上海在6月1號(hào)即將迎來(lái)有序復(fù)工復(fù)產(chǎn)，隨著各地的疫情逐漸改善，哪些行業(yè)可能會(huì)更加受益呢？
根據(jù)過(guò)往資本市場(chǎng)表現(xiàn)，我們研究了歷史兩年多以來(lái)的數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，消費(fèi)類行業(yè)肯定最受益，但是不同細(xì)分行業(yè)受益程度有大有小，先分享幾個(gè)概率較高的行業(yè)：
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首先，旅游休閑。
在過(guò)去兩年疫情后的五輪復(fù)蘇期，這個(gè)行業(yè)都展示出了很高的概率和較好的彈性。大家愛(ài)講一個(gè)故事說(shuō)，有些消費(fèi)是沒(méi)辦法報(bào)復(fù)性反彈的，比如理發(fā)。解封后也不可能一月理五次發(fā)，錯(cuò)過(guò)了就是錯(cuò)過(guò)了。
但是旅游相關(guān)的休閑和零售，它有點(diǎn)像儲(chǔ)蓄，可以攢著花。而且它和線下場(chǎng)景的聯(lián)系很緊密，缺乏場(chǎng)景，就會(huì)缺乏消費(fèi)，而場(chǎng)景回來(lái)了，消費(fèi)就能回來(lái)。
疫情時(shí)很多人擔(dān)心這個(gè)行業(yè)的前景，不光疫情，還有虛擬現(xiàn)實(shí)、元宇宙等技術(shù)上帶來(lái)的挑戰(zhàn)。這個(gè)問(wèn)題很早就有人討論過(guò)，有一本著名的科幻小說(shuō)，描繪了遙遠(yuǎn)的未來(lái)，人類進(jìn)入星際文明時(shí)代，科技已經(jīng)高度發(fā)達(dá)。
但在最大的城市里，最稀缺也最引人入勝的，依然是藍(lán)天、白云和水流。人是大自然孕育的生命，親近自然，是人的天性。越是接近人類天性的商業(yè)模式，它的韌性和確定性就越強(qiáng)，無(wú)論短期它遭遇多大的挑戰(zhàn)都不會(huì)改變。
旅游休閑并不只有景區(qū)，它還包括像免稅這樣的細(xì)分行業(yè)。雖然一季度受疫情影響，但是參考之前的規(guī)律，20年銷售額有275億同比翻一倍，21年銷售額將近500億，增長(zhǎng)80%，這個(gè)趨勢(shì)還是很強(qiáng)勁的。
麥肯錫預(yù)計(jì)，2025年我國(guó)會(huì)貢獻(xiàn)全球奢侈品消費(fèi)額的40%。
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另一個(gè)和消費(fèi)場(chǎng)景關(guān)系密切的行業(yè)是酒類。
尤其是啤酒，它和線下聚會(huì)的場(chǎng)景高度關(guān)聯(lián)，而且和季節(jié)性因素有關(guān)，夏季就更受益。去年12月，啤酒產(chǎn)量同比增幅是10%，到今年3月底，罐裝啤酒的均價(jià)已經(jīng)創(chuàng)出了2019年以來(lái)的最高。價(jià)格反應(yīng)供需，說(shuō)明人們是有消費(fèi)需求的。
酒類行業(yè)內(nèi)部，差別非常大。比如啤酒有銷售半徑，有區(qū)域性的特征。啤酒差異化小，誰(shuí)更大眾化，誰(shuí)的銷量更大，誰(shuí)就更有優(yōu)勢(shì)，有句話說(shuō)沒(méi)有小啤酒，意思就是這個(gè)生意是個(gè)規(guī)模效應(yīng)很強(qiáng)的生意。
而白酒就不一樣，白酒就是反過(guò)來(lái)，按照啤酒的商業(yè)邏輯來(lái)做白酒，往往事倍功半。
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第三，航空業(yè)。
民航客運(yùn)量和疫情數(shù)據(jù)正好是完全反相關(guān)，一旦疫情趨緩，航空業(yè)馬上復(fù)蘇。這個(gè)特征在過(guò)去兩年，展現(xiàn)出非常高的確定性。雖然說(shuō)這個(gè)概率很高，但是在過(guò)去兩年，航空業(yè)在資本市場(chǎng)中的受益程度不如其他幾個(gè)消費(fèi)類行業(yè)。因?yàn)樗诔杀径耸艿降目简?yàn)更大，比如機(jī)組人員的工資、飛機(jī)的維護(hù)、折舊，這些都是非常巨大的固定成本。
這種模式的生意，值得所有的經(jīng)營(yíng)者和投資者注意：如果你都是固定成本，那么經(jīng)濟(jì)好的時(shí)候，你收入增加，而成本不增加，利潤(rùn)跑的比收入更快；但遇到困難時(shí)，收入減少，而成本不減少，利潤(rùn)掉的也會(huì)更多。因此，固定成本也是一種另類的杠桿，它對(duì)生意來(lái)講是一把雙刃劍。
除了以上這些行業(yè)，餐飲酒店、休閑食品，甚至包括汽車，在過(guò)去兩年里的疫情復(fù)蘇期里，都展示了較高的確定性和回報(bào)。
最后總結(jié)，做企業(yè)和做投資，它們的共同特點(diǎn)是面向未來(lái)。打起精神，準(zhǔn)備迎接復(fù)工和復(fù)蘇！借用古人的話講，輕舟已過(guò)萬(wàn)重山。我們相信，無(wú)論對(duì)于資本市場(chǎng)還是實(shí)體經(jīng)濟(jì)，在不知不覺(jué)中，最困難的時(shí)候可能已經(jīng)過(guò)去了。更多股票資訊，關(guān)注財(cái)經(jīng)365！