公司2017年上半年實現營業收入75.15億元，同比增加19.50%；歸屬于上市公司股東的凈利潤10.13億元，同比增加4.83%，扣除非經常性損益后為9.80億元，同比增加54.93%，受益于染料與中間體量價齊升，公司主業盈利能力大幅增強。
染料業務量價齊升，龍頭地位穩固。公司在染料業務深耕多年，擁有各類染料30萬噸、助劑10萬噸、中間體10.5萬噸的生產規模，是具備產業鏈一體化優勢的全球最大染料供應商。公司2017年上半年染料銷售12.83萬噸，同比增長22.57%；助劑銷售3.97萬噸，實現營業收入5.43億元，同比增長14.49%；中間體銷售4.99萬噸，實現營業收入11.02億元，同比增長21.46%。染料板塊對當期總營收的貢獻達到83.91%。從產品的銷售價格來看，分散染料和間苯二胺中間體二季度價格上漲明顯，其余產品銷售價格也大都穩中有升，總毛利率為37.10%，比上年提升1.66個百分點。染料及其相關產品的量價齊升，帶動了公司主營業務盈利的快速增長。
需求旺季疊加環保督察，染料漲價行情有望開啟。8-9月份是染料需求的傳統旺季，中央環保督察組將于8月初開啟對多省區的環保安全督察。業內中間體生產商發生安全生產事故，導致中間體價格上漲，染料價格上漲支撐面較強。公司作為行業龍頭，擁有一體化清潔生產和循環經濟的生產模式將充分受益。
房地產業務立足上海，多元化協同優勢顯現。公司房地產業務重點聚焦上海，著力于華興新城、大統基地和黃山路項目。此外公司向減水劑、基礎化工產品等多元化發展，協同優勢明顯，為公司的長期成長提供了空間。
盈利預測：預計2017-2019年公司的歸母凈利潤分別為23.14/25.48/26.81億元，對應PE15/14/13倍，首次覆蓋給予“買入”評級。
風險提示：染料價格下跌風險。
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