瑞銀證券5月21日發布蘇寧電器(002024)公司研報。研報指出，在家電市場1季度乃至4月份整體低迷的背景下，5月份熱議已久的新一輪家電補貼政策出臺。新補貼政策一定程度上改善了對家電零售市場2012年下半年的預期，家電零售市場下半年較上半年好轉的可能性上升。
研報稱，2012年5月16日國務院會議決定安排財政補貼265億元，用于推廣符合節能標準的空調、平板電視、電冰箱、洗衣機和熱水器，推廣期限暫定一年，由于尚未公布補貼細則，研報假設符合節能標準的產品占比在30%-50%之間，那么簡單測算產品補貼比例約為9-15%，估算補貼政策對蘇寧電器2012年總體營業收入的拉動比例約為4%。
瑞銀證券表示，采用瑞銀VCAM工具預測影響長期估值的因素，WACC為8.8%，得到新目標價12.6元(原為15.8元)。預計公司2012/2013/2014年EPS分別為0.69/0.86/0.95元( 原為1.03/1.32/1.70元)，新的預測較此前分別下調33%/35%/44%。目標價對應2012/13/14年市盈率分別為18/15/13倍。
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