雖對美股仍持樂觀態度，但分析師警告稱，未來12個月仍有許多風險可能撼動股市，比如下面這四個難以忽視的因素……
標普500指數在經歷了糟糕的2022年之后，今年迄今已飆升19%，但未來12個月仍有許多風險可能撼動股市。
這是DataTrek Research聯合創始人Nicholas Colas的看法。他在周三的一份報告中強調，有幾種情況可能會削弱美股今年以來的強勁漲勢。Colas表示：
“雖然我們對美股后市仍持樂觀態度，但考慮交易的另一面總是值得的，標普500指數目前20.3倍的遠期市盈率意味著股價接近完美。如果盈利預期像2020年和2021年那樣上升，那么這種估值還可以接受，但事實并非如此。事實上，就在上周，華爾街對2024年的盈利預測創下了歷史新低。世界永遠是不完美和不可預測的，而股票的定價卻近乎完美。”
下面是Colas列舉出來的美股可能在下半年遇到的四大風險，以及一些對沖建議。
1、投資者開始獲利了結
Colas稱，有時候市場可能并沒有所謂的“出錯”，但標普500指數在今年剩余時間里仍將持平或下跌幾個百分點，這可能是由于投資者獲利了結：賣出科技股，進入金融股或工業股等落后于大盤的股票。
由于大型科技股在標普500指數中約占三分之一的權重，如果科技股整體下跌10%，可能會引發美股出現5%的跌幅。為了對沖風險，他建議投資者持有金融類或工業類股票，以便從潛在的輪換中獲益。
2、粘性的通脹
Colas認為，如果事實證明通脹比預期更加頑固，那將迫使美聯儲重新加快加息步伐，即便加息有可能將美國經濟推入衰退。
這會讓投資者感到震驚，他們現在預計美聯儲只會再加息一次，而且最終的結果將是軟著陸。但Colas表示，推動這種粘性通脹的可能是油價反彈，以及住房價格上漲。為了對沖風險，Colas建議投資者持有能源類股。
3、就業市場意外放緩
Colas警告稱，由于貨幣政策的長期可變滯后效應，美國勞動力市場和經濟增長有可能會意外下滑。美聯儲在過去一年將利率上調了500多個基點，這些滯后可能會開始在經濟中顯現。他說：
“如果幾個月的就業增長和消費者需求數據低于平均水平，這可能足以讓經理們相信，經濟衰退即將來臨。這將促使他們加速裁員，從而引發螺旋式衰退。”
對于這種情況，Colas認為，一個潛在的對沖手段是持有美國國債。
4、實際利率繼續上升
Colas認為，隨著美聯儲縮減資產負債表規模，實際利率應該會繼續上升。他說，到目前為止，較高的實際利率并未損及股票估值，但如果實際利率達到令投資者認定債券表現將超越股票的話，情況可能會改變。此外，更高的實際利率可能會推高美元的價值，這將給企業利潤帶來壓力。
對此，Colas推薦投資者可以通過逢高賣出股票來對沖這種風險，并避免固定收益產品的長期風險。Colas最后總結道：
“這些情況都不是我們的基本情況，但正如我們在討論開始時所說，它們仍然是重要的話題，此外，我們這一評估沒有包括不利地緣政治事件相關的‘未知’沖擊，但這些沖擊總是有可能潛伏在陰影之中。”更多股票資訊，關注財經365！