在密集施行政策的情況下，A股的跌勢似乎有所減緩，投資者最關心的問題是何時會出現觸底反彈的行情。
根據1月29日的市場表現來看，整個股市仍然表現疲軟，但是銀行、消費等大盤藍籌股已經顯示出企穩的跡象。這些股票不僅在交易期間上漲，還持續吸引資金流入。消費TOPETF、銀行ETF優選、紅利低波ETF、央企紅利ETF等基金產品也紛紛上漲。
最新的公募分析指出，通過政策的綜合應用，市場的資金結構得到改善，ETF資金持續流入，提振了市場信心，預計A股有望回暖反彈，跳出底部區域。基金經理特別強調，2023年第四季度發行的1萬億國債所對應的實質工作量，可能會在2024年第一季度開始顯現效果。隨著經濟基礎面陸續好轉，第二季度逆周期政策可能會逐漸轉為觀望態度，導致經濟復蘇的速度可能在年底時放緩。
根據以上情況，基金經理預測，到2024年，市場將轉向以成長風格為主導的趨勢。在攻勢策略方面，可考慮在高波動性的TMT科技成長板塊進行布局。此外，美元降息甚至超出預期的降息，將為創新藥、CXO等醫藥創新產業鏈帶來投資機會。
隨著資金的注入，人們的信心正在一點點地恢復。
摩根士丹利基金在1月29日晚間發表的觀點指出，經過上周政策的積極發布后，投資者的情緒有所恢復。29日，A股市場出現了較大的行業分化，家電、銀行和食品飲料行業上漲，而新能源、通信、計算機和傳媒行業則下跌較多。
該基金認為，目前市場短期受到資金面的驅動，基本面變化不大，因此市場表現上下波動較大。然而，他們認為當前底部已經明確，由此選擇個別股票進行布局仍然有很好的機會。當然，那些業績一般、現金流較差的公司將來仍然面臨較大的壓力。
“ETF市場資金流入，市場信心在逐步恢復。”根據博時基金的觀察，受利好政策的提振，投資者的情緒有所改善，他們積極地配置權益市場反彈的機會，導致ETF的份額總體上漲。上周(1月22日-26日)，股票ETF的規模和份額合計凈增長分別為860億元和332億份，其中滬深300、上證50、創業板指等大盤指數的流入居前。
博時基金分析稱，政府連續不斷地出臺一系列政策措施，改善市場的資金結構。這不僅使投資者對未來經濟預期大幅改善，也體現了對市場的監管力度。目前政策底部已經明確，市場估值也處于底部區域。從股債性價比、歷史估值分位數等指標來看，股票和債券等權益類資產具備較高的投資性價比。在市場下跌和反彈過程中，投資者通過購買寬基指數和部分成長板塊的交易型基金(ETF)，進行低位抄底和參與反彈，使基金份額持續增長。隨著利好政策的實施和市場的穩步回升，投資者的信心有望快速恢復，也將為ETF市場帶來更多的增量資金。
以廣州地產放松限購政策為例，創金合信基金的基金經理黃弢表示，這表明房地產行業的調控政策正在進一步修正中。首先，我們需要認識到政策本身是靈活的，具有調節空間。在當前復雜的國內和國際環境下，這種靈活性尤為重要。因此，房地產板塊的大幅增長反映出市場的糾錯能力，它是對宏觀經濟和政策過度悲觀看法的修正，其他板塊也出現類似情況。對于過度敏感的股市來說，過去兩年一直處于悲觀情緒的釋放期，而接下來會有機會逐步回擺。
據預測，到2024年，整體經濟將經歷一次“V字形”復蘇。
展望接下來的行情，富國基金認為，上周所采取的政策措施成為市場反轉的關鍵原因。展望未來，由于國內經濟逐漸復蘇和全球流動性轉折點的共同作用，A股有望回暖反彈，并重新上升到底部區域之外。銀華基金的基金經理王海峰表示，經歷了年初以來的下跌后，市場的恐慌情緒已得到充分釋放。整個市場的投資價值大幅提高。隨著經濟政策的推動，經濟預期有望持續改善，企業盈利恢復有助于提高估值水平。從長遠來看，目前A股權益市場估值較低，優質上市公司的股價處于低位。未來有望為投資組合帶來良好的業績貢獻。
具體來說，中國銀華基金的ETF業務總監王帥分析稱，在2024年，宏觀經濟的復蘇節奏將呈現一個前期高、中間低、后期高的“V字形”走勢。他表示：“經濟穩增長政策很可能會在前期全力推動，2023年第四季度增發的1萬億元國債的投放將會在2024年第一季度開始顯現效果。此外，財政部也明確表示，2023年將提前下達部分新增的地方政府債務額度，市場預計規模最高可達到2.7萬億元，這將為2024年初的經濟增長提供支持。”他指出：“到了第二季度，隨著經濟基本面逐漸好轉，逆周期政策可能會轉變為觀望態度。經濟復蘇的速度將在年底時稍有放緩。”
“2024年可以更加樂觀一點。”易方達基金的基金經理黃浩東表示，從量化分析的角度來看，A股權益資產性價比指數已經達到了近5年來的高點，位于大約98%分位數左右。當前權益資產處于歷史上非常有性價比的位置，而歷史上每一次行情都往往是在這種高性價比的底部區域誕生的。
據黃浩東表示，從風格角度來看，到2024年市場可能會轉向成長風格占優的行情。因為一方面，美聯儲即將結束加息措施，美債收益率將逐步下降，全球風險偏好也將提高;另一方面，國內信用利差將進一步縮小，市場兩融同比增速也將逐步轉正，國內風險偏好也將逐步提高，市場情緒開始恢復。因此，成長股有望表現更好。
使用三角形的布局策略
富國基金認為，在驗證拐點之前，可以采用“三角形”布局來實施新的策略。在防守方面，可以配置高股息、低估值的紅利策略，從基本面逐漸修復和預期變化中獲益。在進攻方面，可以關注經濟增長的供給端改善以及新一輪產業周期的崛起，重點布局高波動性的TMT科技成長板塊，尤其是與華為相關的板塊。在中間層方面，主要以穩健為主，布局醫藥、消費等受市場悲觀情緒修復影響的行業，以及順周期行業受益于經濟復蘇的行業。
“與政府投資相關的領域都有可能獲益。”王帥認為，預計2024年的財政預算將在2023年的基礎上繼續擴大，加上在2024年上半年發行的萬億國債，2024年的基礎設施投資三大項目有望表現良好。此外，在2024年，科技創新、新型工業化、數字經濟、人工智能、生物制造，包括商業、航天等細分賽道也有可能出現一些機會輪動，值得大家關注。
華夏基金(香港)近期發布的《2024中國股票市場展望》報告指出，2024年國有企業具有確定性收益的高股息股票有潛在投資機會;隨著海外利率下降，互聯網科技、可選消費和生物醫藥行業自身的成長將帶來中長期的投資機會。其中，高分紅國有企業估值較低，股息率較高，未來一段時間可能會受到海外經濟疲軟、中美關系波動以及美聯儲總體利率保持偏高位置等因素的影響而出現市場波動。在新的“一利五率”考核要求下，國有企業的整體經營目標趨向于提高ROE和股東回報率，高分紅率會在市場波動中獲得確定性溢價。
對于醫藥行業而言，摩根士丹利基金研究管理部總監王大鵬認為，2024年醫藥領域的良好發展趨勢將繼續。一方面，行業本身存在著巨大的需求潛力;另一方面，醫療技術不斷突破，中國企業也在不斷走向海外市場。從政策角度來看，2024年的政策環境和產業環境也將對醫藥創新產業鏈產生積極影響。國內醫保政策仍然對創新藥非常支持，而美國可能進入降息周期。創新藥研發受利率影響較大，隨著美國可能降息甚至超預期降息的實施，將為創新藥和CXO等醫藥創新產業鏈帶來投資機會。更多股票資訊，關注財經365！