綠色債券在我國正呈擴展之勢，不僅發行品種做到了全覆蓋，而且累計發行綠色債券總量位居全球第一。但與我國債市規模相比，綠色債券體量依然太小。如何增大綠債的境外融資能力，推出“綠色股票指數”，建設綠色權益交易市場，相關政策大有值得深耕的空間。

　　最新一次國務院常務會議決定，在浙、贛、粵、黔及新疆五省(區)選擇部分地方建設綠色金融改革創新試驗區。此舉不僅意味著綠色金融從戰略層面落實到了執行層面，而作為新嘗試，綠色金融改革創新試驗區在積累經驗的同時，還肩負著探知、控制及防范綠色金融風險的使命。

　　從《生態文明體制改革總體方案》首次提出“建立我國的綠色金融體系”，到《關于構建綠色金融體系的指導意見》首次全面部署綠色金融體系，再到推出《綠色信貸指引》等系列專項政策，綠色金融頂層設計框架基本建立了起來。據報，在創新試驗方向上，浙江會力求在如何吸引創投、私募基金、金融租賃公司等民間資本和發展小額信貸及建設特色小鎮等方面突破；廣東會著力加大在引進外資參與綠色投資力度、金融科技與綠色金融結合等領域的探索；江西與貴州準備在推動資源特許經營權、項目收益權和排污權等綠色權益交易市場建設上邁出不同的前行步伐；新疆則爭取在企業上市融資、中小企業綠色集合債的發行等方面拿出實驗性成績單。

　　作為綠色金融首要的創新試驗，金融機構設立綠色金融事業部或綠色支行沒有技術制約。這不僅有匯豐、花旗和渣打等知名國際銀行的成功經驗在前，也有國內首家加入《赤道原則》的興業銀行涉足綠色金融業務的具體做法可資借鑒。而與組織機構的創設相比，綠色信貸更有許多需要完善之處。一方面，在綠色項目的認定上，急需統一《綠色信貸統計表》、《綠色債券支持項目目錄》和《綠色債券發行指引》三個文件的標準；另一方面，針對銀行進入綠色信貸熱度不高問題，需建立綠色銀行考評體系，以將綠色金融考評結果與監管評級、機構準入、高管人員履職評價、綠色信用額度等緊密關聯起來；面對融資額度大、期限長的綠色項目，急需探索和建立起綠色銀團貸款的合作與共振模式。

　　眼下，綠色債券在我國正呈擴展之勢，不僅發行品種做到了金融債、公司債、中期票據、資產支持證券、熊貓債及非公開定向債務融資工具的全覆蓋，而且累計發行綠色債券總量達到2752.7億，位居全球第一。盡管如此，與我國債市規模相比，綠色債券體量依然太小，去年2300億綠色債券發行量在國內債市占比僅0.006%。另外，統計結果表明，境內綠色金融債占比高達八成以上，如何增大綠債的境外融資能力，拓展更寬闊的境外發行綠債路徑，吸引國際金融組織和跨國公司在境內發行綠色債券，相關政策大有值得深耕的空間。不僅如此，國內綠色債券發行主體集中在大型企業，小微企業由于發行規模小，很難通過債券方式實現融資。因此，政策層面更有必要在啟動與推廣中小企業綠色集合債方面有所突破。

　　通過證券市場為更多綠色企業打開融資之門是綠色金融的重要支撐，為此需要盡快推出“綠色股票指數”，該指數不僅包括如綠色發展戰略及政策、綠色供應鏈的生命周期等企業綠色定性指標，還需包含碳排放量、用水量、用電量及綠色收入占比等企業綠色定量指標，更應反映企業負面環境新聞及環保處罰狀況，為企業IPO與信息披露提供可視標準。需要強調的是，證券市場支持綠色金融并不意味著降低IPO門檻，相反更應加強IPO審查階段的環保元素，對那些近三年內受到環保相關行政處罰或刑事處罰的公司，一律在IPO時一票否決，以此倒逼更多企業踐行綠色標準。據研究機構發布的《企業環境信息披露指數(2017中期綜合報告)》，在百分制下，170家樣本上市公司，環境信息披露平均分為39.67分，遠未達到及格線。因此，建立上市公司強制性環境信息披露制度并形成一套完整的信息披露內容與格式準則，時不我待。

　　我國綠色產業目前年投資需求在2萬億以上，而財政資源只能滿足10%至15%的需求；“十三五”期間，包括城市清潔能源、綠色建筑、城市環保水務等綠色基礎設施項目的投資有望超過10萬億，其中85%以上將依靠社會融資。但現狀是，不僅境外資本參與綠色投資的案例不多，境內民間資本參與綠色投資的熱情也不高，為此，政策試點應在以下兩方面設法突破：一方面，要發揮好再貸款、擔保基金等專業化擔保機制以及財政貼息的作用，降低綠色融資成本，提升綠色項目的回報率與商業可持續性；另一方面，鼓勵和支持有條件的地方政府設立綠色發展基金，以PPP等手段撬動更多的社會資本投資綠色產業。

　　綠色權益交易市場的建設，可說是綠色金融的短板，這不僅因為交易環節多和交易成本高，還因為很多交易項目的融資支持力度不夠。為此，一方面要允許綠色權益進入信貸市場，通過抵質押融資緩解資金瓶頸；另一方面，要引入更多第三方參與綠色權益交易，與此同時，切實保護好參與方各自的權益，尤其要確保第三方在投資、設計、建設、運營、維護、管理環保設施等方面權利的真實落地，創造綠色權益交易市場的公正良序。

　　在國務院常務會議明確的綠色金融改革創新五項任務中，第一次提出要建立綠色金融風險防范機制，健全責任追究制度，促進形成綠色金融健康發展模式。這切中了綠色金融發展的要害。對此，一方面要建立綠色金融信息共享平臺，在發揮官方常規化監測機制功能的同時，充分釋放出社會力量的監督作用；另一方面，引導現有專業服務機構包括信用評級機構、資產評估機構、會計師事務所等專業服務機構開展綠色金融相關業務，特別引入獨立第三方機構評估綠色金融，將信貸債券發行人、資金使用者的違規欺詐信息及項目收益狀況等納入金融信用信息基礎數據庫，在此基礎上加大對違規行為的處罰力度。

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