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財經365（編輯 辛曌），中國紅黃藍幼兒園的虐童風波告一段落。最終的結果可能不會讓民眾滿意，且不論其中的是非曲直，就以紅黃藍在此次事件中暴露出來的問題，就足以讓投資者對其拒而遠之。

一家公司，無論是一家上市公司還是非上市公司，都不可避免的對股東負責和對社會負責。對股東負責和對社會負責，很難說孰輕孰重，隨著公司治理理念的進步，現在社會責任正在越來越被重視。但是，對于紅黃藍這樣一家從事幼兒教育的機構而言，顯然其社會責任天然的優于股東責任。

很遺憾，在這次紅黃藍虐童風波中，各界并沒有看到公司對社會責任的優先肩負，反倒是看到了逃避。

在虐童風波爆出后，紅黃藍并未在第一時間面對公眾和媒體，閉門謝客成為了公司的選擇。盡管在此次虐童風波中，可能存在這樣那樣的謠言，以及需要公安機關最終的認定，但作為一家負責任的公司，需要的是第一時間出現在公眾和媒體面前，將公司所掌握的信息和需要等待確認的信息，一并向公眾和媒體交代，而不是任由事態發展，甚至回避。

在公眾和媒體面前，除了社會輿論的充斥，就只有北京市朝陽區教委一位工作人員作為事件責任方出現在媒體的鏡頭上。

與逃避社會接觸相反的是，紅黃藍在賣方安排下，召開了一次與投資者接觸的電話會議。此次電話會議的召開因為信息泄露，進入會議的密碼在網上公開，最終會議是在更改會議密碼后延時召開的。雖然公司董事長解釋了為何沒有做原本想向全社會開放的電話會議，但顯然此前沒有做到，之后除了一紙道歉聲明也沒有做到面對公眾媒體。

在11月29日最新公布的三季報中，紅黃藍未對近日發生的虐童事件以及由此引發的集體訴訟作出披露，亦未對事件后續可能帶來的運營影響作出說明。

作為一家從事社會事業的上市公司，紅黃藍對社會負責應是首要的，然而這一點其基本沒有做到。

從產業的角度考慮，紅黃藍也不是一個好的投資標的，盡管其所處的行業目前正屬于看好的階段。

首先，紅黃藍的擴張模式，決定了公司治理是其短板。是不是短板，已經體現出來了。除了此次北京的虐童事件，媒體披露早在2015年，吉林四平紅黃藍爆出虐童事件。之后在2016年10月24日，四平市鐵西區人民法院作出一審判決，涉案四名教師王璐、孫艷華、王玉皎、宋瑞琪分別被判處有期徒刑兩年六個月和兩年十個月。在彭拜新聞的報道中，北京紅黃藍答辯稱，北京紅黃藍非直接侵權責任人，此案中相關人員已經承擔了刑事責任。北京紅黃藍與四平紅黃藍之間是合同關系，無雇傭關系，四四平紅黃藍獨立民事主體，獨立承擔民事責任。

這里暴露的問題就是，紅黃藍的擴張模式，主要是直營和加盟，而對于加盟這一模式，其實就是出售課程和冠名。其收入比較有限，管理并不負責，但一旦出事，損害的是紅黃藍的名譽，加盟幼兒園更名以后可以繼續營業，如果紅黃藍招牌受污則可以考慮退出加盟。從這種情況看，紅黃藍的加盟擴張模式風險收益顯然不均衡。紅黃藍早期都是以加盟為主，后期因為資本實力增加后，逐步將加盟商轉為直營。不過還是有一點要警惕，因為加盟商多數熟悉當地和在當地能動用關系，轉為直營在日常管理上能有多少滲透存在疑問。

其次，紅黃藍的快速擴張是幼教行業的一個縮影。幼教行業在《民間教育促進法》修改后，已經明確民營資本可以盈利性辦學，但不能進入義務教育，也就是說，幼教系統成為民間資本瘋狂進入的一個目標市場。該領域的快速擴張，硬件方面都容易達成，在師資等領域就出現了捉襟見肘的情況。幼教系統本來就一直供求關系緊張，好的幼教老師剛畢業就被大型公立幼兒園和高級私立幼兒園預訂，在普通的迅速擴張的民辦領域，幼教老師資質參差不齊。以最近上海攜程和北京紅黃藍虐童事件的情況看，師資已經成為了該領域的顯性的“產能瓶頸”，隨之引發的就是被監護人風險上升。

因此總體而言，紅黃藍面臨哪些問題呢？第一，公司社會責任的逃避隱藏著巨大的公司治理風險。第二，公司經營和擴張模式面臨著收益和風險不對等的風險。第三，公司面臨著師資力量不足并帶來無法保證被監護人安全的風險。第四，因為面臨著無法保證被監護人安全的風險，公司在美國可能面臨被投資人訴訟的風險。據報道，美國已有多家律所在爭取為投資人爭取損失賠償，紅黃藍在北京虐童事件爆發后，股價已經跌去三成以上。

律所所告的，并不是虐童案本身，而是紅黃藍對投資人披露信息失實,遺漏或誤導。其中關鍵的一點就是，紅黃藍無法保證被監護人的安全，以避免公司經營上的風險。根據警方發布的公告，北京紅黃藍監控資料記錄的硬盤被損壞，恰好可以坐實公司在這方面存在疏漏。

紅黃藍是一家美國上市的中國公司，該案例不失為A股上市公司中涉足幼教領域的一個警鐘。

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