財(cái)經(jīng)365（www.w-bill.com）11月22日訊：2020年環(huán)保行業(yè)展望-精選雙賽道好公司。
近期行情處于震蕩期，市場氛圍低迷，正是定下心來安心學(xué)習(xí)的時(shí)間，寫這么一個(gè)系列，其實(shí)也是為了明年做準(zhǔn)備。寫的過程，就是學(xué)習(xí)的過程。這份系列文，先寫冷門，再寫熱門。原因很簡單，市場最熱門的行業(yè)不需要我科普，所有的研報(bào)都在使勁的吹，這不但容易審美疲勞而且一致性太強(qiáng)，導(dǎo)致現(xiàn)在的研報(bào)都成了吹票工具，這已經(jīng)脫離了機(jī)構(gòu)分析師的初衷。
我認(rèn)為，機(jī)構(gòu)要做的事情，就是發(fā)現(xiàn)好公司，默默安心主業(yè)，在自己的領(lǐng)域擴(kuò)大行業(yè)競爭力，這樣的賽道很多。
如近期科普很多的電子消費(fèi)，以及醫(yī)藥創(chuàng)新藥行業(yè)。
這些已經(jīng)寫過思路的部分，后面會寫。
先看一下環(huán)保行業(yè)的今年行情。
一句話，行業(yè)內(nèi)部差別巨大。
漲幅前3：華測檢測，富春環(huán)保，易世達(dá)
跌幅靠前的也有三聚環(huán)保，神霧環(huán)保這樣當(dāng)年的明星股。
環(huán)保行業(yè)今年經(jīng)歷了整體去杠桿的過程。整體業(yè)績不算太差，但增長乏力。毛利率，ROE 呈現(xiàn)下降趨勢，而負(fù)債上升。
環(huán)保行業(yè)七大細(xì)分子行業(yè)平均收益率在 19 年前 10 月差異較大，其中，再生資源、固廢處理、水務(wù)運(yùn)營收益率比較靠前；而工業(yè)節(jié)能和污水處理設(shè)備及工程板塊取得負(fù)向收益。
這與 19 年來不同細(xì)分領(lǐng)域所處的行業(yè)景氣度差異有關(guān)，但總體看，具備運(yùn)營屬性資產(chǎn)盈利預(yù)期更為穩(wěn)定，成長性更佳，獲得市場認(rèn)可；而環(huán)境工程領(lǐng)域受融資環(huán)境影響更大，部分公司接連暴雷嚴(yán)重影響市場對其發(fā)展信心。
從具體公司來看，業(yè)績穩(wěn)健乃至高增長公司和涉及生活垃圾分類公司階段收益率比較靠前，具體如富春環(huán)保、維爾利、華宏科技、旺能環(huán)境等；而前期發(fā)生流動性危機(jī)、財(cái)務(wù)報(bào)表被會計(jì)師出具無法表示意見，甚至面臨退市危機(jī)公司的二級市場股價(jià)表現(xiàn)較差。
板塊不如人意，機(jī)構(gòu)就不會參與太多，自然就是低配狀態(tài)。
這就是我為什么要先寫冷門板塊的原因。
只有低配板塊，才可能在未來行情里面有機(jī)會被調(diào)倉的資金看重，從而跑贏震蕩低迷的12月份。
之前科普過的OLED, 鋰電，基建，都是類似的邏輯。
機(jī)構(gòu)潛伏的少，也意味著有更多的機(jī)會。
當(dāng)然，我們一定要考慮業(yè)績，業(yè)績才是最核心的屬性。
好業(yè)績才有配置價(jià)值，才有抵御市場震蕩的能力。
長期投資看運(yùn)營，優(yōu)選賽道頭部公司
首先，我們要選賽道，好賽道前文已經(jīng)寫了，涉及生活垃圾分類。
這個(gè)已經(jīng)用3個(gè)季度的財(cái)報(bào)，整體業(yè)績增長來證明了。
而國家政策也在不斷扶持全國各地的垃圾焚燒項(xiàng)目。