海寧皮城(002344)
浙江省人民政府辦公廳發文， 嘉興將設立“浙江省全面接軌上海示范區”3 月 29 日， 浙江省人民政府辦公廳發布《關于同意設立浙江省全面接軌上海示范區的復函》，同意嘉興設立浙江省全面接軌上海示范區。文件指出，上海示范區要著力打造成為浙江與上海創新政策率先接軌地、高端產業協同發展地、科創資源重點輻射地、一體化交通體系樞紐地、公共服務融合共享地，為浙江全面接軌上海提供示范。
公司地處嘉興海寧，皮衣銷售將顯著受益一體化交通體系與城市經濟發展公司本部六大皮革市場皆位于嘉興海寧市，將顯著受益上海示范區的建立。一方面，“一體化交通體系樞紐地”的建設將進一步縮短嘉興與上海以及周邊城市的交通時間，方便上海以及周邊城市的消費者前往海寧消費；另一方面，嘉興“上海示范區”的建立從長期看必將提高本地經濟發展水平，增加當地居民收入，從而對皮衣等高端消費品形成利好。
我們根據公司業績快報對商鋪銷售情況進行一定調整，在不考慮莫斯科項目 的 情 況 下 ， 預 計 公 司 2016-2018 年 歸 母 凈 利 潤 分 別 增 長0.24%/16.04%/18.28%。 公司全部市場權益自有物業面積約 200 萬平方米（不含商業樓等其他物業），凈資產重估價值約 272 億元，目前市值與之相比存在明顯折價。新一屆董事會于 3 月 10 日履新，有望為公司管理層注入新活力并帶動公司價值回歸。此外，目前股票價格已經低于公司定增價，具有較強的安全邊際。目前公司主業及多項投資業務進展順利，上海示范區的建立將對公司形成顯著利好。重申公司“買入”評級，建議投資者積極關注。
風險提示：“上海示范區”建立對皮革生產等污染環節產生不利影響； 俄羅斯項目經營狀況不達預期；康復醫院業務進展低于預期。
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