在今年1月28日開始的反彈行情中，基建行業存在一定的低估，前期超跌并沒有回補，其中交通運輸板塊的漲幅僅6.4%與有色板塊的24.7%形成鮮明對比。從目前的估值情況來看，基建行業估值也在安全范圍區間，具有一定的支撐能力，基建行業在未來或出現一輪行情。

　　鐵建是基建重心投資有望超預算

　　鐵路作為交通類基建項目的龍頭，在十三五的開局之年，必定起到投資穩定器的作用，才能穩定基礎設施投資總量的增長。2016年鐵路固定資產投資增速或將維持在10%左右。依據2015年全國鐵路固定資產投資完成額8238億元，2016年或將超預算完成額達到9061億左右，達到歷史鐵路投資高峰。綜上，今年的鐵路產業鏈有望在較高的投資增速下，取得一定的超額收益。可關注中國中鐵、中國鐵建、中鐵二局、中國中車、中國交建、隧道股份、鐵龍物流、大秦鐵路、廣深鐵路、申通地鐵等。

　　【個股研報】

　　中國中鐵：全業務線海外拓展再下一城

　　事件描述

　　2015年11月24日， 公司旗下全資子公司中國鐵路工程（馬來西亞）有限公司（簡稱“中鐵馬來公司”）與馬來西亞當地公司Iskandar Waterfront Holdings Sdn Bhd （簡稱“依海控股”）組建的聯營體（簡稱“聯營體”）收到馬來西亞一馬地產有限公司1MDB Real Estate Sdn. Bhd.（簡稱“1MDBRE”）委托的投標咨詢公司發來的正式授標函，通知聯營體獲得了收購1MDBRE持有的Bandar Malaysia SdnBhd（簡稱“邦達公司”）60%股權的收購交易權。 12月31日，聯營體與1MDBRE簽署了《股權買賣協議》，由聯營體以52.79億馬幣的價格收購1MDBRE持有的邦達公司60%股權，其中中鐵馬來公司承擔的股權收購價款為26.39億馬幣（約折合人民幣39.95億元）。此項交易已于2015年12月31日經公司第三屆董事會第十七次會議審議批準。

　　事件點評

　　海外聯合收購有助于中國中鐵實現全業務線拓展

　　聯營體從 1MDBRE 手中買入了邦達公司 60%的股權后，將成為其控股股東，具備對邦達公司的經營決策權。而邦達公司擁有馬來西亞吉隆坡重要的待開發的大馬城地塊所有權，該地塊面積約為 200 萬平方米，根據馬來西亞政府規劃，該地塊擬將打造為以交通樞紐為驅動的國際商業中心。

　　我們認為， 本次交易的核心在于瞄準馬來西亞大馬城項目。該項目位于馬來西亞首都吉隆坡，總建筑面積約840 萬平方米，是目前吉隆坡區域單一最大未開發的完整地塊，開發期限為 15~20 年。馬來西亞政府將其視為最重要的交通樞紐和集商貿、住宅、旅游等為一體的國際住宅商業中心。 按照國際樞紐的建造范圍，未來馬來西亞至新加坡高鐵，多條城市軌道、城際鐵路和機場快線將交匯于此。按照商業中心的建設流程， 在協議簽訂后聯營體將開展前期各項工作，包括規劃、設計、招商等工作， 對于重點基建項目（如新馬高鐵項目），中國企業也將參與國際競標。

　　中國中鐵作為聯營體中的一方，將有機會參與大馬城項目的多項工程內容。 中國中鐵不僅具有較強的鐵路建設優勢，還具備市政工程建設、公路建設、房地產開發以及勘察設計與咨詢服務等項目承攬能力， 2015年中報顯示，上半年整體營收中，市政、鐵路、公路和房地產分別貢獻了36.3%、 35.3%、 14.7%以及約3%的營收貢獻。此次大馬城項目涉及的工程范圍與中國中鐵主營業務范圍有很高的契合度，對于公司及旗下子公司在該項目上的競標具有一定的先天優勢，實現全業務線的海外拓展。

免責聲明：本網站所有信息，并不代表本站贊同其觀點和對其真實性負責，投資者據此操作，風險請自擔。