據(jù)媒體報道，華泰證券(22.79 +9.73%,診股)、長江證券(10.17 +4.95%,診股)、申萬宏源(6.11 +4.09%,診股)、方正證券(9.16 +4.81%,診股)、招商證券(19.50 +7.44%,診股)均在2017年中期財報里披露了最新的救市資金動向，截至今年6月30日，2015年9月新增的救市出資已經(jīng)收回，剩余的賬面公允價值仍然有1%多的浮盈。

　　在2015年，為了穩(wěn)定證券市場，證金公司借助公募基金斥資2000億元購買招商豐慶、南方消費活力、易方達瑞惠、華夏新經(jīng)濟、嘉實新機遇，證金分配在每只基金的購買額度均為400億元，被市場稱為“國家隊基金”。截至2017年6月30日，招商豐慶、南方消費活力、易方達瑞惠、華夏新經(jīng)濟、嘉實新機遇5只基金的資產(chǎn)總額為2374.95億元，相比初始2000.51億元（其中0.51億元為各家基金管理人或者基金經(jīng)理投資款）的投入成本，自成立以來累計浮盈374.44億元，累計收益率為18.72%。

　　金融界網(wǎng)站評：救市資金退出透露出兩點利好，第一監(jiān)管層認為目前股市已成功穩(wěn)住，第二，國家隊不在與民爭利。

　　券商業(yè)績半年考：中信國君廣發(fā)坐穩(wěn)前三名

　　隨著多家大型上市券商陸續(xù)披露半年報，再結(jié)合此前披露的業(yè)績快報數(shù)據(jù)，券商上半年經(jīng)營業(yè)績排名逐漸明晰。

　　其中，中信證券(18.20 +6.18%,診股)、國泰君安(21.73 +6.21%,診股)繼續(xù)保持行業(yè)“領(lǐng)頭羊”地位，穩(wěn)居凈利潤排行榜前兩席。廣發(fā)證券(18.80 +7.06%,診股)則憑借交易及機構(gòu)業(yè)務(wù)的增長，超越海通證券(15.38 +4.13%,診股)排名第三位，并成為前三名中唯一一家實現(xiàn)凈利潤正增長的公司。

　　第一方陣：40億凈利潤成門檻

　　對于規(guī)模效應(yīng)尤為明顯的證券行業(yè)而言，龍頭公司的經(jīng)營狀況更能反映行業(yè)整體情況。如果以某一個指標來挑選行業(yè)龍頭公司的話，上半年券商第一方陣的經(jīng)營情況為：營業(yè)收入100億元以上，凈利潤超過40億元。

　　數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)營業(yè)績位居前列的四家券商均符合上述條件。其中，中信證券、國泰君安、廣發(fā)證券、海通證券上半年分別實現(xiàn)營業(yè)收入186.94億元、111.04億元、100.50億元和128.04億元，對應(yīng)歸屬于母公司股東的凈利潤分別為49.27億元、47.56億元、43.01億元和40.28億元。

　　根據(jù)證券業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，在上半年市場交易金額及行業(yè)傭金率雙降的情況下，證券行業(yè)整體營收、凈利潤同比均出現(xiàn)一成左右下滑。

　　以中信證券為例，雖然公司上半年整體營收小幅增長約3%，但占據(jù)大頭的經(jīng)紀業(yè)務(wù)、資管業(yè)務(wù)收入同比均出現(xiàn)回落，同時經(jīng)紀業(yè)務(wù)營業(yè)利潤率也同比下滑逾6個百分點至40.28%。受多方因素影響，公司上半年凈利潤同比下降約6%，與第二位國泰君安的差距被進一步縮小。

　　在這樣的背景下，凈利潤實現(xiàn)正增長的公司更加難能可貴。在上半年業(yè)績排名前五的券商中，僅廣發(fā)證券、華泰證券實現(xiàn)了凈利潤逆勢增長，分別同比上揚6.72%和5.35%。其中，廣發(fā)證券投行業(yè)務(wù)主要指標，如IPO主承銷家數(shù)、主承銷金額等繼續(xù)保持行業(yè)領(lǐng)先；華泰證券則在營收結(jié)構(gòu)上得到整體改善，國際業(yè)務(wù)收入同比大幅提升。

　　證金大手筆增持龍頭券商

　　除經(jīng)營業(yè)績以外，半年報中股東情況的變化歷來也是投資者關(guān)注的重點。隨著更多上市券商半年報的亮相，上證報記者注意到，多數(shù)公司出現(xiàn)期末持股股東數(shù)量環(huán)比減少的現(xiàn)象，同時多家龍頭券商在二季度獲得證金公司的大手筆增持。

　　以剛剛披露半年報數(shù)據(jù)的東方證券(16.78 +10.03%,診股)為例，受益于自營業(yè)務(wù)及資管業(yè)務(wù)的優(yōu)異表現(xiàn)，公司上半年實現(xiàn)營業(yè)收入46.28億元，同比增長59.98%，實現(xiàn)凈利潤17.55億元，同比增長36.76%，經(jīng)營業(yè)績大幅優(yōu)于行業(yè)平均水平。

　　在股東方面，截至今年6月末，公司股東總數(shù)為15.20萬戶，較一季度末的15.95萬戶小幅減少。此外，證金公司在二季度增持公司股份超過5700萬股，持股比例由4.06%增至4.99%，距離5%的舉牌線僅一步之遙。以其間公司均價14.23元計算，證金公司上述增持耗資超過8億元。

　　證金公司二季度在券商的最大一筆增持可能是國泰君安。今年一季報中，證金公司尚未出現(xiàn)在國泰君安前十大流通股東名單中，彼時的入圍“門檻”為8308.98萬股。而在半年報中，證金公司以3.34億股持股數(shù)量躍升為公司第五大股東和第三大流通股股東，持股比例為3.83%。以公司股票均價及上述股份數(shù)量大致的差額來計算，證金公司二季度增持國泰君安耗資至少超過45億元。

　　除此之外，包括中信證券、華泰證券、招商證券、廣發(fā)證券等在內(nèi)的多家大中型券商均在二季度獲得證金公司增持，增持金額在數(shù)億元至數(shù)十億元不等。在經(jīng)過本輪增持后，截至今年6月末，證金公司分別持有中信證券4.97%股份、華泰證券4.84%股份、招商證券4.64%股份和廣發(fā)證券2.74%股份。

　　此前證監(jiān)會披露的證券公司2017年分類評級結(jié)果顯示，多家大型券商獲得評級上調(diào)。對此，業(yè)內(nèi)普遍認為，在新的監(jiān)管環(huán)境下，券商分類監(jiān)管新規(guī)將引導(dǎo)券商業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型、聚焦主業(yè)，將有利于證券行業(yè)的健康發(fā)展，特別是綜合實力優(yōu)秀的大型券商將更加受益，行業(yè)有望出現(xiàn)強者恒強的格局。

　　多重利好助推 12只券商龍頭股獲國家隊新進增持

　　隨著半年報披露接近尾聲，券商股二季度機構(gòu)持倉情況也逐漸亮相，部分公司股票在今年二季度獲“國家隊”大幅增持，成為市場關(guān)注的焦點。統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，截至昨日，已有20家證券公司披露了中報業(yè)績，16家券商的前十大流通股股東名單中出現(xiàn)以證金、匯金等為代表的國家隊身影，其中，有12家公司股票被國家隊新進或增持，新進增持資金達216.15億元。

券商概念股概念漲幅:5.7%

序號	證券代碼	證券名稱	最新價	漲跌幅	加入自選股
1	601881	中國銀河	14.25	10.04%	+加入自選
2	600958	東方證券	16.78	10.03%	+加入自選
3	002797	第一創(chuàng)業(yè)	12.10	10.00%	+加入自選
4	601375	中原證券	9.81	9.98%	+加入自選
5	002670	國盛金控	16.86	9.98%	+加入自選
6	601688	華泰證券	22.79	9.73%	+加入自選
7	600909	華安證券	10.78	9.00%	+加入自選
8	600999	招商證券	19.50	7.44%	+加入自選
9	000776	廣發(fā)證券	18.80	7.06%	+加入自選
10	300059	東方財富	14.82	6.24%	+加入自選

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　　具體來看，國家隊二季度對華泰證券（18506.15萬股）、方正證券（18102.03萬股）、中信證券（15241.3萬股）、招商證券（13204.04萬股）、太平洋(4.30 +4.12%,診股)（10997.73萬股）、申萬宏源（9256.36萬股）、國投安信(16.71 +3.79%,診股)（9046.45萬股）、東興證券(19.58 +5.50%,診股)（8465.65萬股）、國元證券(14.82 +5.41%,診股)（3376.25萬股）、廣發(fā)證券（2122.18萬股）和西部證券(16.66 +4.71%,診股)（1262.4萬股）等11只券商股繼續(xù)加倉。另外，國家隊在二季度新進持有國泰君安33408.32萬股，占流通股比例為7.06%。

　　對此，分析人士指出，券商股目前估值處于歷史相對低位，股指突破3300點，以及結(jié)構(gòu)性行情的延伸，將帶動證券行業(yè)的景氣度回升，加上業(yè)務(wù)改善預(yù)期較強，相關(guān)個股補漲潛力較大。在此背景下，券商股的低估值以及對于金融權(quán)重股的持續(xù)看好和避險考慮成為 “國家隊”資金入駐券商股的主要原因，后市值得關(guān)注。

　　事實上，進入8月份以來，券商基本面持續(xù)改善。華泰證券指出，8月份以來市場交投情緒維持在較高水平，前兩周日均股票交易額保持在5000億元以上。兩融規(guī)模維持在9000億元以上并實現(xiàn)持續(xù)回升；7月份債券承銷業(yè)務(wù)規(guī)模環(huán)比增長101%，預(yù)計在企業(yè)融資需求剛性的情況下，下半年業(yè)務(wù)規(guī)模將實現(xiàn)較好改善。

　　受上述多重利好提振，上周五，券商板塊異動明顯，整體累計上漲2.75%，在可交易的32只成份股中，當日股價表現(xiàn)跑贏大盤的個股有26只，占比逾八成。個股方面，浙商證券(22.01 +10.00%,診股)漲停，華泰證券、國元證券2只個股漲幅均在5%以上，分別達到5.75%、5.08%。另外，中國銀河(14.25 +10.04%,診股)（4.60%）、招商證券（3.07%）、西部證券（3.04%）等個股漲幅也較為顯著。

　　資金流向方面，上周五板塊整體呈現(xiàn)大單資金凈流入的態(tài)勢，累計吸金31.28億元。其中，浙商證券大單資金凈流入居首，達到75073.70萬元，中信證券緊隨其后，大單資金凈流入也達40062.17萬元，另外，國元證券（33462.23萬元）、華泰證券（24543.07萬元）、廣發(fā)證券（17154.85萬元）、中國銀河（15808.60萬元）、國泰君安（14241.52萬元）、興業(yè)證券(8.33 +4.78%,診股)（12816.95萬元）和西部證券（10772.46萬元）等個股大單資金凈流入也均超1億元。

　　對于板塊的后市機會方面，東方證券認為，資金面、政策面、業(yè)績面與估值面共同提升了券商股的投資價值，且考慮到保險、銀行2017年以來均顯著上漲，券商作為大金融中的滯漲板塊值得關(guān)注。

　　長城證券則表示，券商行業(yè)內(nèi)分化將持續(xù)存在，建議從三條主線選擇個股：一、業(yè)績穩(wěn)健與業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)多元化的龍頭券商，華泰證券、國泰君安、東方證券、海通證券、招商證券；二、創(chuàng)新+轉(zhuǎn)型發(fā)展的中型券商長江證券、興業(yè)證券；三、超跌反彈+前7個月業(yè)績同比正增長的山西證券(12.36 +5.91%,診股)、第一創(chuàng)業(yè)(12.10 +10.00%,診股)、中原證券(9.81 +9.98%,診股)，風險偏好高的投資者可關(guān)注與配置。

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