財經365（www.w-bill.com）9月2日訊：美聯儲現任和前任官員都表示，2015年至2018年加息的時機可能是個錯誤，這是美聯儲采用新的解決通貨膨脹框架刺激的罕見時刻。
均在美聯儲理事會任職的萊爾·布雷納德和理查德·克拉里達本周表示，美聯儲可能過早取消零利率，遏制了2008年后就業市場的更快復蘇。
布雷納德在周二的網絡研討會上說：“通貨膨脹將有不同的概念，并且感覺到沒有必要根據通貨膨脹預期而先行撤回或準備撤出，”
重新考慮的是美聯儲對失業與通脹之間權衡取舍的理解。美聯儲官員此前一直以失業率可能過低的想法為指導，此時經濟可能會經歷較高的通貨膨脹。
實際上，這可以采取勞動力市場的形式，雇主必須提高工資才能吸引工人，這可能需要這些雇主提高商品或服務的價格。
這就是導致美聯儲主席珍妮特·耶倫（Janet Yellen）領導的美聯儲在2015年12月將基準利率從接近零提高到25個基點的原因。耶倫將這一決定比作是讓美聯儲擺脫寬松的借貸成本的決定，捍衛這一舉動，以此作為防止經濟“過熱和通脹嚴重超過我們的目標”的一種方式。
當時的失業率為5.1％。
然而，在COVID-19危機之前，失業率下降至3.5％，沒有通貨膨脹失控的跡象。自2012年美聯儲通過2％的目標以來，核心個人消費支出（美聯儲首選的通貨膨脹指標，不包括食品和能源價格）的同比變化平均約為1.6％。
美聯儲官員指出了通貨緊縮現象的其他經濟因素（不要與通貨緊縮相混淆）：工人的議價能力下降以及全球保持最終商品價格較低的壓力。
克拉里達周一表示，舊的思維框架“為我們服務良好”，但他補充說，計量經濟模型“可能并曾經是錯誤的”，因為他們認為低失業率將導致通脹壓力“過大”。
克拉里達說：“時代在改變，經濟形勢也在變化，我們的框架和戰略也需要改變。”
如果…
在新的框架安裝了兩個重大變化：允許通脹“適度”過沖其2％的目標，并優先處理的評估“從它的最高水平的就業不足。”
實際上，這意味著美聯儲將容忍價格上漲至高于目標的水平，而不會像2015年那樣先發制人地啟動其加息周期。同時，美聯儲將一直專注于吸引更多工人就業。
美聯儲官員指出了這樣一個事實，即邊緣群體，例如低收入和黑人工人，是在經濟復蘇中最后獲得就業機會的人之一。
布雷納德建議，如果美聯儲推遲加息，那么失業率可能會快3.5％。
“收益將會更大，”布雷納德周二表示。
耶倫在周二的網絡研討會上表示，她支持調整框架，但以失業率持續下降為由為美聯儲的提早升息辯護。
耶倫說：“可以公平地說，如果我們的目標是超過2％的通貨膨脹率，也許我們會等一會兒再開始加息。” “因此，有一些事實可能會有所作為，但我認為這不會造成極端的改變。”
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