中信證券：規避宏觀擾動，回歸產業趨勢
在三季度末到四季度可能到來的指數牛市的關鍵入局點前，還將經歷3—4個月的過渡階段。從宏觀面來看，內需和價格信號仍偏弱，還需要看到更多反內卷和提振內需的實際舉措;海外不確定性依然較大，后續美國減稅法案落地可能成為海外新一輪市場動蕩的誘因。
從市場層面來看，A股小微盤和題材普遍在高位，在經過4—5月的極致演繹后，可能會出現波動。從應對思路來看，抵御宏觀擾動依賴AI這樣的高景氣度產業趨勢，近期北美AI應用端在發生新的積極變化，中國市場不久也會跟上。跨市場的均衡配置是另一條應對思路，港股的流動性還在持續改善，如果隨海外市場出現波動是較好的增倉機會。
國泰海通：港股是本輪牛市主戰場
今年港股明顯跑贏A股，背后反映宏觀偏弱背景下港股稀缺性資產更具吸引力，類似2012—2014年移動互聯浪潮下港股比A股率先崛起。互聯網、新消費、創新藥、紅利等板塊的稀缺資產在港股更集中，與當前AI應用、新消費等產業趨勢相關度更高，即港股資產的稀缺性所在。隨著外部環境對風險偏好的擾動減緩，來自基本面和資金面的修復力量望推動港股進一步向上。
中期來看，政策發力驅動基本面修復，疊加資金面持續改善，具備稀缺性資產優勢的港股或將抬升。結構上恒生科技更加值得重視。具體來看，可關注受益于AI應用加速的互聯網巨頭，以及硬科技和中高端制造等領域。
招商證券：盈利仍是獲得高收益的有效策略
今年以來，散戶和保險的雙增量資金屬性，造就小微盤和高股息的銀行股表現相對較好。經濟基本走平，整體業績彈性有限，限制權重發揮，但盈利仍然是獲得高收益的有效策略，只是尋找高業績增速的線索更加隱蔽和復雜，高增速的股票更加分散，在更多細分領域。投資者傾向在偏中小風格挖掘高質量潛在“新藍籌”。
隨著經濟穩定度提高，業績邊際改善的高SIRR的300質量成長也有望逐漸崛起。質量因子崛起，500質量指數連續兩年占優，紅利策略縮圈，僅剩銀行一枝獨秀。行業配置方面重點圍繞傳統產能出清、新消費崛起以及行業景氣度較高的領域布局，行業推薦重點關注：汽車、有色金屬、國防軍工、商貿零售、美容護理、化學制藥等。
華泰證券：把握賠率思維
上周市場在關鍵點位附近多空分歧增加。大勢上，“上有頂，下有底”或仍是基準情形，關注6月中旬陸家嘴論壇、FOMC會議對市場的后續指引。風格上，近期微盤股成交額占比接近2023年11月水位，雖擁擠并不意味回調，但目前參與小盤行情的賠率偏低。成交額尚未放量下，行業輪動速度或仍偏快，創新藥、新消費等主題輪動演繹或相對充分，板塊上可關注成交額占比回落且具備產業催化的低位科技方向。配置側，把握賠率思維，關注科技中擁擠度相對低位的AI算力芯片、存儲芯片、光纖光纜及智能駕駛等，中期關注以A50、消費、金融為代表的核心資產。
國信證券：布局消費“微笑曲線”
消費行業圍繞微笑曲線的兩端布局，左端關注軟飲料為代表的大眾品消費，右端關注走出二次成長曲線的新消費。按照經濟周期的歷史脈絡，A股行情先后啟動順序為紅利低估、科技成長、內需消費，目前處在第二到三階段的切換。港股市場“悅己”屬性的新消費標的，在年初以來持續上漲并形成階段主線，熱點題材則是圍繞技術彎道超車，以及尋找階段性成長主題兩條脈絡，先后挖掘DeepSeek、航天軍工、創新藥投資機會。
后續關注在海外不確定性和復雜多變貿易環境下兼具科技和安全性的板塊，化學原料藥、生物醫藥、塑料加工機械、面板、鈦白粉、服務機器人、碳纖維、電子化學品的行業壁壘最強。建議關注科技導向下并購重組主題的投資機會。
銀河證券：震蕩輪動中把握結構性機會
自4月美國單方面挑起貿易摩擦以來，中美兩國元首首次直接溝通。短期來看外貿環境壓力緩解，市場風險偏好有望延續回暖。市場行情輪動仍然較快，整體或維持震蕩向上格局。當前處于A股上市公司業績空窗期，關注政策落地節奏與外部環境邊際變化的影響。
關注三大主線配置機會：第一，安全邊際較高的資產。低估值、高股息特性契合中長期資金配置需求，在外部不確定性與低利率環境下兼具安全邊際與收益確定性。第二，科技仍將是中長期配置主線。短期來看，一系列大會即將召開有望帶動行情反彈，但在市場主線快速輪動的環境下，建議關注估值較低的細分板塊。第三，政策提振下的大消費板塊。以舊換新政策顯效，新消費潛力在消費行為重構與技術深度賦能下持續釋放。
中銀國際：關注出海及AI產業鏈反彈機會
中美經貿關系釋放積極信號，市場“抱團縮圈”現象或有緩解，關注出海及AI產業鏈反彈機會。算力基礎設施悲觀預期正在扭轉。美股英偉達、博通等龍頭廠商均表現亮眼，國內政策指引進一步強化，再次強調算力基礎設施的高景氣趨勢正在持續驗證。海外映射驅動疊加市場風格輪動之下，AI產業鏈或迎來反彈，當前正是較優配置時機。
中國創新藥企正處在全球影響力提升、出海步伐加速的轉折階段，疊加國內政策審批加速，創新藥邏輯不破行情可期。新消費短期需注重估值性價比，特別注意部分市場此前關注度相對不高的賽道，如折扣零售、戶外經濟等。
國投證券：真有點像2019年了
6月大盤指數依然是在407黃金坑兌現后轉入“震蕩市”，需明確：當前世界秩序深刻變革的核心力量壓制美元指數在100附近，只要美元維持弱美元底色，大盤指數當前沒有明顯“二次探底”風險。目前一種比較大膽的預測是類比2020年，由意外事件導致中美歐進入到同頻共振周期，意味著A股市場將是牛市，結構上對應核心資產定價。但更為務實的探討是A股短期若沿著新舊動能轉換時期“新勝于舊”的定價思路，那真有點像2019年了。
當前市場始終比預期要強，背后的原因在于一系列中長期悲觀問題出現樂觀改善。A股正處于新舊動能轉換“新勝于舊”階段，結構上要么跟著籌碼邏輯，可以看到今年以來銀行股、微盤股指數不斷創出新高;要么隨著新產業崛起的邏輯，新消費50組合和新科技呈現輪動蹺蹺板上漲。
華安證券：成長科技是否迎來新一輪行情？
中美元首通話釋放信號偏積極，關稅風險延續緩和，外貿集裝箱吞吐量回升表明中美聯合聲明后出口有所回暖，當前市場震蕩中積極因素繼續累積。配置上，新消費領域機會層出不窮、可繼續挖掘景氣細分領域。銀行保險也具備很強短期配置需求和中長期戰略性投資價值。成長科技板塊上漲空間阻力大，反而存在較大的下跌風險和壓力。小微盤股票行情如火如荼、表現耀眼。往后展望，市場成交量持續維持在萬億水平以上，預計小微盤股票仍然具備很強的投資機會，篩選出有催化熱度同時漲幅靠后的部分值得關注的方向，包括醫療美容、漁業、教育、調味發酵品、醫藥商業、出版、非白酒、半導體、體育等。
天風證券：市場對貿易摩擦的學習效應
6月，以穩應變，防守反擊。根據經濟復蘇與市場流動性，可以把投資主線降維為三個方向：Deepseek突破與開源引領的科技AI+，消費股的估值修復和消費分層逐步復蘇，低估紅利繼續崛起。紅利回撤常在有強勢產業趨勢出現的時候，因此低估紅利的高度取決于AI產業趨勢的進展，而AI產業趨勢的進展又取決于AI應用端和消費端的突破。消費板塊投資的核心因子是估值，在當前消費板塊低估值、利率下行、政策催化下復蘇周期抬頭(哪怕是很弱的斜率)，以宏觀敘事而對消費過分悲觀反而是一種風險，重視恒生互聯網。更多股票資訊，關注財經365！