公司4月銷售情況:公司2017年4月實(shí)現(xiàn)簽約面積51.6萬平方米,實(shí)現(xiàn)簽約金額78.3億元,YOY分別為+35.3%和+38.6%,MOM分別為-14%和-29.2%,銷售均價(jià)15163元/平米,MOM-17.7%,YOY+2.45%,公司4月銷售情況符合預(yù)期。累計(jì)來看,公司1-4月共實(shí)現(xiàn)銷售面積189萬平米,銷售金額343.4億元,分別同比增長63.1%和82.3%。公司1-4月房屋銷售均價(jià)為18178元/平,YOY+11.7%。
單月銷售增速回落,仍顯著好于行業(yè)平均水準(zhǔn):公司4月單月銷售面積和金額快速回落主要由于一季度推盤量快速釋放,4月推盤量相對有所下降,同時(shí)去年4月的基期有所抬高。公司目前四個(gè)月累計(jì)銷售增速依然保持較高水平,且明顯好于行業(yè)平均水平(4月30大中城市銷售面積YOY-48.3%,1-4月累計(jì)YOY-36.2%)。受熱點(diǎn)城市日益趨嚴(yán)的限購和收緊的房貸政策影響,預(yù)計(jì)公司未來的銷售增速將繼續(xù)趨緩,全年銷售仍將保持穩(wěn)定增長。
4月土地資源獲取謹(jǐn)慎,園區(qū)業(yè)務(wù)外延拓展:公司4月新增1個(gè)項(xiàng)目,位于杭州市,占地面積2.1萬平方,建筑面積3.1萬平方(公司權(quán)益100%),地價(jià)款2.92億元,公司拿地節(jié)奏繼續(xù)放緩。公司4月27日發(fā)布公告,與湖北蘄春縣人民政府簽訂建設(shè)大健康產(chǎn)業(yè)園區(qū)合作協(xié)議,合作區(qū)域占地14.7平方公里,此次合作為公司園區(qū)業(yè)務(wù)走出深圳布局全國更進(jìn)一步,看好公司未來園區(qū)業(yè)務(wù)的發(fā)展。
盈利預(yù)測與投資建議:公司立足深圳前海自貿(mào)區(qū),擁有大量優(yōu)質(zhì)土地資源,受益于粵港澳大灣區(qū)的規(guī)劃發(fā)展;同時(shí)兼具參與雄安新區(qū)的開發(fā)建設(shè)的預(yù)期。預(yù)計(jì)公司2017、2018年凈利潤將達(dá)到111億元和128億元,YOY分別+15.8%和+15.3%,EPS1.4元和1.62元,按目前A股價(jià)格計(jì)算,對應(yīng)PE為12.8倍和11倍,PB2.3倍。公司目前估值合理,業(yè)績增長空間廣闊,維持“買入”的投資建議。