財經365（www.w-bill.com）7月9日訊：周二滬深兩市延續弱勢，滬指短暫翻紅后再度單邊下行，創業板指相對抗跌，豬肉、ETC等昨日逆勢走強板塊集體回落。兩市上漲個股僅200只，北向資金合計凈流出35.6億元。
截止午盤，滬指報2916.87點，跌0.58%；深成指報9140.35點，跌0.5%；創指報1505.91點，跌0.05%。
熱點方面，白酒概念走強，ETC板塊、黃金股、國防軍工板塊領跌。
金價異軍突起，波動愈發劇烈，到底適合因素影響金價趨勢，異動價格探拐點，金價持續上漲趨勢變了嗎？
華泰證券有色行業首席分析師 李斌，方正中期期貨研究院院長 王駿為您深度解析……
方正中期期貨研究院院長 王駿：
國際金價6月份這輪漲勢接連上破了前期的1360-1390美元/盎司的多重壓力位，加上美聯儲加息周期即將終結，甚至很快將轉入降息周期，我們可以基本認定黃金市場已經走入了牛市的軌道上。
首先，純粹從金融屬性的角度看黃金，因為黃金和美元的負相關性極高，所以投資者面對的某種程度上就是投資黃金還是美元資產。投資美元資產的收益源自美元本身的收益（匯率、利率）、投資的收益（權益類市場等），從目前的角度看無論美元本身或是美股等美元資產，潛在收益率都是下行的，而投資黃金帶來的收益是單純金價上漲帶來的資本利得。在前者收益率逐步下行的情況下，黃金上漲的概率在逐步增大。
其次，從商品的成本角度來看待黃金，可能會得出更加直觀的判斷：在2000年前后黃金的綜合開采加工成本大概是220-300美元/盎司，當時金價在350美元/盎司上下波動，而2010年黃金的綜合成本可能上升到了700-900美元/盎司，當時的金價是在1500美元/盎司以上，而現在黃金的綜合開采成本在1050-1300美元/盎司，雖然有極個別的老礦的成本可能只有800美元/盎司以下，不過隨著全球金礦品位的下降、十幾年來幾乎沒有大型金礦被勘探發掘，以及全球大礦企的并購來看，全球的金礦成本在加速抬升。
我們可以算下相應的生產利潤率：發現即使現在1400美元/盎司來算，黃金的總的生產利潤率也是極低的水平。雖然這只是增量金，增量金占黃金市場的體量比較小，但也代表了一種長期趨勢，即金價的上行是合理的。
結合起來看，黃金上漲是相對比較確定的事件，當前1400美元/盎司的位置可能實際還是比較低的，長周期上看上漲趨勢較為確定，中短周期上看，因為對金價的上方點位具體在哪里，可能有往復性的博弈，最終表現為旗形或者鋸齒形的上漲結構。
