財經(jīng)365（www.w-bill.com）1月1日訊：股票－全球經(jīng)濟“滑鐵盧”能投資嗎？
2019年已成為過去，這10年來，房地產(chǎn)走過了黃金期，而隨著宏觀調(diào)控，房住不炒的大原則下，房地產(chǎn)投資也逐漸走下高峰，房價趨于穩(wěn)定，人口流出型的三四線城市更是迅速回落，成交流動性變?nèi)?。那么，新的投資方向在哪里？
01黃金
隨著美元停止加息，全球進(jìn)入新的一輪量化寬松的大環(huán)境下，經(jīng)濟下行壓力陡增，黃金迎來了大幅上漲。眾所周知，黃金具有良好的保值作用，在動亂的時代，更是有避險作用。
新的一年即將開啟一個新的周期，而全球經(jīng)濟陷入混亂，各國發(fā)展都面臨嚴(yán)峻考驗，就算保持經(jīng)濟高速增長的中國，CPI也迅速上漲，超過3%。而在此情況下，貨幣保值成為眾多投資者首要要求。那么選擇投資黃金，是非常不錯的選擇。
各國央行也一直在增持黃金，跟隨操作大方向不容易出錯。來自渣打中國財富管理部門的預(yù)測是，1-2年金價有望上漲10%左右，升破1600美元/盎司。
黃金天生就是貨幣。在當(dāng)前的全球宏觀形勢下，它起到較好的資產(chǎn)保護(hù)作用。實物黃金同樣值得家庭擁有。在金價徘徊于一年中的較低水平時，購入銀行投資金條或者熊貓金幣，轉(zhuǎn)身放進(jìn)銀行保險柜，兩個字：安心。隨著
02
股票投資
股票投資具有較大風(fēng)險，但是隨著政策改進(jìn)和導(dǎo)向，可以預(yù)見，中國股市將迎來新的機會，但這次，將更加平穩(wěn)。因為更加開放的市場和大量外資的涌入投資，中國將開啟全新的企業(yè)發(fā)展格局。
而投資股票，宜采取分散投資、價值投資理念，摒棄一夜暴富心理，投資具有穩(wěn)定成長和良好業(yè)績的企業(yè)，以股票分紅為收益目標(biāo)，那么也能實現(xiàn)貨幣保值增值的需求。低息環(huán)境下，必將刺激企業(yè)的新一輪業(yè)績增長，把存款轉(zhuǎn)移到穩(wěn)定的分紅企業(yè)，將跑贏銀行利息。當(dāng)然，如果不具備選股能力的人，也可以選擇股指進(jìn)行定投。這種投資方式，不在于資產(chǎn)迅速增長，而在于日積月累，跟住大盤趨勢，實現(xiàn)復(fù)利收益。
03
債券
對于一個公司來說，股票持有人是股東，債券持有人是債主。相對于股票，債券市場復(fù)雜得多。按債券到期時間長短分，有短期債券（3-5年到期），中期債券（5-10年到期）和長期債券（10年以上到期）。根據(jù)債券質(zhì)量來分，有政府債券，高質(zhì)量公司債券（信用等級 A-以上），低質(zhì)量投資等級公司債券（BBB- 到 A-）和垃圾債券（BB+往下）。根據(jù)報稅性質(zhì)分，有城市債券和普通債券。此外還有抵押債券，可轉(zhuǎn)換債券等。
從1980年左右開始，西方主要工業(yè)國的資本市場經(jīng)歷了一輪債券大牛市。
以美國政府10年期的國債債息率為例。從上圖中我們可以看出，10年期國債債息，從1980年的15%左右，一路下降到目前2%以下的水平。在債券估價中，市場利率越是下降，債券的回報就越高。因此從1980年算起，美國經(jīng)歷了一個長達(dá)30多年的債券大牛市。
回首2018年，中國的債券市場呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性牛市特征。一方面，無風(fēng)險利率全年總體呈現(xiàn)趨勢性下行，持有以利率債和高等級信用債為代表的低風(fēng)險資產(chǎn)收益頗豐；另一方面，低等級信用債和民企債收益率不降反升，信用違約主體和規(guī)模均創(chuàng)歷史新高，真正意義上的高收益?zhèn)袌龀躏@雛形。
04
大健康
自2015年以來，無論是國家層面、社會資本還是企業(yè)方，在大健康產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域都動作頻頻。其中，在國家層面，2015年以來連續(xù)下發(fā)《“健康中國2030”規(guī)劃綱要》、《國務(wù)院關(guān)于印發(fā)“十三五”國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃的通知》、《中醫(yī)藥健康服務(wù)發(fā)展規(guī)劃(2015-2020年)》等幾十項政策，從產(chǎn)業(yè)目標(biāo)、重點任務(wù)、各細(xì)分行業(yè)、技術(shù)突破等方方面面給予詳細(xì)規(guī)劃和意見，并提供財稅、資金、人力等各項扶持政策。尤其是《" 健康中國 2030" 規(guī)劃綱要》的發(fā)布，表明 " 健康中國 " 正式上升為國家戰(zhàn)略?！毒V要》提出，到 2020 年，中國健康產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值將達(dá)到 8 萬億元，到 2030 年達(dá)到 16 萬億元?，F(xiàn)在民營醫(yī)療機構(gòu)已經(jīng)占到61%，醫(yī)藥行業(yè)主營收入達(dá)到3萬億，增速12。9%，互聯(lián)網(wǎng)新業(yè)態(tài)很多，商業(yè)健康保險這幾年年均增速40%，發(fā)展非常快。同時，健康部門的增長率為13.9%，比整個社會平均水平高出8個百分點，許多大型企業(yè)都在對大健康行業(yè)進(jìn)行投資。 多數(shù)專家認(rèn)為，健康產(chǎn)業(yè)發(fā)展的黃金時代已經(jīng)到來，醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)、商業(yè)保險及新興的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療都將是一片藍(lán)海。“大健康+互聯(lián)網(wǎng)”會是“健康中國”的未來模式。
05
跟蹤經(jīng)濟周期
基于經(jīng)濟周期的投資策略，不得不提到美林投資時鐘。美林投資時鐘在現(xiàn)實中廣泛應(yīng)用。美林在超過 30 年的數(shù)據(jù)統(tǒng)計分析中，根據(jù)經(jīng)濟增長和通脹狀況，美林投資時鐘將經(jīng)濟周期劃分為四個不同的階段。美林投資時鐘理論按照經(jīng)濟增長與通脹的不同搭配，將經(jīng)濟周期劃分為四個階段：
（1）復(fù)蘇階段（經(jīng)濟上行，通脹下行）：此階段由于股票對經(jīng)濟的彈性更大，其相對債券和現(xiàn)金具備明顯 超額收益；（2）過熱階段（經(jīng)濟上行，通脹上行）：在此階段，通脹上升增加了持有現(xiàn)金的機會成本，可能出臺的加 息政策降低了債券的吸引力，股票的配置價值相對較強，而商品則將明顯走牛；（3）滯脹階段（經(jīng)濟下行，通脹上行）：現(xiàn)金收益率提高，持有現(xiàn)金最明智，經(jīng)濟下行對企業(yè)盈利的沖擊 將對股票構(gòu)成負(fù)面影響，債券相對股票的收益率提高；（4）衰退階段（經(jīng)濟下行，通脹下行）：通脹壓力下降，貨幣政策趨松，債券表現(xiàn)最突出，隨著經(jīng)濟即將 見底的預(yù)期逐步形成，股票的吸引力逐步增強。
在美林投資時鐘模型中：（1）衰退：債券>現(xiàn)金>大宗商品；股票>大宗商品；（2）復(fù)蘇：股票>債券>現(xiàn)金> 大宗商品；（3）過熱：大宗商品>股票>現(xiàn)金/債券；（4）滯脹：現(xiàn)金>債券>大宗商品/股票。
美林時鐘刻畫了經(jīng)典經(jīng)濟周期從左下角的衰退（蕭條）開始，沿順時針方向循環(huán)：債券、股票、大宗商品和現(xiàn)金組合的表現(xiàn)依次獲得最大超額收益，但現(xiàn)實往往并沒有這么簡單，有時候時鐘會逆時針移動或跳過一個階段，有時候經(jīng)濟的結(jié)構(gòu)性問題，也會使投資時鐘失效。更多資訊，關(guān)注財經(jīng)365股票或“財經(jīng)365網(wǎng)”微信公眾號看財經(jīng)深度爆文！
