一談起要投資外圍市場，股民戴五（化名）心有余悸，他曾在2015年上半年A股滬指攀升至4000點(diǎn)上方時(shí)，把很大一部分資金投向了港股基金。他當(dāng)時(shí)的看法是“隔了一條深圳河，對岸的東西賣得比這邊便宜多了，以前是沒有渠道，現(xiàn)在滬港通都開通了，當(dāng)然要去對面買”。一沖動(dòng)，他后悔不已。買入后，A股距牛市頂峰仍有1000多點(diǎn)漲幅，而港股市場已提前調(diào)整。戴五隨即被套住，并經(jīng)歷了大半年幾乎每天都在跌的厄運(yùn)。
歷史總是驚人的相似，但情況也會(huì)有所不同。如今的港股市場早已走強(qiáng)，恒生指數(shù)半年來漲了三成，強(qiáng)勢個(gè)股屢見不鮮。相反，A股市場還在調(diào)整，盡管上證綜指在消費(fèi)、金融股逆勢上漲的帶動(dòng)下堅(jiān)守3000點(diǎn)，但創(chuàng)業(yè)板、中小板指數(shù)早已破位，多數(shù)個(gè)股慘跌。
買港股，目前官方途徑是走港股通通道，不過設(shè)有50萬的資金門檻。對于散戶而言，公募基金應(yīng)該是最合適的產(chǎn)品，它主流且公開透明，截至目前可供散戶挑選的產(chǎn)品達(dá)數(shù)百只，投資起點(diǎn)一般不超過1000元。股民可打開證券交易軟件從100股起直接買入上市交易的港股交易型開放式指數(shù)基金（ETF）及上市型開放式基金（LOF）。
適合股民的港股基金
戴五一年來在弱勢A股中猶如困獸般每天盯著股票賬戶，就是未有多少盈利，如今的心情很是復(fù)雜，看著市面上種類繁多的港股基金，疑惑到底哪款適合他。
如果按照上市與否區(qū)分，港股基金可簡單劃分為兩類，一類是可上市交易的港股基金，包括港股ETF、港股LOF和兩只港股分級(jí)基金；另一類是不可上市交易的基金，主要為QDII和滬港深基金，戴五要想做基民，只能老老實(shí)實(shí)進(jìn)行申購。
港股ETF也是ETF，它支持申購和贖回的同時(shí)，也可以像股票一樣在二級(jí)市場自由買賣。申購是通過一攬子股票換購ETF份額，贖回是將份額換回股票，申贖交易適合專業(yè)投資者，并且沒有開通港股賬戶者無法進(jìn)行申贖交易。對于普通散戶，可打開證券交易軟件輸入基金代碼，像買賣股票一樣自由買賣ETF。
截至目前，滬深交易所上市交易的港股ETF共4只，分別為華夏基金旗下的恒生ETF（159920）及滬港通恒生ETF（513660）、易方達(dá)基金旗下的H股ETF（510990）、南方基金旗下的恒指ETF（513600）。今年以來，4只基金分別上漲15.87%、15.55%、8.55%、15.59%，大幅跑贏A股各類指數(shù)。
作為跨境品種，港股ETF支持T+0交易，意思是在交易時(shí)段買入后立即可掛單賣出。華夏基金數(shù)量投資部董事總經(jīng)理張弘弢表示，實(shí)行跨境交易基金T+0交易制度對基金行業(yè)是利好。對跨境產(chǎn)品來說，首先基金流動(dòng)性會(huì)提高，其次是基金日內(nèi)凈值的波動(dòng)可能會(huì)加大。
港股LOF的申購和贖回跟普通開放式基金基本相同，二級(jí)市場交易則跟港股ETF一樣可以自由買賣。其中的一些代表如國投瑞銀中國價(jià)值發(fā)現(xiàn)、嘉實(shí)恒生H股、鵬華港股通銀行，今年以來漲幅分別為16.39%、8.52%、9.92%。在這些港股LOF基金中，掛鉤香港市場股票指數(shù)的被動(dòng)型產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)了T+0的日內(nèi)回轉(zhuǎn)交易的功能，而一些由基金經(jīng)理主動(dòng)管理型的產(chǎn)品則類似股票T+1日才能賣出。
另一類上市交易的相對小眾的港股基金為分級(jí)基金。目前市場上僅有兩只港股分級(jí)基金，分別為匯添富恒生指數(shù)分級(jí)和銀華H股，今年以來兩只分級(jí)基金的凈值分別增長13.76%、9.3%，而兩只分級(jí)基金的杠桿部分是上市交易的，其中匯添富恒生B今年以來價(jià)格上漲23%，銀華H股B漲幅18.8%。上述分級(jí)基金還有一類穩(wěn)健份額恒生A和H股A也是上市交易的，這類份額類似債券，波動(dòng)幅度較小。A、B份額均可通過股票賬戶買賣，交易效率為T+1，而分級(jí)基金的母基金只能申購和贖回。
以上三類上市交易的基金，都可以打開證券交易軟件進(jìn)行買賣，就如同股票般輸入代碼及100股的整數(shù)倍數(shù)即可。
不同的打開方式
相比上市交易港股基金，其他港股基金只支持申購和贖回，由于是跨市場和規(guī)則不同的緣故，內(nèi)地投資者贖回資金到賬的效率正常比普通的內(nèi)地產(chǎn)品晚1天以上。
主流的開放式港股基金，主要有兩類，一類是QDII，另一類是滬港深基金。
先來說下QDII，截至目前境內(nèi)共有197只QDII（子份額分別統(tǒng)計(jì)），今年以來平均凈值漲幅為6.6%，遠(yuǎn)超A股市場各類股指表現(xiàn)。197只基金中，包含了上述提到的可上市交易的港股基金。
197只基金中有的名字中包含了“香港”字眼，比如工銀瑞信香港中小盤、華安香港精選等，其他一些與港股題材有關(guān)的基金名稱中帶有著亞洲、新興市場、大中華以及全球等字眼，在這些主題基金中香港市場一般占比較高。而另一些基金則與港股市場八竿子打不著，比如專注投資歐洲、美股以及海外周期股的基金。這一情況與香港互認(rèn)基金的情況類似，互認(rèn)基金提供給內(nèi)地投資者布局香港和海外的機(jī)會(huì)。
說起港股基金不得不提滬港深基金，這是近年來隨著深港通、滬港通推出后，迅速崛起的一類基金。從基金公司的角度講，現(xiàn)在港股市場的表現(xiàn)遠(yuǎn)好于A股，無論是募集資金還是投資出去，它們都可以獲得比境內(nèi)市場更好的機(jī)會(huì)。且通過港股通通道投資，無需占用緊俏的QDII額度。
據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)，截至目前市面上共有77只開放式基金（子份額分開統(tǒng)計(jì)）名字中包含滬港深的字樣。這雖然未涵蓋所有的滬港深基金，但占據(jù)了主要部分。77只基金今年以來取得了5.4%的平均收益，其表現(xiàn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超越A股市場主要股指。7只滬港深基金漲幅超過15%，其中，東方紅滬港深、嘉實(shí)滬港深精選、廣發(fā)滬港深新起點(diǎn)表現(xiàn)排名前三，分別為21.55%、19.6%、17.9%。下跌的滬深港基金有15只，除了寶盈國家安全戰(zhàn)略滬港深、國富滬港深成長精選、寶盈互聯(lián)網(wǎng)滬港深等9只基金跌幅超過2%外，其他6只跌幅控制在0.6%至1.92%不等。
上述滬港深基金中，據(jù)基金合同規(guī)定的，A股和港股的持倉比例規(guī)定大多為0至95%，少部分有最低倉位的限制。理論上來說，兩個(gè)市場倉位變動(dòng)較為靈活，當(dāng)港股市場表現(xiàn)強(qiáng)于A股市場，基金經(jīng)理可超配港股低配A股，反之亦然。而從當(dāng)前的情況來看，多數(shù)滬港深基金對港股的比重高于A股。
26000點(diǎn)的機(jī)會(huì)
港股基金多數(shù)為偏股型基金，其表現(xiàn)與市場環(huán)境休戚相關(guān)。
截至6月6日收盤，恒生指數(shù)報(bào)25997.14點(diǎn)，半年來反彈幅度約為30%。
上投摩根基金認(rèn)為，今年以來由于全球宏觀環(huán)境表現(xiàn)持續(xù)向好，內(nèi)地投資人境外配置需求強(qiáng)盛，港股受惠于滬深港通投資通道的便利性，今年以來持續(xù)有內(nèi)地資金流入，截至6月1日累計(jì)成交凈買入金額約為1400億港元。
在港股行至26000點(diǎn)之際，上投摩根認(rèn)為，中期來看無論從資金面、估值還是業(yè)績成長的角度，港股市場仍然有較大的上升空間。不過，買基金前，投資者要對產(chǎn)品有基本的認(rèn)識(shí)和判斷，看好哪類標(biāo)的或者哪個(gè)基金管理人就去買相對應(yīng)的基金，胡亂買入即便港股市場延續(xù)上漲也有可能無收益甚至出現(xiàn)虧損。
對于投資境外，戴五也是受過傷的，2007年第一波QDII基金出海熱潮中，戴五成為了中國第一批QDII投資者。他當(dāng)時(shí)做夢也想不到，買入一套就是近10年，前不久才剛剛解套。之所以被套，一方面是因?yàn)楫?dāng)時(shí)的時(shí)點(diǎn)趕上了美國次貸危機(jī)和歐債危機(jī)的爆發(fā)；另一方面首批QDII的基金經(jīng)理海外投資經(jīng)驗(yàn)尚淺，風(fēng)控措施不到位。當(dāng)然，在美股8年浩浩蕩蕩牛市以及海外市場集體反彈的大背景下，大多數(shù)QDII首批投資者都實(shí)現(xiàn)了解套，但戴五至今想想還是很虧，畢竟2007年1萬元對應(yīng)的購買力可能不低于當(dāng)前的10萬元。
除了市場環(huán)境的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)外，戴五還經(jīng)歷了被套利資金砸盤的厄運(yùn)。2015年上半年，他買了一只可以上市交易的港股LOF基金。當(dāng)時(shí)的環(huán)境下，和戴五想法一樣的投資者很多，他們紛紛買入港股基金，使得這只基金一二級(jí)市場產(chǎn)生了巨大溢價(jià)率，但套利資金早已先知先覺，戴五還沒來得及獲利了結(jié)，就被套利盤砸了幾個(gè)跌停板。
如今的戴五對于港股基金投資的經(jīng)驗(yàn)頗為豐富。在他看來，在A股市場弱勢整理、港股市場強(qiáng)勢的情況下，港股基金具備投資價(jià)值。但具體買哪一類產(chǎn)品，投資者下決定前必須要進(jìn)行一番認(rèn)真的考量。