財經365（www.w-bill.com）12月17日訊：12月9日，國家統計局公布11月CPI數據，11月全國居民消費價格同比下降0.5%，這是2009年10月以來該數據首次出現同比負增長。為此，市場通縮預期開始加強。同時，也響起了一些央行降息的呼聲。
那么，CPI變負了，央行是否就會降息呢？在聆聽標叔的觀點之前，有需要的讀者不妨先來了解一些關于CPI、通縮、降息的基本知識。
通縮，究竟是什么？
“通縮”就是通貨緊縮，雖然學界對通縮的準確定義仍有爭論，但比較公認的一點是，通貨緊縮就是物價的全面持續下降。
一般認為，通縮會伴隨著經濟衰退，一方面表現為需求不足，一方面表現為貨幣供給量的連續下降。
“需求”其實就是我們每個人以及企業的“買買買”。如果說短期內生產出來的商品和服務的“供給”是不變的，那么需求因為種種原因降低了，就會導致物價的下降，以及市場上流通貨幣的減少。
而物價下降，又反過來影響人們的“預期”，消費者會延遲消費。這看似很理性，但對企業來說，就不是一件好事兒了，大家都不買買買了，企業的庫存就會積壓，造成損失，之后的計劃生產量也會減少。再進一步就是，公司發不起工資，員工下崗，銀行壞賬，再反過來減少人們的收入，降低消費。
如果這種狀態一直持續下去，惡性循環，就會對經濟造成毀滅性的打擊。上世紀30年代的經濟“大蕭條”其實就是伴隨著通貨緊縮的。
CPI變負，就是通縮嗎？
答案是：誰都不知道。
前面提到，“通縮”其實是物價的全面、持續下降。而現在只有11月的CPI降低了，僅僅一個月，如果借此就說“現在中國正處于通縮”，是錯誤的。
那么，為何近期市場上還頻頻提到通縮呢？
機構普遍認為，我國經濟目前不存在通縮基礎，CPI轉負主因豬肉價格下探所指，此外從PPI數據來看，經濟也有回暖的趨勢。但也有人和機構持不同的觀點，認為未來有可能會發生通縮。
需要指出的一點是，現在所有人所說的“通縮”，與其是通縮這個事實本身，倒不如說是“對通縮的預期”，也就是未來發生通縮的可能性。
在治理通脹或通縮問題上，人們的“預期”、政策的“預期”都是非常重要的考量因素。
一般來說，央行制定政策也會對未來的趨勢形成判斷，進行相應的預期管理，而并不是等通縮實際發生了，再采取措施。
治理通縮，只有降息嗎？
如果說通縮預期已形成，央行是否會降息來預防可能發生的通縮呢？“降息”指的就是降低存貸款基準利率。包括存款和貸款兩個方面。
這涉及到政府治理通縮的一般方法，主要包括：
擴張性的貨幣政策（降息、降準、公開市場操作）
擴張性的財政政策（擴大財政支出，減稅降費等）
結構性調整，改變預期，完善社會保障體系等
近年來，作為短期刺激經濟的手段，降息的確是很多國家采用的做法。我國也不例外，機構研究表明，在2000年之后中國的4次降息周期中，每一次降息的啟動都對應著一輪CPI的下行周期。央行每一次降息，都是在通脹降至政策目標以下之后。
不過自2015年以來，貨幣政策越來越強調穩健中性，不搞大水漫灌。11月末央行發布的三季度貨幣政策執行報告中，再次重提“把好貨幣供應總閘門”，并首次提出要“保持宏觀杠桿率基本穩定”。
這是因為，降息不僅要考慮短期內對經濟的刺激效果，同時也有一些潛在的后果。
比如，最直接的一個影響是，說存款利率降低了，對借錢的人當然是種利好，但對存錢的人而言卻并不是一件好事。借錢的人主要是企業，存款人主要是個人，可見降息也可能會同時降低個人的存款利息收益，不一定會很好地實現刺激經濟的效果。
好了，基礎知識的介紹就到這里。
現在，你會如何看待“CPI變負，央行是否會降息”的問題呢？你的看法會和標叔一樣嗎？你會同意標叔的說法嗎？