7月31日晚間，廣州期貨交易所(以下簡(jiǎn)稱“廣期所”)發(fā)布公告，就鉑、鈀期貨和期權(quán)合約及相關(guān)規(guī)則公開(kāi)征求意見(jiàn)，截止日期為2025年8月7日。
據(jù)了解，鉑、鈀是具有代表性的新能源金屬。業(yè)內(nèi)人士指出，鉑鈀期貨期權(quán)的上市將為相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)提供更加有效的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，有助于穩(wěn)定企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)秩序，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈高質(zhì)量發(fā)展。
鉑、鈀期貨和期權(quán)征求意見(jiàn)稿公布
據(jù)廣期所公告，此次征求意見(jiàn)稿包括《廣州期貨交易所鉑期貨合約(征求意見(jiàn)稿)》《廣州期貨交易所鉑期權(quán)合約(征求意見(jiàn)稿)》《廣州期貨交易所鉑期貨、期權(quán)業(yè)務(wù)細(xì)則(征求意見(jiàn)稿)》《廣州期貨交易所鈀期貨合約(征求意見(jiàn)稿)》《廣州期貨交易所鈀期權(quán)合約(征求意見(jiàn)稿)》等多個(gè)文件。
具體來(lái)看，鉑期貨合約交易代碼為PT，鈀期貨合約交易代碼為PD，鉑、鈀期貨合約交易單位均為1000克/手，最小變動(dòng)價(jià)位均為0.05元/克，合約漲跌停板幅度均為上一交易日結(jié)算價(jià)的4%，最低交易保證金均為合約價(jià)值的5%。
合約月份均為2、4、6、8、10、12月，最后交易日和最后交割日分別為合約月份的第10個(gè)交易日和最后交易日后的第3個(gè)交易日。交割方式均為實(shí)物交割，交割單位均為1000克(凈重)。
值得注意的是，交割方式上，鉑、鈀期貨交割方式沿用了目前期貨市場(chǎng)成熟的交割方式，即期轉(zhuǎn)現(xiàn)、滾動(dòng)交割、一次性交割，倉(cāng)庫(kù)和廠庫(kù)交割并行。只有國(guó)產(chǎn)的鉑錠、鈀錠可以注冊(cè)倉(cāng)庫(kù)標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單。
與此同時(shí)，鉑、鈀期貨將實(shí)行品牌交割制度，交割品應(yīng)當(dāng)是交易所公布的注冊(cè)品牌的商品。鉑、鈀由注冊(cè)品牌企業(yè)已備案的指定存貨人員辦理入庫(kù)手續(xù)，在提交交易所要求的相關(guān)材料后，免檢入庫(kù)。注冊(cè)品牌以及相關(guān)企業(yè)由交易所另行公布。
在風(fēng)控制度方面，鉑、鈀期貨一般月份漲跌停板幅度和最低交易保證金比例分別設(shè)為上一交易日結(jié)算價(jià)的4%和合約價(jià)值的5%。持倉(cāng)限額制度方面，自合約上市至交割月份前一個(gè)月第9個(gè)交易日期間，若鉑合約的單邊持倉(cāng)量小于或等于6000手，單個(gè)客戶持倉(cāng)限額為600手;若該合約的單邊持倉(cāng)量大于6000手，則持倉(cāng)限額為單邊持倉(cāng)量的10%。
若鈀合約的單邊持倉(cāng)量小于或等于3000手，單個(gè)客戶持倉(cāng)限額為300手;若該合約的單邊持倉(cāng)量大于3000手，則持倉(cāng)限額為單邊持倉(cāng)量的10%。交割月前1個(gè)月第10個(gè)交易日起到交割月前，鉑合約持倉(cāng)限額為180手，鈀合約持倉(cāng)限額為90手。交割月，鉑合約持倉(cāng)限額為60手，鈀合約持倉(cāng)限額為30手。產(chǎn)業(yè)客戶可以申請(qǐng)?jiān)黾犹灼诒Ｖ党謧}(cāng)額度。
此次廣期所同步完成鉑、鈀期權(quán)設(shè)計(jì)，以對(duì)應(yīng)的期貨合約為標(biāo)的，交易單位同為1000克/手，最小變動(dòng)價(jià)位0.05元/克。期權(quán)合約月份及漲跌停板幅度與標(biāo)的期貨完全一致，采用美式期權(quán)的行權(quán)方式，即買方在合約到期日前任意交易日均可行使權(quán)利。為了更精準(zhǔn)服務(wù)市場(chǎng)需求，期權(quán)合約行權(quán)價(jià)格采用分段設(shè)置，當(dāng)價(jià)格小于等于200元/克時(shí)，間距為2元;200-400元/克區(qū)間為4元;超過(guò)400元/克則設(shè)置為8元。
鉑鈀價(jià)格波動(dòng)加劇，市場(chǎng)避險(xiǎn)需求迫切
據(jù)了解，鉑、鈀屬于鉑族金屬，物化性質(zhì)穩(wěn)定，是汽車尾氣催化劑等綠色產(chǎn)業(yè)的重要原料。此外，鉑也是玻纖、氫能等新能源領(lǐng)域的重要原料，是具有代表性的新能源金屬。
隨著新能源汽車、氫能源等新能源產(chǎn)業(yè)快速擴(kuò)張，鉑鈀的供需關(guān)系逐漸緊張，現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)加劇，市場(chǎng)對(duì)于避險(xiǎn)工具的需求也日益迫切。
年初至今，鉑價(jià)震蕩上行態(tài)勢(shì)顯著，進(jìn)入5月后漲勢(shì)加速，價(jià)格突破1400美元/盎司，創(chuàng)下2014年以來(lái)新高，今年一度漲超50%;鈀價(jià)今年也大幅上漲，年內(nèi)迄今已經(jīng)累計(jì)漲超30%。
中信期貨研報(bào)指出，全球鉑鈀供應(yīng)較為穩(wěn)定，近幾年全球鉑金供應(yīng)量保持在220～230噸左右，鈀金供應(yīng)量保持在280～300噸左右。在全球鉑族金屬資源高度集中于南非和俄羅斯，以及礦企新增產(chǎn)能投放較為謹(jǐn)慎的背景下，鉑鈀供應(yīng)的中短期邊際變化主要受到南非電力短缺和俄羅斯地緣政治問(wèn)題的影響。
“開(kāi)采成本是當(dāng)前鉑鈀價(jià)格的重要錨點(diǎn)，礦端供給受限使得鉑族金屬價(jià)格具有底部支撐。隨著近幾年鉑族金屬開(kāi)采成本上升以及價(jià)格持續(xù)低迷，行業(yè)盈利水平逐步縮窄甚至轉(zhuǎn)為虧損，導(dǎo)致多家礦企2025年宣布減少產(chǎn)量、削減資本開(kāi)支以降低生產(chǎn)成本?！敝行牌谪洷硎?。
廣期所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，下一步廣期所將認(rèn)真梳理、研究各方意見(jiàn)和建議，按照相關(guān)法律法規(guī)及廣期所業(yè)務(wù)規(guī)則規(guī)定，進(jìn)一步完善合約和規(guī)則，確保合約貼近產(chǎn)業(yè)實(shí)際，盡快推動(dòng)鉑、鈀品種的上市，推進(jìn)期貨市場(chǎng)服務(wù)鉑、鈀產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。
業(yè)內(nèi)人士指出，鉑鈀期貨期權(quán)的上市將為相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)提供更加有效的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，有助于穩(wěn)定企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)秩序，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈高質(zhì)量發(fā)展。更多股票資訊，關(guān)注財(cái)經(jīng)365！