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財(cái)經(jīng)365訊　從上周五開(kāi)始，美股開(kāi)啟大跌模式。

本周一美股再度大幅收跌，道指盤(pán)中一度狂瀉近1600點(diǎn)，創(chuàng)歷史最大單日下跌幅度，道指與標(biāo)普500指數(shù)的跌幅幾乎抹去今年的漲幅。對(duì)此，有資管業(yè)內(nèi)人士指出，對(duì)于利率上行的擔(dān)憂和通膨預(yù)期的升溫，是導(dǎo)致此次美股大跌的主要原因。

在前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍看來(lái)，美股大跌的主要原因，一是源于美股1 月份的漲幅創(chuàng)了幾十年紀(jì)錄，三大股指的估值已在歷史高位，有了一定泡沫，而美股連續(xù)大漲8 年后，累積大量了獲利盤(pán)，一有風(fēng)吹草動(dòng)，就有資金瘋狂出逃，造成大跌。

第二，市場(chǎng)擔(dān)心利率和通膨過(guò)快上升，3 月份美國(guó)聯(lián)準(zhǔn)會(huì)升息基本確定，最近美國(guó)十年期國(guó)債利率快速上升，加上投資者對(duì)通膨加速的擔(dān)憂，使得美股出現(xiàn)急跌。

楊德龍表示：“現(xiàn)在還不能確認(rèn)美股已經(jīng)見(jiàn)頂，還是一次大幅調(diào)整，一般一輪大牛市結(jié)束，至少會(huì)有幾次大幅震蕩反覆，第一次大調(diào)整往往有驚無(wú)險(xiǎn)。”

宜信公司創(chuàng)始人、CEO 唐寧認(rèn)為，市場(chǎng)價(jià)位高、參與各方心理脆弱，導(dǎo)致了不穩(wěn)定平衡，會(huì)不斷帶來(lái)大大小小的下跌回調(diào)理由。最近美國(guó)聯(lián)準(zhǔn)會(huì)的升息預(yù)期等都可以成為這樣的理由。

宜信財(cái)富資產(chǎn)配置策略研究負(fù)責(zé)人李琳博士對(duì)中國(guó)證券網(wǎng)記者分析稱(chēng)，該公司對(duì)全球股市在上周以來(lái)的回落并不感到驚訝。

在一月初發(fā)表的2018年資產(chǎn)配置策略指引中，宜信財(cái)富便強(qiáng)調(diào)了“在高估值下，股市的波動(dòng)性在2018年會(huì)加大，并且股市上升空間有限。”然而，該公司指出，盡管2018年將是股市面臨較大風(fēng)險(xiǎn)的一年，但美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)較好的前景和盈利會(huì)幫助穩(wěn)定下跌的局面。因此認(rèn)為此波暴跌，不是股市“熊市”的開(kāi)始。

李琳還表示，股市調(diào)整不太可能會(huì)成為拖累經(jīng)濟(jì)的“灰犀牛” ，相對(duì)而言，通膨上升過(guò)快會(huì)帶來(lái)更大風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)槿绻ㄅ蛏仙欤瑫?huì)顯得美國(guó)聯(lián)準(zhǔn)會(huì)今年升息三次的市場(chǎng)觀點(diǎn)太溫和，這有可能導(dǎo)致升息過(guò)程過(guò)快并帶來(lái)市場(chǎng)動(dòng)蕩，從而對(duì)經(jīng)濟(jì)造成拖累。

FXTM 富拓首席市場(chǎng)策略師Hussein Sayed 于6 日撰文指出，美國(guó)聯(lián)準(zhǔn)會(huì)在葉倫卸任主席一職后將面臨新的挑戰(zhàn)，投資者正在根據(jù)新的現(xiàn)實(shí)進(jìn)行快速調(diào)整。

Hussein Sayed 認(rèn)為，低成本資金時(shí)代正在結(jié)束，10 年期美國(guó)國(guó)債收益率5 日升至四年高點(diǎn)2.87%，較年初上升18%。這表明新任美國(guó)聯(lián)準(zhǔn)會(huì)主席鮑威爾在他的任期內(nèi)將面臨與前任相反的挑戰(zhàn)。

Hussein Sayed指出，若通膨上升速度快于預(yù)期，美國(guó)聯(lián)準(zhǔn)會(huì)將需要加快升息步伐，2018年升息次數(shù)可能從3次增加到4或5次。這一結(jié)果可能對(duì)處于第二長(zhǎng)牛市期的美國(guó)股市影響深重。

“盡管面臨更高的借款成本，未來(lái)要證明高估值是合理的唯一途徑是經(jīng)濟(jì)和公司盈利增長(zhǎng)恢復(fù)上升趨勢(shì)。美國(guó)政府的財(cái)政政策會(huì)有這種魔力嗎？這是股市多頭應(yīng)該期盼的。”

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