關(guān)于海航債務(wù)風(fēng)波，一波未平一波又起。從瀕臨破產(chǎn)到萬億帝國，再到如今的債務(wù)危機(jī)，成也傳奇，危亦傳奇。不僅旗下的P2P陷入逾期危機(jī)，股債齊跌，就連中國海航集團(tuán)關(guān)聯(lián)的幾家航空公司也出現(xiàn)了逾期未付飛機(jī)租賃款...
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新年伊始，首先是旗下P2P平臺(tái)出現(xiàn)逾期，有投資者稱，海航旗下P2P平臺(tái)聚寶匯自2017年11月起，部分產(chǎn)品出現(xiàn)延期兌付情況。據(jù)了解，這次違約產(chǎn)品主要是聚寶匯旗下定期投資產(chǎn)品“海聚寶第649期”，于12月28日到期但至今仍未回款，而之前從未出現(xiàn)過該情況。
聚寶匯相關(guān)負(fù)責(zé)人隨后回應(yīng)媒體稱，“對(duì)于任何涉及客戶資金安全的問題，我們一定會(huì)本著負(fù)責(zé)任的態(tài)度妥善處理。如果有任何需要向廣大投資者公示的情況，我們會(huì)通過公司網(wǎng)站公布。”
P2P平臺(tái)逾期風(fēng)波未了。1月15日據(jù)英國《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道，海航愿意為一年期融資支付11%至12%的利息。這是什么概念？要知道，中國人民銀行一年期貸款基準(zhǔn)利率為4.35%，這12%的利息都快趕上小部分P2P產(chǎn)品貸款成本。
1月16日路透社報(bào)道，數(shù)位銀行和租賃業(yè)消息人士表示，中國海航集團(tuán)關(guān)聯(lián)的幾家航空公司已經(jīng)逾期未付飛機(jī)租賃款，部分款項(xiàng)已經(jīng)逾期兩個(gè)多月。長(zhǎng)期為海航集團(tuán)提供資金支持的中國進(jìn)出口銀行已經(jīng)成立團(tuán)隊(duì)，來解決海航集團(tuán)的資金流動(dòng)性問題。
1月18日，海航集團(tuán)董事會(huì)主席陳峰接受路透社采訪時(shí)承認(rèn)，“因?yàn)槲覀冞M(jìn)行了大量的并購”，海航存在資金流動(dòng)性問題；同時(shí)中國經(jīng)濟(jì)“從快速增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向溫和增長(zhǎng)”，對(duì)海航獲取新融資造成沖擊。顯然，海航方面已經(jīng)承認(rèn)了資金流動(dòng)性的問題。
1月19日，海航系旗下凱撒旅游發(fā)布停牌公告稱，“因公司發(fā)生對(duì)股價(jià)可能產(chǎn)生較大影響、沒有公開披露的重大事項(xiàng)，申請(qǐng)從19日開市起開始停牌”，這是海航旗下第五家上市公司宣布停牌。此前宣布停牌的海航系公司有：供銷大集、海航控股、天海投資、渤海金控。
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“負(fù)債率太高”，這個(gè)從娘胎里帶來的胎痕，成了海航系直到今天都揮之不去的夢(mèng)魘。
海航的當(dāng)家人陳峰反復(fù)講的故事是，1989年，他從民航總局南下創(chuàng)辦海南省航空公司（海南航空前身）時(shí)，就只從海南省政府那里獲得了1000萬元財(cái)政資金支持，這點(diǎn)錢“只夠買個(gè)飛機(jī)零件”。
此后，海航一直在用高杠桿負(fù)債撬動(dòng)地球！這家偏居一隅的公司，按照董事局主席陳峰設(shè)定的航線，在過去20年里瘋狂加速，成為中國最大的集團(tuán)企業(yè)之一。
海航集團(tuán)旗下的附屬公司盤根錯(cuò)節(jié)，這種“生態(tài)”直接把樂視秒成渣！
據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截止到目前，海航在內(nèi)地和香港擁有多家上市公司平臺(tái)，具體來說包括海航基礎(chǔ)、供銷大集、海航投資、渤海金控、天海投資、海航創(chuàng)新、凱撒旅游，海航控股、東北電氣、海越股份、香港國際建投、海航科技投資、海航實(shí)業(yè)股份等。
上市公司法定信息披露材料顯示，在整個(gè)海航系中，海航基礎(chǔ)的負(fù)債為461億，供銷大集為237億，海航投資58.8億，渤海金控2746億，天海投資975億，海航創(chuàng)新21.7億，凱撒旅游32.7億，海航控股1183億，東北電氣1.59億，海越股份62.9億。香港國際建投中報(bào)是70.64億，海航科技投資0.33億，海航實(shí)業(yè)股份23.15億。
上述上市公司總負(fù)債高達(dá)5873.81億，雖然從資產(chǎn)負(fù)債表上來看，總資產(chǎn)還是大于負(fù)債的，為何還會(huì)出現(xiàn)償債問題？看來只能歸結(jié)于某種不可描述的原因……
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其實(shí)，只要有信用支撐，再高的負(fù)債都不是問題，特別是對(duì)于有銀行無限授信的公司，如海航。問題是，海航大額負(fù)債的收購，影響了大局，并開始受到鉗制，最終必然會(huì)引發(fā)市場(chǎng)信任的崩潰。
從2015年到2016年，外畜在短短一年半時(shí)間內(nèi)流失萬億，舉國震驚。那些國內(nèi)舉債，國外并購的企業(yè)，受到海外轉(zhuǎn)移資產(chǎn)的指控，成為過街老鼠。
激進(jìn)的海外投資最終演變成金融層面的風(fēng)險(xiǎn)。2017年6月，銀監(jiān)會(huì)要求各家銀行排查數(shù)家巨頭企業(yè)的授信及風(fēng)險(xiǎn)，且排查對(duì)象多是近年來海外投資比較兇猛、在銀行業(yè)敞口較大的民營企業(yè)集團(tuán)，除了萬達(dá)，一貫兇猛的海航赫然在列。
2017年11月3日，中國監(jiān)管機(jī)構(gòu)再度收緊對(duì)外投資規(guī)定，對(duì)投資主體直接或間接通過其控制的境外企業(yè)開展敏感類項(xiàng)目實(shí)行核準(zhǔn)管理，而海航和其他大型中國企業(yè)集團(tuán)經(jīng)常通過這類境外實(shí)體開展交易。
海航互金平臺(tái)的違約，監(jiān)管層風(fēng)險(xiǎn)的警示，宣告海航依靠境內(nèi)貸款和境外并購擴(kuò)張并購擴(kuò)張模式的終結(jié)。在銀行和監(jiān)管層的雙重壓力下，還債降杠桿，是海航避免再次觸礁的必然選擇。
海航集團(tuán)顯然也意識(shí)到了自己的高額債務(wù)問題，能有效償還債務(wù)，并降低其利息支出的辦法就是發(fā)債與出售資產(chǎn)。
12月4日，海航旗下云南祥鵬航空公司發(fā)行了270天期人民幣債券，發(fā)行利率高達(dá)8.2%，創(chuàng)下該公司發(fā)債史上的最高紀(jì)錄。海航旗下另一家附屬公司天津航空也在11月發(fā)行了一支相似期限的債券，發(fā)行利率創(chuàng)出五年高位。海航旗下另一家附屬公司三亞鳳凰國際機(jī)場(chǎng)也以7.5%的票面利率發(fā)行了270天期債券。不計(jì)成本的發(fā)債，讓海航的債務(wù)問題更是雪上加霜。
25日，國內(nèi)多家權(quán)威媒體爆料稱，海航集團(tuán)旗下的海航實(shí)業(yè)自2017年年底開始為位于上海、蘇州、浙江嘉興等多地的項(xiàng)目尋求合作方。有知情人士透露，除了上述項(xiàng)目之外，北京、海南，珠海等地的地產(chǎn)項(xiàng)目也在尋求合作方。
針對(duì)媒體的大肆報(bào)道，海航方面已就“賣地”一事做出公開回應(yīng)，“關(guān)于海航地產(chǎn)出售項(xiàng)目回籠資金的信息不屬實(shí)，海航地產(chǎn)沒有在賣地，而是在與一些業(yè)內(nèi)實(shí)力企業(yè)接洽合作，會(huì)買會(huì)賣才是生意。”
這樣的話術(shù)未免有些耳熟，此前在萬達(dá)集團(tuán)出售旗下酒店物業(yè)時(shí)，萬達(dá)集團(tuán)主席王健林曾說道，“這些人根本就不懂商業(yè)思維，做生意就是買和賣，關(guān)鍵看買賣之間能不能賺到錢”。
最后值得一提的是，在過去幾年，海航曾向內(nèi)部員工推薦購買過多款信托產(chǎn)品，但是9.5%~39%的年化收益率仍然扎眼。中國主要債券結(jié)算機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)顯示，評(píng)級(jí)為AA-（相當(dāng)于中國在岸市場(chǎng)的垃圾級(jí)）的一年期商業(yè)票據(jù)基準(zhǔn)收益率為6.33%。網(wǎng)貸之家的數(shù)據(jù)顯示，2017年12月的P2P投資產(chǎn)品的平均利率為9.54%。
