中信證券：展望2024年，港股有望開啟貫穿全年的修復行情
中信證券研報指出，進入2023年，內外部因素導致港股受壓，但10月底以來轉折已現；而7月底以來海外無風險利率飆升下，市場開始重審AI主題繼續推動美股上漲的動能。
展望2024年，在情緒修復、政策推動經濟復蘇、中美庫存周期共振向上、人民幣匯率企穩等因素下，中信證券判斷港股有望開啟貫穿全年的修復行情。但同時仍需關注海外貨幣緊縮及選舉等風險事件或階段性擾動港股投資者情緒。
海通證券：當前A股估值仍在底部，海內外積極因素正在出現
海通策略研報認為，本輪上漲行情走得較為糾結，主因宏觀信號不一致，經濟數據喜憂參半，資金存量格局延續，外資仍在流出。
當前A股估值仍在底部，海內外積極因素正在出現，歷史規律顯示每年通常有歲末年初行情，本輪尚未結束。歷史上年底結構再平衡概率較大，這次既要重視可能再平衡的大金融及醫藥，又要重視政策和技術雙輪驅動的科技。
中金公司：對后續市場表現不必悲觀，繼續關注結構性配置機遇
中金策略發表研報指出，10月底以來的市場反彈得益于投資者風險偏好改善背景下的估值回穩，建議關注以下幾個方面的變化：1）逆周期調節政策仍在加碼過程中；2）前期美元指數、美債利率給A股市場帶來的影響有所緩解；3）A股估值仍處于歷史較極端水平，未來有較大修復空間。
展望后市，雖然近期A股市場在前期持續反彈后短期有所波動，但中金策略認為當前資產價格依然隱含投資者較為謹慎的預期，對后續市場表現不必悲觀。
配置上，風險偏好的回升有望驅動A股小盤風格繼續占優，但需要關注大小盤風格的估值分化程度，歷史經驗顯示較大的估值分化也或帶來短期的風格再平衡。行業層面建議關注半導體產業鏈、智能汽車產業鏈的投資機會，以及受益于企業出海、利率環境緩和的創新藥等。
中信建投證券：消費電子行業或迎復蘇，關注新技術變化
中信建投證券研報表示，在消費電子行業資本開支經歷了3年的下行周期后，判斷2024年行業景氣度有望回暖。2023Q3以來，隨著蘋果、華為等品牌推出新品，全球智能手機出貨量跌幅已收窄至1%，2024年手機市場有望迎來新一輪復蘇，設備企業在2024H1的新接訂單值得期待；此外，鈦材(機床刀具、3D打印兩大方向)、XR、OLED、機器視覺有望帶來結構性機會。
申萬宏源證券：歲末年初行情迎來動力切換窗口
申萬宏源研報認為，歲末年初行情的演繹符合預期，目前來到了動力切換的窗口，后續行情的看點將是美聯儲經濟回落進一步確認、國內穩增長持續催化、國內金融改革加碼。國內刺激政策催化，驅動領漲板塊“高低切”，短期順周期占優波段還有演繹空間。中期方面，2024年結構選擇三大思路：1. 新產業不斷出現是必然趨勢(華為鏈創新還有很多看點)；2. 從中國經濟新范式思考景氣方向(出口鏈和新跨國公司、新消費)；3. 強調公司治理、股東回報正在成為一種思潮，廣義中特估提估值可期。
廣發證券：中資股啟航
廣發證券表示，2023年新范式在權益市場的特征體現為：“中美利差倒掛且持續走闊+中美ERP之差在歷史低位持續徘徊”。股市ERP之差映射雙方宏觀底色之差，與利差持續倒掛且走闊相符，當前組合與2005-2006年和2013-2014年的中國、90年代日本相仿，長期新范式下最優資產組合仍是“杠鈴策略”。
隨著中美政策底共振，2024年進入利差收窄、ERP之差收斂的“回眸”小周期，歷史三段收斂小周期內的資產表現：2024年中資股有望上行，港股更優，人民幣匯率升值，區間風格偏向成長/小盤。
中泰證券：本輪超跌反彈在級別、時間、空間上進一步拓展和上調
中泰證券策略研報認為，本輪超跌反彈在級別、時間、空間上進一步拓展和上調，建議積極把握。
就配置方向而言：（1）除了本輪救災水利建設外，預計明年初圍繞年輕租客的城中村改造亦將得到較大力度的中央財政發力加碼，建材板塊或相對受益。（2）指數在經歷超跌反彈后，市場或再次進入結構性行情階段，如同今年1-3月的AI行情。建議配置預計產業政策發力樂觀的軍工、信創、電網建設等板塊。其中，今年軍費增速保持穩定增長，疊加供應鏈安全和軍工集團國企改革的催化，軍工板塊或有較大的發力空間；信創產業作為戰略性新興產業，政策發力趨勢整體樂觀；電力市場改革政策加速催化，或帶來改革成效初顯，投資機會與市場預期相對樂觀。（3）立足更長周期，在四季度市場由超跌反彈到結構性行情過渡后，在明年配置的過程中需要注意防御，建議關注醫藥以及電力等高分紅板塊。（4）在此基礎上，結合近期市場演繹，在后續輪動中港股/恒生科技板塊券商板塊以及AI板塊或將成為有持續超額收益率的核心主線。
興業證券：歲末年初，外資回流有望成為市場的重要驅動
興業證券策略團隊表示，隨著外部環境改善，以及海外對國內經濟悲觀的修復，近期人民幣顯著升值，外資流出壓力也已在邊際緩解。往后看，考慮到歲末年初也是外資機構rebalance portfolio、集中加倉A股的傳統時間窗口，外資回流有望成為市場的重要驅動。
外資流出壓力緩解的同時，近期國內各項政策寬松措施繼續加速落地、加碼。此外，近期也觀察到國內資金面迎來改善，對市場形成正反饋。結構上，重點關注價值成長龍頭以及港股恒生科技等優質資產，在外資回暖、國內資金面改善共振驅動，疊加年底重要會議政策預期的催化下，有望帶動市場整體迎來一波修復。
目前來看，本輪全A庫存周期切換已經啟動，各行業間切換進度存在明顯分化。結合前述復盤規律，興業證券策略團隊認為可以優先關注庫存周期領先且資本開支同比處在低位的行業。
國金證券 ：本輪A股反彈行情尚未結束
國金證券表示，展望12月A股上漲動力大概率仍將維持“單一”地受美債利率下行影響，且美債利率早在11月已較大程度釋放了下行壓力，因此，對于年末推升A股的動力或邊際減弱。當然，市場仍舊期待年底政策預期，倘若“寬貨幣”、“寬財政”等預期兌現，市場上漲動力或將有所增加。綜上，國金證券認為本輪A股反彈行情尚未結束，但短期內上漲動力或環比減弱，維持謹慎樂觀的態度，建議不追高，而敢于逢低介入。
華西證券：權益市場有望演繹震蕩向上的行情
華西證券表示，又到歲末時，寬信用中需積極引入增量資金。美聯儲最新會議紀要重申謹慎基調，但市場已幾乎排除美聯儲繼續加息的可能，本輪十年期美債利率從5%快速下行至4.4%附近，在當前位置進一步大幅下行面臨一定阻力。與此同時，國內地產金融政策加快放松使得市場寬信用預期升溫，歲末之際，重要會議的政策定調將成主線。預計后續穩增長仍會加碼發力，積極財政將成為寬信用的主要抓手，貨幣政策保持相對寬松，資本市場投資端改革重點在于引入中長期資金，權益市場有望演繹震蕩向上的行情。更多股票資訊，關注財經365！