對股票市場及股價產(chǎn)生影響的種種因素中最敏銳者莫過于金融因素。在金融因素中，利率水準(zhǔn)的變動對股市行情的影響又最為直接和迅速。一般來說，利率下降時，股票的價格就上漲;利率上升時，股票的價格就會下跌。因此，利率的高低以及利率同股票市場的關(guān)系，也成為股票投資者據(jù)以買進(jìn)和賣出股票的重要依據(jù)。
為什么利率的升降與股價的變化呈上述反向運(yùn)動的關(guān)系呢？主要有三個原因：
1.利率的上升，不僅會增加公司的借款成本，而且還會使公司難以獲得必需的資金，這樣，公司就不得不削減生產(chǎn)規(guī)模，而生產(chǎn)規(guī)模的縮小又勢必會減少公司的未來利潤。因此，股價就會下降。反之，股價就會上漲。
2.利率上升時，投資者據(jù)以評估股票價值所在的折現(xiàn)率也會上升，股票價值因此會下降，從而，也會使股價相應(yīng)下降;反之，利率下降時，股價就會上升。
3.利率上升時，一部分資金從投向股市轉(zhuǎn)向到銀行儲蓄和購買債券，從而會減少市場上的股票需求，使股價出現(xiàn)下跌。反之，利率下降時，儲蓄的獲利能力降低，一部分資金就可能回到股市中來，從而擴(kuò)大對股票的需求，使股價上漲。
上述利率與股價運(yùn)動呈反向變化是一般情況，我們也不能將此絕對化。在股市發(fā)展的歷史上，也有一些相對特殊的情形。當(dāng)形勢看好時，股票行情暴漲的時候，利率的調(diào)整對股價的控制作用就不會很大。同樣，當(dāng)股市處于暴跌的時候，即使出現(xiàn)利率下降的調(diào)整政策，也可能會使股價回升乏力。
美國在1978年就曾出現(xiàn)過利率和股價同時上升的情形。當(dāng)時出現(xiàn)這種異常現(xiàn)象主要有兩個原因：
一是許多金融機(jī)構(gòu)對美國政府當(dāng)時維持美元在世界上的地位和控制通貨膨脹的能力沒有信心;
二是當(dāng)時股價已經(jīng)下降到極低點(diǎn)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)偏離了股票的實(shí)際價格，從而時大量的外國資金流向了美國股市，引起了股價上漲。
在香港，1981年也曾出現(xiàn)過同樣的情形。當(dāng)然，這種利率和股價同時上升和同時回落的現(xiàn)象至今為止也還是比較少見的。 既然利率與股價運(yùn)動呈反向變化是一種一般情形，那么投資者就應(yīng)該密切關(guān)注利率的升降，并對利率的走向進(jìn)行必要的預(yù)測，以便在利率變動之前，搶先一步就對股票買賣進(jìn)行決策。
對利率的升降走向進(jìn)行預(yù)測，在我國應(yīng)側(cè)重注意以下幾個因素的變化情況：
1.貸款利率的變化情況。由于貸款的資金是由銀行存款來供應(yīng)的，因此，根據(jù)貸款利率的下調(diào)可以推測出存款利率必將出現(xiàn)下降。
2.市場的景氣動向。如果市場過旺，物價上漲，國家就有可能采取措施來提高利率水準(zhǔn)，以吸引居民存款的方式來減輕市場壓力。相反的，如果市場疲軟，國家就有可能以降低利率水準(zhǔn)的方法來推動市場。
3.資金市場的銀根松緊狀況和國際金融市場的利率水準(zhǔn)。國際金融市場的利率水準(zhǔn)往往也能影響到國內(nèi)利率水準(zhǔn)的升降和股市行情的漲跌。在一個開放的市場體系中是沒有國界的，如果海外利率水準(zhǔn)低，一方面對國內(nèi)的利率水準(zhǔn)產(chǎn)生影響，另一方面，也會引致海外資金進(jìn)入國內(nèi)股市，拉動股價上揚(yáng)。反之，如果海外的利率水準(zhǔn)上升，則會發(fā)生與上述相反的情形。