上周市場(chǎng)以震蕩調(diào)整為主，滬指周四再度摸高3391點(diǎn)后連跌2日收出周線(xiàn)小陰。隨著滬指回踩20日均線(xiàn)疊加下方3331-3336點(diǎn)缺口吸引力，市場(chǎng)多空雙方分歧日漸加大，高位周期股調(diào)整低位地產(chǎn)大漲對(duì)沖了部分調(diào)整壓力，白酒等消費(fèi)類(lèi)股也凸顯弱勢(shì)防御價(jià)值。從長(zhǎng)線(xiàn)看股指整體上升趨勢(shì)并未逆轉(zhuǎn)，多頭收回拳頭，適當(dāng)整固蓄力、夯實(shí)基礎(chǔ)更有利于化解上行壓力，使行情深入和持久。在局部熱點(diǎn)+結(jié)構(gòu)性行情下標(biāo)的股選擇是否恰當(dāng)要重于指數(shù)的研判，市場(chǎng)輪動(dòng)主線(xiàn)或仍以業(yè)績(jī)成長(zhǎng)+政策主題雙輪驅(qū)動(dòng)為主。操作上控倉(cāng)位戒急戒躁，不因震蕩影響操作心態(tài)，跟隨資金流向+熱點(diǎn)變化，積極把握個(gè)股結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。
前期大漲的資源類(lèi)周期股大幅放量回落，作為供給側(cè)改革受益端的鋼鐵、煤炭等年內(nèi)熱點(diǎn)漲勢(shì)驚人，其交替式上漲對(duì)指數(shù)貢獻(xiàn)權(quán)重大，但一旦獲利盤(pán)涌出股價(jià)集體大跌亦對(duì)指數(shù)沖擊不小；且今年權(quán)重類(lèi)股上漲也大多以輪動(dòng)為主，大資金在幾個(gè)主線(xiàn)中騰挪切換，總體上的大漲小回使指數(shù)重心抬高震蕩上行；短線(xiàn)權(quán)重整體均表現(xiàn)不佳使得指數(shù)出現(xiàn)階段性調(diào)整，消化獲利盤(pán)的同時(shí)也是在等待新增資金入場(chǎng)。周期資源、次新、新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈等高漲幅股短期獲利回吐壓力不小，但地產(chǎn)等前期滯漲品種表現(xiàn)積極，顯示資金在安全邊際更高的板塊尋找補(bǔ)漲套利機(jī)會(huì)與新的投資方向。強(qiáng)監(jiān)管+防風(fēng)險(xiǎn)的股市政策下炒新、炒差、炒小等投機(jī)行炒作難以持續(xù)，缺乏成長(zhǎng)性的公司被邊緣化仍是大勢(shì)所趨。系統(tǒng)性牛市雖無(wú)，行業(yè)龍頭+業(yè)績(jī)成長(zhǎng)等標(biāo)桿型公司易漲難跌，趨勢(shì)性局部牛市難以逆轉(zhuǎn)。
市場(chǎng)生態(tài)體系重塑下穩(wěn)中漸進(jìn)、慢牛盤(pán)升主基調(diào)并未改變。以養(yǎng)老+險(xiǎn)資等新增資金入市PK各色套現(xiàn)盤(pán)的博弈拉鋸仍是進(jìn)行時(shí)，糾錯(cuò)式去杠桿后兩融余額逼近萬(wàn)億大關(guān)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好度得到較大修復(fù)，但在體量增肥后的存量博弈市場(chǎng)只能選擇熱點(diǎn)輪漲+結(jié)構(gòu)行情，大分化下多數(shù)邊緣化股難享指數(shù)上漲紅利。但在當(dāng)前時(shí)間窗口期市場(chǎng)恐慌情緒整體可控，風(fēng)險(xiǎn)主要集中于漲高類(lèi)個(gè)股的賣(mài)壓，雖對(duì)股指構(gòu)成擾動(dòng)但下跌空間應(yīng)有限。