財經365（www.w-bill.com）訊：展望5月，投資者對貨幣政策的認識將逐步回歸理性，市場將再次筑底。中期內，市場中樞有望在波動中逐步抬升。
貨幣政策預期的逆轉，是造成4月下旬以來市場調整的根源。
首先，央行已明確表態，貨幣政策并無收緊意圖。從近期銀行間回購利率看，4月7天、1個月和3個月的平均回購利率相比3月份不升反降，也表明了這一點。
其次，經濟基本面仍待夯實，貨幣政策收緊不現實。盡管3月宏觀數據超出市場預期，工業增加值創出8.5%的高點，投資、消費等數據均顯著回升。但從高頻數據看，經濟數據4月將回歸常態水平。同時，4月PMI顯示，制造業和非制造業PMI均有所回落，同時PMI就業指標壓力還在加大。這表明，當前經濟企穩基礎仍待夯實，貨幣政策不會馬上收緊。
財政政策保持定力，經濟有望逐季企穩，這為市場提供了基本面支撐。隨著逆周期調節發力，尤其是積極財政政策加力提效、確保地方債在9月底前發行完畢，預計經濟企穩回升確立，經濟將逐季企穩，預計全年GDP增速不低于6.4%。同時，大規模減稅在二季度開啟后，預計工業企業盈利增速也將轉正（一季度為-3.3%），并在后續逐步回升。
改革預期不斷強化，有望持續提振市場風險偏好。一是金融供給側改革，將進一步支持民企、科技企業融資，激發微觀活力。二是國企改革，兩類公司試點、混改等提速，將提升國資效率。三是區域改革，雄安新區、粵港澳大灣區、長三角一體化等加快落地，未來有望成為內需重要拉動。四是產業政策，聚焦制造業高質量發展，5G、人工智能、新材料、新能源等有望獲得更多政策支持。更多股票資訊請關注財經365官網！
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