01

  最近全球市場(chǎng)波動(dòng)大，超過(guò)兩千支理財(cái)產(chǎn)品”破凈”，投資者如何看待這個(gè)現(xiàn)象呢?

  自打資管新規(guī)要求理財(cái)打破剛性兌付，理財(cái)本質(zhì)上就已經(jīng)是混合型基金了。過(guò)去兩年股市好，公募基金大發(fā)展，吸引了大規(guī)模存款搬家。理財(cái)面臨強(qiáng)大競(jìng)爭(zhēng)，收益率不夠怎么辦?叫收益不夠權(quán)益湊，就是配權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)，配股票。為了能跟上同行，新發(fā)的理財(cái)，哪怕在高位也得上股票，既然配在高位的，那么短期回撤和波動(dòng)就無(wú)法避免。

  因此，樹(shù)澤給大家的第一個(gè)建議：盯緊底層資產(chǎn)，看清楚你的雞蛋被裝進(jìn)了哪個(gè)籃子。理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)都有分級(jí)：R1、R2大多是短期貨幣基金，波動(dòng)很小。而R2以上，就可能配置高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)， R級(jí)別越高，波動(dòng)越大，越往上，可轉(zhuǎn)債、股票、股指期貨等高風(fēng)險(xiǎn)的金融衍生品都有可能一起放進(jìn)籃子。所以，某種程度上，理財(cái)和基金，已經(jīng)是一件事的不同叫法而已了。

  物理學(xué)大師理查德·費(fèi)曼，分享過(guò)一個(gè)重要的認(rèn)知技巧：名字叫什么不重要，關(guān)鍵是它到底是什么。你管一只貓的尾巴叫做腿，不改變它還是尾巴的事實(shí)。

  02

  第二點(diǎn)，理財(cái)凈值波動(dòng)，和它改變計(jì)算方式有關(guān)。這就要說(shuō)到市值法的凈值計(jì)算方式：

  比如理財(cái)會(huì)配債券，利率上升，債券的交易價(jià)格就會(huì)下降。按照市值法，凈值就會(huì)跟隨交易價(jià)格下跌縮水。但這個(gè)波動(dòng)不一定會(huì)導(dǎo)致最終虧損，因?yàn)閭谄谀?huì)收到一筆利息，而此刻的凈值，沒(méi)有體現(xiàn)出這個(gè)遠(yuǎn)期收益。就好比一棟房產(chǎn)，假如市值是100萬(wàn)，年底能收到租金10萬(wàn)。年初按照100萬(wàn)的市價(jià)買(mǎi)入，行情波動(dòng)，跌到了95萬(wàn)，看起來(lái)破凈了、虧了，但持有到年底，就能再收到額外的10萬(wàn)租金，總體凈值就又來(lái)到了105萬(wàn)(95+5)

  過(guò)去，理財(cái)?shù)挠?jì)算方式是攤余成本法，是把最終能得到的完整收益，本金+收益，平均到365天，那么你看到的就是一條45度斜率，每天都在上升的完美體驗(yàn)。

  兩種計(jì)算方法，對(duì)最終實(shí)際收益沒(méi)有影響。好比爬珠峰，南坡北坡都能到頂，山頂也都是8848，但是兩條路，你走起來(lái)的感覺(jué)很不一樣。

  03

  下面第三點(diǎn)，樹(shù)澤想和你分享的是風(fēng)險(xiǎn)收益比的思維方式。在投資中，我們獲得的收益，必須包含兩個(gè)部分：你的預(yù)期收益+風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償。什么叫風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償呢?金融上一般叫它風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，就是對(duì)你承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)做出的額外回報(bào)補(bǔ)償。比如，過(guò)去銀行理財(cái)剛兌，完全零風(fēng)險(xiǎn)，所以它不會(huì)給任何風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償，總收益率就會(huì)極低。但如果你借錢(qián)給一個(gè)不熟悉的人，你可能就要收他5%的利息，因?yàn)樗赡芡锨罚赡苜?lài)賬，這都是你的風(fēng)險(xiǎn)，而超額的4%，是對(duì)你承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的額外補(bǔ)償。

  因此，當(dāng)理財(cái)打破剛兌，也會(huì)漲跌波動(dòng)，它就要想辦法提供風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償。如果買(mǎi)理財(cái)、買(mǎi)基金、投指數(shù)、投資中國(guó)好公司，如果不管投什么都要承擔(dān)凈值波動(dòng)，那大家會(huì)選誰(shuí)呢?肯定選風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償更高的選項(xiàng)。因此，將來(lái)最終拼的還是誰(shuí)的底層資產(chǎn)更好，大家對(duì)底層資產(chǎn)的競(jìng)爭(zhēng)，會(huì)讓好企業(yè)、好資產(chǎn)更受追捧。

  04

  小結(jié)一下。投資姓基金還是姓理財(cái)，名字不重要，關(guān)鍵看底層資產(chǎn)，底層資產(chǎn)決定最終收益率。計(jì)算方式不改變收益率，但它影響持有心態(tài)，心態(tài)決定是長(zhǎng)期還是短期投資。無(wú)論基金還是理財(cái)，都是持有時(shí)間越長(zhǎng)，波動(dòng)越少，而持有時(shí)間越短，波動(dòng)和不確定性反而越大。最后，投資者跟隨風(fēng)險(xiǎn)收益比這個(gè)指南針的引導(dǎo)，能更好的抵達(dá)最終目的地。

  小編寄語(yǔ)：

  上周資本市場(chǎng)波動(dòng)之大，算是這些年來(lái)少有的。巨大的波動(dòng)不僅影響到了理財(cái)，也對(duì)一系列的投資甚至實(shí)業(yè)產(chǎn)生了影響。樹(shù)澤老師則給我們分享了三個(gè)建議，希望可以幫助大家平穩(wěn)應(yīng)對(duì)。更多股票資訊，關(guān)注財(cái)經(jīng)365！