6月24日，央行網站發(fā)布消息，中國人民銀行決定，從2018年7月5日起，下調國有大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、郵政儲蓄銀行、城市商業(yè)銀行、非縣域農村商業(yè)銀行、外資銀行人民幣存款準備金率0.5個百分點。
此次定向降準主要有兩方面內容：
一是自2018年7月5日起，下調工行、農行、中行、建行、交行五家國有大型商業(yè)銀行和中信銀行(6.06 -1.14%,診股)、光大銀行(3.76 -0.27%,診股)等十二家股份制商業(yè)銀行人民幣存款準備金率0.5個百分點，可釋放資金約5000億元，用于支持市場化法治化“債轉股”項目，同時撬動相同規(guī)模的社會資金參與。相關銀行要建立臺賬，逐筆詳細記錄市場化法治化“債轉股”實施情況，按季報送人民銀行等相關部門。
二是同時下調郵政儲蓄銀行、城市商業(yè)銀行、非縣域農村商業(yè)銀行、外資銀行人民幣存款準備金率0.5個百分點，可釋放資金約2000億元，主要用于支持相關銀行開拓小微企業(yè)市場，發(fā)放小微企業(yè)貸款，進一步緩解小微企業(yè)融資難融資貴問題。金融機構使用降準資金支持“債轉股”和小微企業(yè)融資的情況將納入人民銀行宏觀審慎評估。
哪些“債轉股”項目可獲定向降準資金支持？
要注意以下五條。
一是實施主體在“債轉股”項目中應當實現(xiàn)真正的股權性質投入，而不是仍然以獲取固定收益為目的的“債轉債”，也就是說，不支持“名股實債”的項目；
二是鼓勵相關銀行和實施主體按照不低于1:1的比例撬動社會資金參與“債轉股”項目；
三是“債轉股”有關股份以及相關債務減記要嚴格遵循市場化定價，按照法律法規(guī)，由項目相關參與方協(xié)商確定；
四是支持各類所有制企業(yè)開展市場化法治化“債轉股”，相關實施主體應真正參與“債轉股”后企業(yè)的公司治理，促進其公司治理水平的提高，同時推進混合所有制改革；
五是實施“債轉股”項目應當有利于改善企業(yè)資產負債結構，恢復企業(yè)發(fā)展動能，不支持“僵尸企業(yè)”債轉股。
此次定向降準是為了什么？央行負責人進行了解讀。
定向降準對企業(yè)、股市、樓市的影響
小微企業(yè)
由于此次定向降準及4月的定向降準，都明確指向要用于緩解小微企業(yè)融資難、融資貴的問題，因此，該項政策最直接的受益者無疑是小微企業(yè)。
另一個與之相關的消息就是國務院20日發(fā)布的消息，國務院副總理劉鶴出任國務院促進中小企業(yè)發(fā)展工作領導小組的組長。
公開資料顯示，國務院促進中小企業(yè)發(fā)展工作領導小組于2019年12月成立，目的是為加強對促進中小企業(yè)發(fā)展工作的組織領導和政策協(xié)調。領導小組辦公室設在工信部，承擔領導小組的日常工作，負責研究提出促進中小企業(yè)發(fā)展的政策建議，督促落實領導小組議定事項等。
由于劉鶴也是國務院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會（金穩(wěn)委）的主任，因此，業(yè)內普遍預計，未來將有更多金融政策出臺，促進中小企業(yè)發(fā)展。
股市
對于普通投資者而言，政策對股市的影響是最為關注的。
從4月份央行的定向降準來看，4月17日，滬指收報3066點，創(chuàng)出近一年來收盤新低。當日晚間，央行宣布4月25日起降準，隨后滬指小幅反彈近5%，直到5月30日才跌破3041點（收盤價）。
盡管國務院常務會議表示，定向降準是為了緩解小微融資難、融資貴的問題，但在當前股市較為敏感的時間點宣布這一釋放流動性的消息，無疑對股市來說也是一大利好。
然而，從最近八次降準后的市場走勢來看，降準消息公布次日的A股呈現(xiàn)四漲四跌，其中跌幅最大的為2015年6月28日，定向降準實施當日股指下跌3.34%；漲幅最大的是2016年3月1日，全面降準當日股指上漲1.68%。
專家觀點
中金公司首席經濟學家梁紅表示，2018年以來，一系列旨在’去杠桿’的政策疊加導致金融條件收緊幅度超出預期。由此，投資增速開始放緩、通脹走弱，企業(yè)和政府部門的現(xiàn)金流也出現(xiàn)了一些邊際壓力。同時，考慮到貿易戰(zhàn)升溫的背景下外需也可能有一定’變數(shù)’，預計目前貨幣緊縮的節(jié)奏不具備可持續(xù)性。
在梁紅看來，降準是未來大趨勢，下一步央行可能繼續(xù)采取降準替代MLF（中期借貸便利）的操作方式。如果只是降準釋放資金，導致金融市場流動性寬松，與去杠桿、防風險不匹配，但降準置換MLF仍是比較穩(wěn)健的。
中金公司王劍測算，在不考慮降準的情況下，2018年全年基礎貨幣需新增3.2萬億元，為近年來的絕對高位，3.2萬億元這么大量的基礎貨幣投放，在外匯占款、財政支出、其他渠道均不能大量貢獻的前提下，便只能主要交由了央行貨幣政策工具，包括逆回購、MLF等。
中金公司的研報預計，今年還將有一次降準、大概在100個基點，而與4月那次類似，部分降準釋放的流動性可能用于置換到期的公開市場操作工具。
交通銀行金融研究中心首席金融分析師鄂永健表示，貨幣政策保持穩(wěn)健中性基調不變，意味著貨幣政策不會有明顯寬松，并不會出現(xiàn)“大水漫灌”式流動性投放。
華泰宏觀點評定向降準，貨幣轉向清晰，降準之后很可能還有降準。華泰證券(14.14 -1.39%,診股)認為此次降準釋放資金略超過市場預期（4000億）。