黃金價格再次創下歷史新高!7月17日北京時間，倫敦現貨黃金價格在盤中一度漲至2482.14美元/盎司的新高，距離2500美元關口僅一步之遙。長期來看，自2024年以來，黃金價格相繼突破了2100、2200、2300和2400美元四個重要關口。由此帶來的影響是，黃金股票交易基金(ETF)的年內收益率已超過40%，投資于黃金現貨合約的ETF收益率也大多達到了兩位數。
證券基金分析顯示，黃金價格上漲的主要原因是市場預期美聯儲降息，以及避險情緒高漲。投資者的黃金投資邏輯會從短期的避險需求逐漸轉向中長期的美聯儲降息預期。在美聯儲降息周期內，預計黃金價格將持續上漲。
2024年已經成功突破了4個重要障礙。
從倫敦金現貨市場表現來看，黃金價格最近一直穩步上漲，這一趨勢始于今年6月底。6月26日收盤時，金價報收2298.16美元/盎司。隨后，金價穩步攀升，首先突破2300美元大關，然后突破2400美元。截至北京時間7月17日下午4時，金價盤中已經超過2480美元，再次刷新了紀錄，并且直逼2500美元。
近年來，金價一直在不斷走高，每次創下新紀錄的時間間隔也在縮短。首次突破2000美元關口是在2020年8月，隨后經歷震蕩下跌，在2022年3月再次站上了2000美元關口。接著經歷了半年左右的震蕩下行期后，金價重新上漲，并于2023年4月再次突破2000美元，距離上一次僅用了約13個月的時間。此后，金價一直保持在2000美元以上，特別是在2024年3月連續突破2100美元、2200美元和2300美元關口，并且在5月突破了2400美元。
投資黃金資產的交易所交易基金(ETF)多數受益于這一行情。根據同花順iFinD數據，截至目前全市場共有14只黃金主題ETF。從今年以來的收益率來看，追蹤黃金股票相關指數的ETF表現最為顯著。
華夏基金和永贏基金旗下的黃金股ETF，追蹤的是中證滬深港黃金產業股票指數。該指數選擇內地與香港市場50家市值較大且業務涉及黃金采礦、冶煉和銷售的上市公司股票作為指數樣本，反映黃金產業上市公司股票的整體表現。截至7月17日，華夏黃金股ETF和永贏黃金股ETF的年內收益率分別超過了40%和30%。國泰基金、華安基金、工銀瑞信基金和平安基金旗下的黃金股ETF是在今年4月份之后成立的，目前收益率只有個位數。
再者，今年投資于黃金現貨合約的ETF產品，大多數也獲得了兩位數的收益率。易方達基金、博時基金、前海開源基金等公募基金旗下的黃金ETF今年以來的收益率超過了18%，而建信基金旗下的建信上海金ETF的收益率約為18%左右。
降息的預期和避險情緒是非常重要的
黃金價格上漲受多種因素影響，不過在不同階段，主導因素會有所不同。
總的來說，富國基金指出金價上漲主要是由于兩個原因：首先是由于美元信用危機的預期導致全球央行不斷購買黃金，使得價格上漲;其次是在美聯儲多次降息的背景下，寬松政策帶來了金價的大幅上漲。目前市場仍在觀望降息的進一步確認，金價持續震蕩，但中長期趨勢沒有改變。
然而，就最近金價的波動而言，美聯儲降息以及避險情緒成為關鍵因素。博時黃金ETF基金經理王祥告訴中國證券報記者，上周(7月8日至7月12日)，美國6月CPI數據意外下降，進一步加大了聯儲降息的可能性，這一因素使得國際金價突破2400美元。上周末，美國發生的突發事件可能會給金價帶來更大的波動，并且可能放大中期整體商品再通脹的邏輯，因此黃金的漲幅空間也有望擴大。
諾安基金分析指出，除美國貨幣政策外，其他央行貨幣政策變化和金融市場波動的可能性，以及持續發生的地緣政治風險，可能會導致對黃金配置的需求增加。因此，“黃金投資邏輯從短期避險需求逐步向中長期美聯儲降息演繹，呈現震蕩上行的態勢。”
根據前海開源黃金ETF基金經理梁溥森的看法，今年金價上漲的主要動力并非黃金的金融屬性，而是其貨幣屬性。梁溥森向券商中國記者分析指出，黃金和美元通常呈現一定的反向關系，可以相互替代。在當前美元體系備受爭議的背景下，各國央行大量購入黃金作為儲備資產，大幅提升了金價。核心邏輯在于美元由于美聯儲加速印刷，購買力被大幅稀釋。
預計價格中心會持續上升
隨著黃金價格漲至每盎司2500美元的關鍵水平，人們開始猜測黃金價格是否會持續上漲。據公開基金的預測顯示，黃金價格可能在達到高點后，會有一段時間的震蕩，但中長期還存在上漲空間。專家王祥認為，盡管黃金的上漲空間可能會打開，但這并不利于短期內的美聯儲政策，有可能導致寬松政策的延遲，整體上可能難以改變金價的震蕩趨勢。
黃金和黃金股可能仍有上行的空間。”永贏黃金股ETF基金經理劉庭宇向券商中國記者分析稱，從基本面來看，通脹持續下降和失業率上升預示著美聯儲降息條件已逐漸成熟。從歷次降息的經驗來看，美聯儲降息前后黃金收益都非常可觀，若美聯儲降息有望開啟黃金的新一輪主升浪。其次從交易層面來看，劉庭宇認為當前最大的黃金ETF(SPDR)的持倉量和最活躍的黃金期貨(COMEX)的非商業凈多頭持倉，都距離歷史高位較遠，黃金可能還沒有見頂;此外，全球央行購金的趨勢有望持續對黃金形成長期支撐。從地緣層面來看，國際地緣政治博弈日趨激烈，全球大選年的地緣擾動或許會引發避險情緒的暫時升溫。
梁溥森認為，目前金價得到支撐的根本原因是持續增長的黃金需求。他指出，特別是根據統計，各國央行購買黃金的行為具有較強的可持續性。根據世界黃金協會《2024年央行黃金儲備調查》顯示，81%的受訪央行認為全球央行的黃金儲備將在未來12個月增加，在美聯儲降息周期下黃金價格中樞預計將持續上升。
另外，還有開采成本也在支撐金價。梁溥森表示，隨著人類不斷開采金礦，開采難度增大，金礦品位下降導致開采成本上升，持續的成本膨脹和勞動力市場緊張也將繼續給金礦運營成本帶來壓力。2023年四季度北美地區的黃金礦業全部維持成本AISC平均值較前一季度增長2%，“開采成本持續上升令我們對金價中長期走勢持樂觀態度。”
對于黃金上市公司而言，開采成本直接影響其經營業績。劉庭宇表示，根據2024年一季度報告和年中業績預測，黃金產業鏈上市公司的業績表現不俗，金價上升刺激黃金礦產公司增加資本支出，預期后續產量將增長，黃金產業鏈公司可能已經進入量價齊升的“戴維斯雙擊周期”。更多股票資訊，關注財經365！