年后的股票市場復雜紛亂，火熱的人工智能板塊“高歌猛進”卻也讓不少投資者望而卻步，新能源經歷了“一日游”的歡騰后再度熄火，以白酒、旅游為代表的的消費板塊也是漲跌互現，在“抽獎”行情輪番上演之際，A股的主線卻逐漸清晰。
近日，隨著一季報的披露結束，不少央企的經營情況也隨之浮出水面。Wind數據顯示，中證中央企業紅利指數內的50只成分股中，一季度凈利潤預喜達30家，占比達六成。此外，從企業性質構成來看，A股中的央企以不到三成的市值，貢獻了整體近一半的利潤（數據來源：Wind）。在連年高額分紅、股價卻持續震蕩之際，央企的長期“折價”引起了政策的重視，因此“中特估”的概念應運而生。
在此背景下，市場首只央企紅利ETF應運而生。公告信息顯示，華泰柏瑞央企紅利ETF將于5月4日起發售，認購代碼561583。據了解，這也是今年登場的首只央國企相關主題的ETF新品。該產品緊密跟蹤中證中央企業紅利指數，一鍵打包50家具有高股息率特征的上市央企，助力投資者把握中特估體系重塑過程中的紅利投資機遇。
有機構認為，新一輪央企專業化整合開啟，與向新興戰略產業鏈的擴張將使央企成長性大大提升，并重塑其在中下游的競爭優勢，這將帶來估值體系的改變，并使得本輪央企行情不同于以往。
強者歸來正當時
財政部4月27日發布的數據顯示，1—3月國有企業營業總收入19.76萬億元，同比增長6.4%；利潤總額11247.1億元，同比增長12.4%，國企的活力在一季度經濟的回暖趨勢下再度領跑。
隨著一季報的披露結束，不少央企的經營情況也隨之浮出水面。記者選取中證中央企業紅利指數中的個股為例，該指數從滬深市場的中央企業中選取現金股息率高、分紅比較穩定且有一定規模及流動性的50只證券作為指數樣本，反映中央企業中高股息率證券的整體表現。據Wind數據顯示，指數成分股中，一季度凈利潤預喜達30家，占比達六成。
專業人士表示，中央國有企業在關系國家安全、國民經濟命脈的行業尤其是傳統行業中占比較高，在石油石化、通信、銀行、國防軍工、建筑行業央企市值占比居于前列。據Wind數據顯示，A股上市的央企共有442家，占比僅8%，但這些公司貢獻了A股大部分的利潤，如果以去年三季度累計歸母凈利潤計算，中央國有企業的利潤占比近一半，是國民經濟的重要支柱，然而占據A股整體市值僅有不到三成，價值與估值不匹配問題亟待解決。
不僅如此，這部分央企堪稱“現金奶?！保瑥臍v史財年來看分紅方面出手相當“闊綽”。從十年前開始，現金分紅就持續超過4000億元，2020年達到了5000億之巨，2021年更是近6000億元，股息率也常年維持在5%附近（數據來源：Wind）。
數據來源：Wind
“央企紅”重塑在途
從去年提出的“探索建立具有中國特色的估值體系”，到國資委啟動國有企業對標世界一流企業價值創造行動，再到2023年《政府工作報告》中提出“深化國資國企改革，提高國企核心競爭力”，一段時間以來央國企政策利好不斷。
華泰柏瑞基金認為，政策層面之所以如此重視國有企業的價值實現問題，背后是上市央國企多數存在“估值折價”，處于歷史偏低的水平（Wind；23/4/28）。
以中證中央企業紅利指數為例，從估值來看，該指數市盈率僅有6.37倍，位于過去十年的28.13%分位點，市凈率更是只有0.71倍，居于過去十年的15.04%分位點（Wind；23/4/28）。
有業內人士分析，2023年央國企改革再次步入新的階段，更加強調央國企的價值創造與價值實現。目前整體而言央企的估值水平明顯低于其他類型企業，在中國特色估值體系下，衡量企業的價值需要充分考慮到國家政策這一重要因素，未來隨著國家政策的推動，央企的價值有望得到重估。
華泰柏瑞基金表示，長期穩定的分紅即是衡量企業投資價值的重要指標，也是企業社會責任的重要體現。同時，從股息率公式可以看出，紅利因子天然地兼具“低估值”的特征。因此，紅利因子或能更好篩選出高質量、低估值的央企，助力投資者把握中特估體系下央企估值重塑的機遇。
近年來，國資委央企考核體系持續優化：從 “兩利四率”到調整為最新的“一利五率”，用ROE替換利潤指標，用營業現金比率替換營業收入利潤率指標，并繼續保留資產負債率、研發經費投入強度、全員勞動生產率指標。這些舉措也將有利于提升央國企的分紅意愿，抬升央國企盈利中樞。
2021年以來，國資央企上市公司溝通更主動，調研次數明顯增加，反映出對市值、股價的關注度上升，高股息央企或將迎來估值重構。
數據來源：Wind
紅利大廠再出發
作為ETF領域“潮流先鋒”，華泰柏瑞基金對于紅利策略的長期配置價值一直十分關注，擁有超過十六年的紅利投資經驗。
16年里，華泰柏瑞積極布局紅利策略產品，接連發售了全市場首只紅利策略主題ETF、首只紅利低波ETF、首只港股通紅利ETF。截至3月底，全市場紅利策略類ETF總規模超230億元，其中華泰柏瑞旗下紅利主題ETF的市場份額占比超六成（數據來源：滬深交易所）。
最早發行的上證紅利ETF（510880）已經成長為A股最受歡迎的策略類ETF產品之一，最新規模超過150億元，在全市場紅利主題ETF中規模居首(滬深交易所；截至20230430)。
據了解，此次華泰柏瑞重磅推出央企紅利ETF（認購代碼：561583）亦是全市場首只跟蹤中證中央企業紅利指數的ETF。100%的央企含量，有望直接受益于“中特估”體系下央國企價值重塑過程；以“股息率”為準繩的選股邏輯，或許更適應于當下低利率的市場環境。
一鍵把握上市央企高質量發展紅利，建議關注華泰柏瑞央企紅利ETF（認購代碼：561583）。
風險提示：
如需購買相關基金產品，請您關注投資者適當性管理相關規定，提前做好風險測評，并根據您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品。基金的過往業績并不預示其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績并不構成基金業績表現的保證?；鹜顿Y需注意投資風險，請仔細閱讀基金合同、基金招募說明書和產品資料概要等法律文件，了解基金的具體情況。指數由中證指數有限公司（“中證”）編制和計算，其所有權歸屬中證。中證將采取一切必要措施以確保指數的準確性，但不對此作任何保證，亦不因指數的任何錯誤對任何人負責。更多股票資訊，關注財經365！