從市場發(fā)展空間來看，一方面，LCD本身就擁有千億美元級別的市場空間，OLED取代LCD的存量市場空間足夠大；另一方面，虛擬現(xiàn)實（VR）、可穿戴設(shè)備等又為OLED提供了持續(xù)的增量空間。

　　投資策略上，中信建投表示，目前OLED上游的有機(jī)發(fā)光材料，主要掌握在日、韓、美、德等國外廠商手中，國內(nèi)暫無可替代產(chǎn)品。國內(nèi)企業(yè)主要為國際OLED材料生產(chǎn)企業(yè)提供OLED有機(jī)材料的中間體和單體粗品，隨著OLED面板需求的爆發(fā)，國內(nèi)中間體和單體粗品的銷售量有望大幅增長。目前的龍頭企業(yè)有望跟隨整個產(chǎn)業(yè)鏈的崛起而不斷發(fā)展壯大?？申P(guān)注相關(guān)龍頭股，萬潤股份、中穎電子、濮陽惠成等。

　　東方證券則表示，OLED的產(chǎn)業(yè)鏈可以粗略分為基礎(chǔ)材料、生產(chǎn)設(shè)備、驅(qū)動芯片、面板及模組四個主要環(huán)節(jié)。由于三星和LGD在OLED的絕對領(lǐng)先地位，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈主要分布在韓國，中國公司有望在驅(qū)動芯片環(huán)節(jié)取得突破。建議關(guān)注A股中惟一OLED驅(qū)動芯片公司：中穎電子。

　　此外，可折疊OLED屏手機(jī)有望推動薄膜觸控技術(shù)的大規(guī)模應(yīng)用，推薦薄膜觸控龍頭公司歐菲光。另外OLED產(chǎn)業(yè)鏈的相關(guān)公司還包括深紡織A、康得新、深天馬A、京東方A等。

　　從上述個股近期的市場表現(xiàn)來看，萬潤股份、中穎電子表現(xiàn)最為突出，4月份累計漲幅分別為：51.32%、33.06%。華創(chuàng)證券表示，萬潤股份一季度實現(xiàn)“開門紅”，半年報預(yù)增160%至210%，未來高增長明確。公司以有機(jī)化學(xué)合成為基礎(chǔ)，依靠強(qiáng)大的研發(fā)實力不斷拓寬業(yè)務(wù)領(lǐng)域，已形成顯示材料、環(huán)保材料、醫(yī)藥材料齊頭并進(jìn)的良好局面，OLED市場啟動在即，公司OLED材料已進(jìn)入核心企業(yè)供應(yīng)鏈，確定受益，維持“強(qiáng)烈推薦”評級。

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　　萬潤股份：業(yè)績符合預(yù)期，持續(xù)增長動力強(qiáng)勁

　　業(yè)績總結(jié)： 2016年第一季度公司實現(xiàn)營收 4.2億元，同比增加 59.2%；歸屬于上市公司股東的凈利潤 8966萬元， 同比增長 280%。公司預(yù)計 2016年 H1歸屬于上市公司股東的凈利潤為 1.8-2.2億，同比增長 160-210%。

　　業(yè)績增長符合預(yù)期， 看好全年業(yè)績表現(xiàn)。 公司 2016年第一季度業(yè)績表現(xiàn)靚麗，主要由于環(huán)保沸石材料等產(chǎn)品放量推動營業(yè)收入大幅增長，以及成本費用的減少。受益于歐美實施汽車尾氣強(qiáng)制排放標(biāo)準(zhǔn)和下游混晶廠商訂單的外包，公司環(huán)保沸石材料和液晶顯示材料訂單量較 15年同期增加，且一季度綜合毛利率提升 4 個百分點至 38.2%，發(fā)展勢頭良好。此外，公司財務(wù)費用率較 15 年同期下降 1.3 個百分點，管理費用率下降 3.4 個百分點， 致使銷售凈利率上升 12.3個百分點至 21.2%，盈利能力顯著提高。 我們認(rèn)為較高的訂單量有望持續(xù)，看好公司全年業(yè)績表現(xiàn)。

　　沸石產(chǎn)能陸續(xù)投產(chǎn)， 提供增長動力。 公司現(xiàn)有的沸石環(huán)保材料 850噸產(chǎn)能已處于滿負(fù)荷生產(chǎn)狀態(tài)，募投的沸石材料二期首批 1500 噸擴(kuò)建項目目前已處于試車階段， 有望于 2016 年上半年投產(chǎn)。 同時二期項目將應(yīng)用范圍從歐六柴油重卡向更廣闊的歐 VI、歐 V、國 V 柴油車尾氣處理以及 MTO和石油煉制催化劑等領(lǐng)域拓展，背靠莊信萬豐產(chǎn)能消化難度不大，將為公司未來數(shù)年增長提供強(qiáng)勁動力。此外，顯示材料下游混晶廠商在削減成本與全球?qū)I(yè)化分工的趨勢下，后續(xù)有望進(jìn)一步加大單晶產(chǎn)品外包比例。

　　OLED前景廣闊，醫(yī)藥業(yè)務(wù)全球布局。 OLED較 LCD 擁有顯示性能好、可彎曲等優(yōu)點，其技術(shù)成熟后，有望取代 LCD成為未來顯示領(lǐng)域主流技術(shù)。 公司作為國內(nèi)領(lǐng)先的 OLED中間體供應(yīng)商，目前已經(jīng)進(jìn)入 LG和三星等知名廠商供應(yīng)鏈體系，將顯著受益于 OLED下游需求的提升。 公司收購美國 MP 公司 100%股權(quán)已經(jīng)完成，正式進(jìn)軍全球生命科學(xué)與體外診斷業(yè)務(wù)。大健康領(lǐng)域業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)展的同時， MP 公司全球分銷網(wǎng)絡(luò)也能與公司現(xiàn)有產(chǎn)品形成顯著的協(xié)同效應(yīng)。

　　盈利預(yù)測及評級： 考慮本次非公開發(fā)行與美國 MP 公司并表， 預(yù)計 2016-2018年 EPS 分別為 1.10元、 1.50元和 2.08元，對應(yīng)動態(tài) PE 分別為 43倍、 32倍和 23倍，維持“ 買入”評級。

　　風(fēng)險提示： 并購整合不及預(yù)期的風(fēng)險、 環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)推進(jìn)不及預(yù)期的風(fēng)險、 液晶產(chǎn)品下游需求不及預(yù)期的風(fēng)險。（西南證券）