光伏好久沒(méi)有這么熱鬧了，這次爭(zhēng)議來(lái)到了硅料環(huán)節(jié)。
目前，硅料主要分為兩大陣營(yíng)，一方是以通威、大全、新特為主的棒狀硅，另一方是以協(xié)鑫為代表的顆粒硅。
這次，通威開(kāi)始進(jìn)軍“顆粒硅”，讓協(xié)鑫徹底坐不住了。
要知道，最近協(xié)鑫董事長(zhǎng)朱共山接受采訪還表示，科技創(chuàng)新(顆粒硅)這條路不好走，但走通了就是別人抄不走的護(hù)城河。難道，就這樣被通威攻破了?
2月7日，通威發(fā)布了永祥新能源二期技改的環(huán)評(píng)報(bào)告，上面顯示將新增1萬(wàn)噸/年粒狀硅中試線。
這粒狀硅與顆粒硅均采用硅烷法生產(chǎn)，本質(zhì)上是一樣的，叫法不同而已。
協(xié)鑫最擔(dān)心的并不是友商要進(jìn)入這個(gè)賽道，而是友商這么快就攻破了協(xié)鑫引以為傲的顆粒硅技術(shù)。
不過(guò)，據(jù)通威回應(yīng)：該粒狀硅項(xiàng)目為配套增強(qiáng)棒狀競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的研發(fā)項(xiàng)目，核心工藝、關(guān)鍵參數(shù)及品質(zhì)管控體系已形成獨(dú)立技術(shù)路徑，與行業(yè)其他技術(shù)方案存在實(shí)質(zhì)差異。其具體細(xì)節(jié)暫不對(duì)外披露。
雙方各執(zhí)一詞。
接下來(lái)，妙投將對(duì)通威背后的動(dòng)機(jī)、能否掌握顆粒硅技術(shù)、未來(lái)硅料格局變化進(jìn)行探討。
一、動(dòng)機(jī)
妙投認(rèn)為，顆粒硅成本優(yōu)勢(shì)越發(fā)明顯，且與棒狀硅的差距越來(lái)越大。這或許是通威開(kāi)始布局顆粒硅的原因。
2024年以來(lái)，協(xié)鑫科技的顆粒硅生產(chǎn)現(xiàn)金成本的降幅達(dá)到了22.55%。
分季度來(lái)看，2024年Q1~Q4協(xié)鑫科技的顆粒硅生產(chǎn)現(xiàn)金成本分別為37.84元/公斤、35.19元/公斤、33.18元/公斤、28.17元/公斤。
在棒狀硅方面，據(jù)大全能源2024年中報(bào)披露數(shù)據(jù)，該公司2024年Q2硅料現(xiàn)金成本為40.16元/公斤，Q3單位現(xiàn)金成本38.93元/公斤。2024年上半年，新特能源的硅料現(xiàn)金成本約為48元/公斤。通威并沒(méi)有披露現(xiàn)金成本數(shù)據(jù)。
對(duì)比來(lái)看，2024年上半年，顆粒硅的成本較大全能源、新特能源的棒狀硅低12.4%、26.7%。
從市場(chǎng)售價(jià)來(lái)看，現(xiàn)在顆粒硅的價(jià)格與棒狀硅相差不大。
根據(jù)Infolink數(shù)據(jù)，多晶硅的顆粒料的均價(jià)為36.0元/公斤，多晶硅的致密塊料的均價(jià)為37.0元/公斤。
顆粒硅的成本優(yōu)勢(shì)，已經(jīng)十分明顯。
協(xié)鑫科技助理副總裁宋昊對(duì)妙投表示：“由于目前硅料價(jià)格仍處于低端徘徊，目前尚未盈利，但協(xié)鑫科技已經(jīng)有經(jīng)營(yíng)性的現(xiàn)金流;絕大多數(shù)友商還在現(xiàn)金成本以下，就是沒(méi)有經(jīng)營(yíng)性的現(xiàn)金流。而毛利率能否回正，無(wú)法確定，還需等到一季度相關(guān)數(shù)據(jù)披露?！?
另外，降本空間也會(huì)影響未來(lái)的差距。
在降本方面，協(xié)鑫科技全球硅基材料研究總院院長(zhǎng)助理劉濤向妙投表示：“顆粒硅仍有較大的降本空間：一方面，產(chǎn)品品質(zhì)還有提升的空間，還將持續(xù)迭代創(chuàng)新;另一方面，從工藝、裝置到核心輔材等方面也有很大的優(yōu)化空間。這個(gè)降本幅度，也會(huì)高于技術(shù)工藝成熟的棒狀硅。”
在產(chǎn)能過(guò)剩、去產(chǎn)能、去庫(kù)存的背景下，成本優(yōu)勢(shì)顯得尤為關(guān)鍵，支撐企業(yè)能否活下去、活多久。
另外，成本優(yōu)勢(shì)也在幫助協(xié)鑫提升市占率。此前，協(xié)鑫計(jì)劃在2025年實(shí)現(xiàn)市占率30%的目標(biāo)。
“在國(guó)內(nèi)，協(xié)鑫科技已經(jīng)擁有50萬(wàn)噸顆粒硅產(chǎn)能，公司年內(nèi)實(shí)現(xiàn)30%市占率的目標(biāo)，問(wèn)題不大。”宋昊說(shuō)：“因?yàn)?，我們預(yù)計(jì)2025年硅料有效需求大概為140萬(wàn)噸到150萬(wàn)噸，按照目前產(chǎn)能來(lái)看，已經(jīng)可以達(dá)到30% 以上的市占率目標(biāo)，但由于行業(yè)協(xié)同的原因，我們的市占率保持在20%到30%之間?！?
另外，CPIA曾預(yù)測(cè)，2030年顆粒硅的占比將不足25%。現(xiàn)今，已經(jīng)有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，2025年顆粒硅的市場(chǎng)占比將超過(guò)30%。
協(xié)鑫已經(jīng)展現(xiàn)出彎道超車的跡象。而棒狀硅企業(yè)看到顆粒硅可以“上岸”，不得不考慮繼續(xù)持久戰(zhàn)，還是選擇成本低的新路線。
這次，通威選擇進(jìn)軍顆粒硅，也給棒狀硅、顆粒硅的終局提供了參考。
二、沒(méi)那么簡(jiǎn)單
棒狀硅企業(yè)轉(zhuǎn)型顆粒硅，將面臨2大問(wèn)題：技術(shù)壁壘、存量產(chǎn)能的處置。
1.技術(shù)壁壘
技術(shù)專利，是進(jìn)入顆粒硅這個(gè)賽道最大的壁壘。
“目前，顆粒硅的生產(chǎn)技術(shù)和自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)主要由協(xié)鑫科技、REC這2家企業(yè)掌握。除非自研，否則基本上無(wú)法繞開(kāi)這兩家的知識(shí)產(chǎn)權(quán)專利。”劉濤說(shuō)。
劉濤向妙投表示：“按照以往自研的經(jīng)驗(yàn)，自主研發(fā)的時(shí)間會(huì)比較漫長(zhǎng)，尤其在工程化的地方，會(huì)有很多know-how的細(xì)節(jié)。如果不考慮時(shí)代的背景，一家企業(yè)想要從0開(kāi)始實(shí)現(xiàn)顆粒硅規(guī)模化，時(shí)間周期至少會(huì)與協(xié)鑫持平。”
而協(xié)鑫從2011年布局顆粒硅，2019年開(kāi)始中試，到2021年中試完成并推出1萬(wàn)噸中試線，開(kāi)始全面押注顆粒硅的戰(zhàn)略。
另外，協(xié)鑫的顆粒硅的規(guī)?；糙s上了較好的窗口期。2021年開(kāi)始硅料較為緊缺、電池技術(shù)剛從P型向N型演進(jìn)，對(duì)硅料品質(zhì)要求沒(méi)有當(dāng)下這么高。
因此，協(xié)鑫向妙投表示，協(xié)鑫“十年磨一劍”才擁有顆粒硅的技術(shù)能力。
而通威并沒(méi)公開(kāi)相關(guān)技術(shù)細(xì)節(jié)，目前尚無(wú)法定論。
2.存量產(chǎn)能的處置
除了技術(shù)壁壘，工藝設(shè)備能否復(fù)用，也是影響到棒狀硅轉(zhuǎn)型顆粒硅的重要因素。
劉濤向妙投表示：“以過(guò)去的工藝經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，主工藝路線除了冷氫化工藝相通，其他原有的還原和破碎整理環(huán)節(jié)已完全顛覆，原有設(shè)施無(wú)法再利用?！?
這也意味著，在技術(shù)轉(zhuǎn)型過(guò)程中，原有棒狀硅產(chǎn)能的處置帶來(lái)的資產(chǎn)減值、商譽(yù)減值等。產(chǎn)能越多、資產(chǎn)越重，面臨的轉(zhuǎn)型難度、潛在損失也就越大。
2023年12月，協(xié)鑫科技發(fā)布公告，協(xié)鑫科技通過(guò)向聯(lián)營(yíng)企業(yè)新疆戈恩斯分派股息并回購(gòu)其6萬(wàn)噸棒狀硅產(chǎn)能股權(quán)，徹底退出西門子法棒狀硅業(yè)務(wù)。
根據(jù)公告，交易完成后，造成的39.74億元賬面凈資產(chǎn)損失。其中，大部分為商譽(yù)減值，實(shí)際產(chǎn)生虧損大概為7億元。
這僅是將6萬(wàn)噸的棒狀硅產(chǎn)能進(jìn)行剝離。
據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2024年通威、大全、新特的硅料產(chǎn)能分別為85.5萬(wàn)噸、40萬(wàn)噸、30萬(wàn)噸。
不過(guò)，由于協(xié)鑫擁有知識(shí)專利，通威等只能自研，其技術(shù)方案、工藝設(shè)備也將不同，其原棒狀硅產(chǎn)能、設(shè)備的處置也將有差異。
從現(xiàn)有的技術(shù)進(jìn)展、市場(chǎng)份額來(lái)看，頭部企業(yè)全部轉(zhuǎn)型顆粒硅并不現(xiàn)實(shí)。
因此，企業(yè)會(huì)考慮進(jìn)行部分轉(zhuǎn)型，提供給用戶摻雜使用。也就是，通威官方回應(yīng)所提到的，該粒狀硅項(xiàng)目為配套增強(qiáng)棒狀競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的研發(fā)項(xiàng)目。
值得注意的是，不管部分轉(zhuǎn)型還是全部轉(zhuǎn)型，相關(guān)產(chǎn)能的處置都會(huì)讓轉(zhuǎn)型企業(yè)的賬面財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)都會(huì)變得難看。
綜合來(lái)看，現(xiàn)階段棒狀硅企業(yè)想盡快量產(chǎn)顆粒硅并非易事，轉(zhuǎn)型帶來(lái)的副作用也會(huì)讓業(yè)績(jī)下滑。
三、小結(jié)
顆粒硅、棒狀硅之戰(zhàn)終局已經(jīng)明晰，勝利的天平將向顆粒硅傾斜。
憑借顆粒硅的先發(fā)優(yōu)勢(shì)和成本優(yōu)勢(shì)，協(xié)鑫的盈利能力將領(lǐng)先于通威、大全、新特等棒狀硅企業(yè)，率先穿越周期。而通威能否突破顆粒硅的技術(shù)壁壘、如何突破，仍需持續(xù)關(guān)注。
從格局來(lái)看，棒狀硅、顆粒硅仍將共存，但棒狀硅將會(huì)更卷。
在產(chǎn)能過(guò)剩、各廠商相繼控產(chǎn)能的背景下，顆粒硅的產(chǎn)能釋放也不會(huì)那么快，會(huì)給棒狀硅廠商留下應(yīng)對(duì)的時(shí)間，但不多。2025年，中小棒狀硅廠商也將面臨淘汰。更多股票資訊，關(guān)注財(cái)經(jīng)365！