1、何為“申報價格限制”？申報價格限制是指對于無價格漲跌幅限制的股票,訂單的申報價格并非完全無限制的,而有一定的范圍約束,這種范圍約束要比漲跌幅限制的范圍大,同時在連續(xù)競價階段還能隨行情變化而變化。
申報價格限制又俗稱“價格籠子”,上講已經(jīng)介紹了集合競價階段的價格籠子,本講介紹連續(xù)競價階段的價格籠子。
2、為什么需要價格籠子？訂單申報價格受到一定范圍的限制。這有利于避免烏龍指情況的出現(xiàn)。例如,在無價格漲跌幅限制的情況下,就可能出現(xiàn)100元的債券由于誤操作,以1元賣出,而價格籠子就能夠很有效地排除了這種情況。 根據(jù)3.4.16條,連續(xù)競價階段共有兩個價格籠子對價格申報進(jìn)行限制和保護(hù),如下圖。
第一個價格籠子的頂部是賣一之上的10％,底部是買一之下的10％；第二個價格籠子的范圍是以買一和賣一的平均值為中樞,上下30％的空間,在連續(xù)競價階段的任何時刻,申報價格都要同時受到兩個價格籠子限制。這個兩個價格籠子不是固定不變的,而是隨著行情賣一和買一的變化而變化。
3、為什么需要兩個價格籠子？第一個價格籠子已經(jīng)把申報價格限制在一定范圍了,第二個籠子的作用在于防止操縱行為,把第一個籠子的范圍無限擴(kuò)大。
4、如果無買一或者賣一,如何處理？在流動性很差的情況下,行情可能沒有賣一或者買一。如果沒有賣一,則在買一和最新成交價格之間取最高者來替代之；如果沒有買一,則在賣一和最新成交價格之間取最低者來替代之；如果在此之前沒有成交,則取前收盤價格作為最新成交價。
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