第三到第五位，市場份額分別為16.2%、11.6%和11.2%。
中國是全球最大的芯片市場，而且進口芯片占據(jù)很高的市場份額。去年底，有外媒報道指出，東芝的出售交易不能損害中國整機產(chǎn)業(yè)，監(jiān)管部門慎重進行審批是合乎情理的。
另據(jù)韓國媒體報道，盡管SK海力士收購東芝芯片部門的交易正面臨挑戰(zhàn)，但這家韓國芯片制造商并不擔(dān)心。這是因為，SK海力士已經(jīng)取得了一項重大勝利：它成功阻止了東芝芯片部門被一家中國公司接管。
一位行業(yè)高管說：“起初，SK集團帶著‘我們沒有什么可損失的’的想法加入了收購財團。只要不讓一家中國公司接管東芝芯片部門，對SK集團來說就是成功。”
貝恩仍期待審批放行 東芝已悄然放棄出售？
鑒于收購仍未獲中國反壟斷機構(gòu)放行，東芝方面雖然在公開場合承諾要履行與貝恩達成的協(xié)議，并受到一些大型銀行施壓，但《金融時報》援引接近交易雙方的人士表示，貿(mào)易戰(zhàn)相關(guān)干擾的威脅正在改變東芝方面的盤算。
4月初，東芝新任首席執(zhí)行官車谷暢昭（Nobuaki Kurumatani）利用第一次媒體露面機會，確認(rèn)東芝計劃“維持我們的立場，等待（獲得監(jiān)管部門批準(zhǔn)）——除非情況發(fā)生嚴(yán)重變化”。
接近東芝的人士表示，特朗普宣布對華實施關(guān)稅一個月以來，這家日本公司已開始更加認(rèn)真地重新考慮將其內(nèi)存業(yè)務(wù)出售給貝恩的交易，并且評估了通過首次公開發(fā)行（IPO）讓東芝半導(dǎo)體及存儲產(chǎn)品公司上市的選項。一些股東甚至提出，貝恩的出價比東芝半導(dǎo)體及存儲產(chǎn)品的公允價值低了100億美元。不過，東芝在周一發(fā)表的一份聲明中補充稱，它“尚未決定任何替代方案的具體政策”。
日本共同社也報道稱，東芝公司正在探討包括取消出售在內(nèi)的措施。出售對集團收益貢獻最大的東芝存儲器事宜對于能否成功實現(xiàn)將于年內(nèi)制定的新經(jīng)營計劃有著重大影響。車谷暢昭領(lǐng)導(dǎo)的新體制將面臨艱難決斷。同時，東芝方面也在探討一旦獲知構(gòu)成障礙之處就部分調(diào)整條件等重新申請促使審查加速的方案。
日本每日新聞報道，東芝已決定，如果5月前沒有獲得中國反壟斷監(jiān)管機構(gòu)的批準(zhǔn)，它將取消以186億美元出售芯片部門的計劃。
據(jù)了解，自從與貝恩簽署協(xié)議以來，東芝已通過股票配售籌集約60億美元，并繼續(xù)出售非核心資產(chǎn)。《金融時報》稱，接近該公司的人士表示，東芝面臨“非常微妙的平衡、左右兩難”：它是否仍需要貝恩交易，抑或它現(xiàn)在已經(jīng)擁有足夠穩(wěn)固的資產(chǎn)負債表、能夠堅持到自己讓內(nèi)存業(yè)務(wù)部門上市？
共同社則評論表示，由于東芝已經(jīng)闖過最大難關(guān)、擺脫資不抵債，部分外資基金開始反對出售。如果取消出售，如何為東芝存儲器繼續(xù)確保所需巨額投資將成為課題。此外，如果解除出售合同，東芝付出一定代價，包括可能需承擔(dān)違約金等。
