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昨日(12月27日)的A股與H股，因紫光系的強大氣場而產生久違的共振。

一日之間，清華紫光集團唯一大陸以外上市公司紫光控股(HK:00365)暴漲55.73%。

作為回應，其在A股的同袍紫光股份(SZ:000938)，在上午10時40分左右一度漲幅逾8個點;而另一同袍紫光國芯(SZ:002049)，雖不爭氣，在芯片板塊普跌之下最終收綠-0.45%，但盤中仍出現了3.72%的漲幅高點。

說來這樣的高潮并非無跡可尋，本月以內，凡紫光系所到之處早已陽線林立——一如其在A股舉牌的文一科技(SH:600520)，以及其在港股水下增持的聯想控股(HK:03396)，二者股價均已有了75%及以上的巨大漲幅。

如是，紫光系儼然成為中國股市2017年度最后一個交易月里最閃亮那顆星。只是星光之下，照耀著怎樣的故事，耐人尋味之余仍眾說紛紜。

紫光系如何引爆了兩地股市?

有觀點認為，紫光控股昨日暴漲的邏輯與此前紫光系推手下的聯想控股如出一轍，即市場資金終于意識到這類科技股已處于價值洼地許久;同時亦有觀點認為，有著激進擴張史的紫光系，或將持續過去數年間凌厲的并購作風，后續將有大事發生。

在這些說法被證實或證偽之前，如果我們能夠提升視角的高度的廣度，其實對于問題或能看得更加清晰——

不論后續哪些具體事件將浮出水面，而今的紫光系，之于中國半導體產業鏈所曝露出的野心與能力，均已注定將成為未來數年內中國產業經濟領域最具看點的所在;樂觀預計，在其逐漸進化成為中國半導體產業的巨無霸過程中，其或亦將帶來豐厚的投資回報。

某種意義上，紫光系最近數年的急劇擴張，已與國運緊密細相系。根據統計，其自2013年7月收購展訊通信至今，4年多以來，其在國內外市場用以合縱連橫的資金已逾百億美元。更有一種說法，“錢，對于紫光來說，似乎不是夠不夠的問題，而是能不能盡快把他花掉的問題”。

一言以敝，紫光所承擔的角色，就是集成電路領域的強化版的京東方，目標就是不惜一切代價撐起本土的半導體產業。

如果以這樣的角度看待紫光系，我們便不難理解紫光控股昨日的暴漲：基于對一艘中國半導體航母的預期，選擇在其鑄造中早期時大舉買入，難道不是一種聰明的抉擇?——尤其最近紫光系在A股和港股接連幾個大手筆，包括上文并未提及的對于中芯國際(HK:00981)的增持，就像催化劑一樣令已然躍躍欲試的場外資金變得更加急不可耐……

當然，是預期便有落空的概率。為了使各位對這份預期有更多參考，我們特就紫光系的資本圖譜進行了全面的梳理。未及之處，歡迎各位文后補充、勘誤。

紫光系并購史

1、收購展訊、銳迪科、新華三

2013年7月，紫光耗資17.8億美元收購展訊通信。

2014年1月，紫光耗資9.1億美元收購銳迪科。

2015年5月，紫光耗資25億美元收購惠普旗下新華三51%股權。

收購展訊通信，讓紫光在芯片設計領域迅速確立橋頭堡;收購銳迪科，鞏固了展訊在移動芯片的位置，穩坐全球第三，并且為進軍物聯網做準備;收購惠普旗下的新華三，是芯片的使用者，是為其網絡存儲、云計算業務核心堡壘。

紫光耗巨資完成的這三次并購，兩年內迅速完成芯片(集成電路)領域的生態布局，用51.9億美元砸出了中國芯雛形，并儲備了云計算服務國產替代的基礎平臺。

而紫光董事長趙偉國也因此得名并購狂人。

但自此之后，紫光并購這條路卻遭到國外政府的阻力，并購美光科技、西部數據、入股臺灣力成接連折戟，國外的并購的路“暫時”走不通，紫光集團迅速調整策略，將目光轉回到國內。

2、長江存儲

長江存儲科技有限責任公司，脫胎于紫光集團和武漢新芯集團合并。

長江存儲可以說是清華紫光求購兩個美國公司不成的選擇，系當今中國存儲領域最重要玩家。

長江存儲計劃投入240億美元，分三個階段建設一個300mm晶圓廠，現在第一階段的建設已經開工，預計總體建設工程會在2019年完成。

目前，長江存儲已完成32層的3D NAND FLASH的研發工作，并即將于2018年實現量產。根據規劃，產能將達到30萬片每月。

隨著其新產能在2018年的釋放，屆時全球將有至少20座新建晶圓廠同時落成，其中10座將會位于中國。那時候，將會是全球半導體行業最艱難的日子，就看誰能夠熬得住天文數字般的虧損，并且在技術的合縱連橫中奔跑勝出。

3、矽品蘇州、南茂科技與西部數據

2016年10月末，紫光集團還在香港發起設立100億港元的科技產業基金，將主要用于投資全球領先的高新技術企業。

同年11月24日，商務部發布公告，以附加限制性條件的形式批準了臺灣日月光收購矽品股權案。日月光和矽品分別為全球排名第一和第二的IC封裝公司。巧合的是，就在當晚，矽品公告，紫光集團以10.26億元獲得了其子公司矽品蘇州30%的股權。

同在2016年11月，從事存儲及半導體封裝業務的臺資企業南茂科技宣布終止紫光集團入股事項后，雙方也展開過上述此類子公司層面的股權交易。南茂將其全資子公司上海宏茂的54.98%股權轉讓給了紫光旗下的西藏紫光國微投資有限公司。

同樣，在并購西部數據未果后，紫光股份出資8058萬美元等值人民幣(持股51%)，與西部數據共同設立了紫光西部數據有限公司。

在業內人士看來，紫光集團入股矽品、南茂的下屬公司，可進入封裝領域;加上此前收購的展訊、銳迪科的通訊及物聯網芯片設計能力，以及依托長江存儲、紫光西部等布局存儲制造，紫光已然形成了較為完整的IDM(垂直制造)集成電路巨頭的雛形。

4、國家大基金與全球科技并購基金

在資本市場上翻云覆雨的紫光集團，背后深得“金主”國家大基金(國家集成電路產業投資基金)的鼎力支持;誠然，紫光集團更系國家大基金的發起單位。

根據協議，紫光集團將獲得國家大基金總計1500億元貸款;其中一期1000億元，占第一期募集資金的72%。

在國家隊的鼎力相撐之下，據不完全統計，紫光集團目前已先后與連云港、東莞、成都、天津、南京、合肥、杭州、廈門等地簽訂了戰略合作協議(要知道，各地也有各地的半導體產業基金……)。

2016年10月末，紫光集團還在香港發起設立100億港元的科技產業基金，將主要用于投資全球領先的高新技術企業。目前，該基金的使用情況尚有待追蹤。

重點在制造，晶圓代工28nm 和存儲是關鍵。目前的投資中，制造的投資額占比為 65%、設計占 17%、封測占 10%、裝備 材料占 8%。

紫光系“A股戰線聯盟”

據不完全統計，截至2017年12月27日，除卻旗下紫光國芯、紫光股份、*ST紫學3家A股上市公司，紫光系還出現在了26家A股上市公司的前十大流通股東之列。尤其需要指出的是，其中不乏殼股。

由此，紫光系是在炒股，還是在備殼，其未來究竟還有怎樣的戰略部署，則頗耐人尋味。

這26家公司分別為：

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