“我們預(yù)期，2022年的整個環(huán)境比2021年對A股會更友好，投資難度也會比2021年下降，基金經(jīng)理把握2022年投資機(jī)會也會比2021年容易些。”
“2022年投資主線是價值回歸和優(yōu)質(zhì)成長，價值回歸里面，我們主要看好房地產(chǎn)優(yōu)質(zhì)的龍頭公司，優(yōu)質(zhì)成長里面，我們在核心資產(chǎn)5大方向(醫(yī)藥、消費、軍工、半導(dǎo)體和新能源)里尋找細(xì)分結(jié)構(gòu)性機(jī)會，同時重點關(guān)注PEG類成長的高端裝備，新材料和TMT的投資機(jī)會。”
“海外流動性預(yù)期的變化會影響海外的股市，也可能會影響一部分A股情緒，但是我認(rèn)為A股的政策環(huán)境越來越獨立，市場也會越來越獨立，這是一個大背景，A股可能已經(jīng)發(fā)生了明顯的變化。”
“房地產(chǎn)行業(yè)最大的變化在于供給的改變，這個行業(yè)可能會從過去房地產(chǎn)偏金融的商業(yè)模式轉(zhuǎn)型到之后的房地產(chǎn)偏公用事業(yè)的商業(yè)模式。”
“站在當(dāng)前，我們認(rèn)為2022年新能源是有機(jī)會的，中長期看，新能源未來3~5年會有較好的投資機(jī)會。”
“半導(dǎo)體是一個長期非常優(yōu)質(zhì)的賽道，國內(nèi)的國產(chǎn)化率較低，行業(yè)空間也非常大，投資這個行業(yè)相對而言一方面長期有機(jī)會，另外一方面它的估值也偏高，波動也較大。”
“港股投資，我們會去投A股中沒有的優(yōu)秀公司，或者是港股比A股折價多的一些周期和價值里面的龍頭公司。”
2022年A股怎么投?2021年12月31日，匯豐晉信基金經(jīng)理、2020股基冠軍陸彬在直播路演中分析了今年的市場機(jī)會，做出了上述判斷與分享。
以下是投資作業(yè)本整理的精華內(nèi)容，分享給大家：
2022年投資主線：“價值回歸”和“優(yōu)質(zhì)成長”
問：回顧一下2021年的市場投資和對2022年的市場展望。
陸彬：2021年市場走勢是符合我們年初的預(yù)期的，今年是機(jī)會和風(fēng)險并存的一年，風(fēng)險來自于估值，機(jī)會可能來自于基本面。
我們預(yù)期，2022年的整個環(huán)境會比2021年更加友好。政策環(huán)境，不管是財政政策和貨幣政策，會比2021年對于整個A股會更加友好。
我們把2022年的機(jī)會分為兩個詞，第一個詞是“價值回歸”，第二個詞是“優(yōu)質(zhì)成長”。
其中，我們主要會優(yōu)選房地產(chǎn)優(yōu)質(zhì)龍頭公司為代表的這些行業(yè)來做價值回歸的方向的投資。
優(yōu)質(zhì)成長里面主要包括兩個方向，我們會在醫(yī)藥、消費、軍工、半導(dǎo)體和新能源這一類核心資產(chǎn)里尋找結(jié)構(gòu)性的機(jī)會。同時我們會密切關(guān)注新材料、高端裝備，包括TMT不少的PEG成長類的一些投資機(jī)會。
總結(jié)下來， 2022年A股市場大的環(huán)境會比2021年更加友好，投資難度也會比2021年下降。同時從行業(yè)結(jié)構(gòu)和我們看好的細(xì)分方向上看，2022年的主線是價值回歸和優(yōu)質(zhì)成長。基金經(jīng)理把握2022年的投資機(jī)會也會比2021年可能更容易一些。
A股發(fā)生明顯變化，更加獨立
問：國外有一些流動性收緊了，可能對股市影響還挺大的，在這種比較惡劣的條件下，A股市場一些增量會來自于哪里?
陸彬：海外流動性的預(yù)期變化會影響海外的股市，可能會影響一部分A股的情緒，但過去幾年以來， A股相對來說已經(jīng)比較獨立，無論是國內(nèi)的貨幣政策和還是市場結(jié)構(gòu)都已經(jīng)比較獨立，我覺得這是一個大背景，A股可能已經(jīng)發(fā)生了明顯的變化。
第二，也是最主要的方面，我們處于房地產(chǎn)周期的中后期，老百姓有越來越多資產(chǎn)會來加快配置到A股相關(guān)的資產(chǎn)類別，所以說海外的資金是A股的一部分，但是現(xiàn)在A股主要的一些增量資金可能就是國內(nèi)一些市場的居民財富的配置，包括機(jī)構(gòu)投資比例的提升。
所以，我認(rèn)為，海外市場的波動會影響情緒，波動也不可預(yù)測，每年大家都會去擔(dān)心海外市場會不會有風(fēng)險，我們認(rèn)為A股已經(jīng)越來越獨立，我們更多的是去做好海外市場波動的應(yīng)對。
“價值回歸”中看好房地產(chǎn)行業(yè)優(yōu)質(zhì)龍頭
問：關(guān)于價值回歸、優(yōu)質(zhì)成長，2022年具體有哪些板塊和行業(yè)存在哪些機(jī)會?
陸彬：價值回歸里面，主要看好的行業(yè)是房地產(chǎn)行業(yè)中優(yōu)質(zhì)的龍頭公司，這是我們價值回歸主要的一個投向。
房地產(chǎn)行業(yè)的需求已經(jīng)見到了高點，未來會陸續(xù)往下走。但是我想跟大家匯報的是，這個行業(yè)最大的變化在于供給的改變，這個行業(yè)可能會從過去房地產(chǎn)偏金融的商業(yè)模式轉(zhuǎn)型到之后的房地產(chǎn)偏公用事業(yè)的商業(yè)模式。2022年價值回歸方向里，我們會優(yōu)選房地產(chǎn)行業(yè)龍頭公司。
“優(yōu)質(zhì)成長”兩大投資方向
我們把優(yōu)質(zhì)成長分為兩大方向，第一類是核心資產(chǎn)類的優(yōu)質(zhì)成長，這些行業(yè)包括消費、醫(yī)藥、軍工、半導(dǎo)體和新能源。2021年5個行業(yè)里面，我們主要選擇新能源來做投資，所以說我們的業(yè)績是比較受益的。那么站在當(dāng)前看，2022年我們可能會弱化這5個行業(yè)的貝塔，可能會在這5個行業(yè)里面找結(jié)構(gòu)性的行業(yè)投資機(jī)會。
還有一類是PEG成長類的優(yōu)質(zhì)成長的方向，主要包括高端裝備、新材料，還有包括像電子通信、計算機(jī)和傳媒這類業(yè)績增速和估值在未來1~2年比較匹配的這些行業(yè)和公司。
總之，2022年投資主線是價值回歸和優(yōu)質(zhì)成長，價值回歸，我們主要看好房地產(chǎn)優(yōu)質(zhì)的龍頭公司，優(yōu)質(zhì)成長里面，我們在核心資產(chǎn)5大方向里面找細(xì)分的結(jié)構(gòu)性的機(jī)會，我們會重點關(guān)注PEG類成長的高端裝備，新材料和TMT的這些投資機(jī)會。
新能源還有巨大投資機(jī)會
問：新能源已經(jīng)漲了幾年了，明年新能源還有機(jī)會嗎?
陸彬：從中期和長期的一個角度，我們認(rèn)為新能源未來3~5年會有比較好的一個投資的機(jī)會，因為大家也看到整個新能源行業(yè)的空間滲透率還很低，整個產(chǎn)業(yè)是有巨大的投資機(jī)會的，相應(yīng)的基金和股票都會有投資機(jī)會。
但是同時我們也去結(jié)合基本面和估值，有時候可能新能源行業(yè)也是被大家追捧了，估值短期可能快速的提升，正如2021年12月份新能源行業(yè)的估值也震蕩回落。
站在當(dāng)前，我們認(rèn)為2022年新能源是有機(jī)會的，因為我們看到的整個估值的分布對應(yīng)明年的20多倍到明年的五六十倍的，同時我們會密切的去找新能源行業(yè)里面估值更合理的供給格局更優(yōu)的行業(yè)來做投資。
我們認(rèn)為新能源行業(yè)長期投資機(jī)會比較大，因為整個行業(yè)爆發(fā)式的發(fā)展，給我們整個投資的環(huán)境機(jī)會特別多。
港股關(guān)注兩類投資機(jī)會
問：港股市場里面有哪些板塊或行業(yè)，是你比較看好的?
陸彬：從風(fēng)險補(bǔ)償?shù)慕嵌龋F(xiàn)在港股是有比較好的投資吸引力的。
港股主要關(guān)注兩類投資機(jī)會，一類是新經(jīng)濟(jì)、互聯(lián)網(wǎng)，A股中沒有的特別優(yōu)秀的公司，那么我們會投一部分。
第二類，我們會投A+H同時都有的一些非常優(yōu)質(zhì)的，尤其是包括價值和周期里面的一些優(yōu)秀的龍頭公司，但是在港股里面折價非常便宜，我們也會投資一部分，總結(jié)下來的話，我們會去投A股沒有的優(yōu)秀公司，或者是港股比A股折價多的一些周期和價值里面的龍頭公司。
半導(dǎo)體是長期優(yōu)質(zhì)賽道
問：對半導(dǎo)體賽道怎么看?
陸彬：半導(dǎo)體也是一個長期非常優(yōu)質(zhì)的賽道，我們看到國內(nèi)的國產(chǎn)化率非常低，行業(yè)的空間也非常大，那么投資這個行業(yè)相對來說一方面長期有機(jī)會，另外一方面它的估值也偏高，波動也會比較大。投資這類產(chǎn)品可能需要判斷市場的風(fēng)險偏好，同時判斷這個行業(yè)的催化劑。更多股票資訊，關(guān)注財經(jīng)365！