財(cái)經(jīng)365（www.w-bill.com）1月23日訊：今年過年早，過完年第一個(gè)工作日，就是1月的最后一個(gè)交易日。
股市分析-股票市場(chǎng)2000點(diǎn)就怕了？
按規(guī)定，1月31日前很多上市公司要披露全年業(yè)績預(yù)告，具體是：創(chuàng)業(yè)板，強(qiáng)制披露滬市深市主板，有條件披露，包括虧損，扭虧為盈，凈利潤下降50%以上等中小板，大多在去年10月底三季報(bào)時(shí)已預(yù)告全年業(yè)績法定節(jié)假日是不披露公告的，所以到月底，實(shí)際上已經(jīng)只剩下一天。
昨晚，我遍歷了500家上市公司的業(yè)績公告，工作量快趕上去年的10月14號(hào)晚上了。但狀態(tài)完全不同，一個(gè)是剛修完十一長假，干勁滿滿，而昨天則是身心俱疲，等著過節(jié)。
凡是公告里對(duì)業(yè)績?cè)鲩L原因表述過于復(fù)雜的，又是收購并表，又是資產(chǎn)處置，或是收儲(chǔ)補(bǔ)貼，還要公允價(jià)值變動(dòng)的，一概5秒鐘關(guān)網(wǎng)頁。人近四十不惑，方才明白老巴為何喜歡“簡單”的公司，商業(yè)模式簡單，盈利來源簡單，財(cái)務(wù)分析起來簡單，才能簡簡單單地躺贏，坐看股價(jià)漲到?jīng)]心沒肺。年輕時(shí)曾喜歡的挑戰(zhàn)高難度動(dòng)作，什么并表還原了，什么扣非調(diào)整了，什么減值預(yù)估了，在面對(duì)一晚500家公司的時(shí)候，正確且唯一的選擇都是放棄。
一級(jí)市場(chǎng)投資每個(gè)項(xiàng)目拼下來都喝了不少于20斤酒，做一單還要成一單，盡調(diào)自是要仔仔細(xì)細(xì)，一個(gè)項(xiàng)目分析幾個(gè)月的，常有的事。
股市分析二級(jí)市場(chǎng)投資下單手指一點(diǎn)的功夫，機(jī)會(huì)和陷阱遍地，走夜路不敢喝一滴酒，時(shí)間緊任務(wù)重的時(shí)候，只踩明白無誤的點(diǎn)，多給自己留退路，不在一棵樹上吊死。戰(zhàn)場(chǎng)不同，戰(zhàn)術(shù)不同，打法完全不同。每到這個(gè)時(shí)候，是發(fā)揮信息優(yōu)勢(shì)的關(guān)鍵時(shí)刻，從業(yè)績預(yù)告到年報(bào)正式披露，各路軟件的估值數(shù)據(jù)幾乎全錯(cuò)，全都是滯后的，勤勞的人可以賺點(diǎn)辛苦錢。
之前，我給大家公布過上證長期投資贏面的算法，當(dāng)中涉及一個(gè)比較復(fù)雜的20年估值歸一化的處理。具體邏輯是2001、2007、2009和2015這四輪牛頂上證的估值逐級(jí)下跳，大盤市盈率從近70倍到55到35再到25倍，反映的是中國經(jīng)濟(jì)證券化比例的不斷提升，和增速的逐漸放緩。
那時(shí)，留了個(gè)創(chuàng)業(yè)板，說好春節(jié)“交差”，這差不好交，差點(diǎn)就黃了。
眾所周知，創(chuàng)業(yè)板自誕生至今還沒走完完整的兩個(gè)周期，而且2015年的近140倍的估值瘋狂，會(huì)像2000年的納斯達(dá)克一樣，空前絕后。2000年納指5000點(diǎn)的高峰是十五年大頂，最多的時(shí)候跌去了近80%。2015年創(chuàng)業(yè)板的4000點(diǎn)高峰騎行客曾預(yù)言至少也是十年大頂，如今已過去五年，創(chuàng)業(yè)板從2018年底部，跌去了70%以上后反彈，至今剛到山腰。
2000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，會(huì)像上證的3000點(diǎn)一樣，成為橫亙?cè)谂Ｊ谢鹕奖l(fā)面前的一道大閘。由于創(chuàng)業(yè)板時(shí)間短，估值變化劇烈，可供計(jì)算長期投資贏面的歷史數(shù)據(jù)量偏少，為擬合邏輯上靠譜的數(shù)據(jù)，使用了和上證完全不一樣的參數(shù)。
下面是結(jié)果：當(dāng)前投資創(chuàng)業(yè)板三年的贏面是65%。但要注意這個(gè)點(diǎn)位于擬合線的上方，而上證當(dāng)前的點(diǎn)則是位于擬合線的下方。換句話說，從長期來看，當(dāng)前投資上證的贏面實(shí)際上比投資創(chuàng)業(yè)板要高。最后，需留意的是，創(chuàng)業(yè)板的估值使用的是TTM（不含預(yù)告），昨天的市盈率是56.2倍。根據(jù)九斗含預(yù)告的估值，昨天僅50倍出頭。但是，如果我們考慮到發(fā)布預(yù)告業(yè)績，一般是好的先說，壞的捂到最后，而且爆出來的都是巨虧，那么這個(gè)含預(yù)告的市盈率值在最后兩天還可能會(huì)大動(dòng)。
去年的1月30日、31日，最后兩天驚雷滾滾，歷歷在目，老號(hào)已升入名人堂，不然還能給個(gè)鏈接讓大家回味。有些歷史是急于抹去，不想讓人想起的然而歷史的軌跡往往高度相似忘記意味著背叛只要人在，良知就在。在共克時(shí)艱面前，虧點(diǎn)錢都是小事。我寫作分析的意義，就是告訴大家一些投資歷史中值得銘記的片段，希望這點(diǎn)知識(shí)能給你在不久的將來生財(cái)，送去一點(diǎn)溫暖和祝福。更多股市分析資訊，關(guān)注財(cái)經(jīng)365股票或“財(cái)經(jīng)365網(wǎng)”微信公眾號(hào)看財(cái)經(jīng)深度爆文！