事件：
科達股份發布2017年中報，2017年上半年公司實現營業收入37.70億元，同比增長28.3%，實現歸母凈利潤2.04億元，同比增長34.4%。
點評：
數字營銷業務增長強勁。2017年上半年，公司數字營銷業務實現營業收入31.30億元，同比增長63.84%，實現凈利潤1.86億元，同比增長53.63%。數字營銷業務占公司營收比重達83.05%，占公司凈利潤比重達91.22%。2017H1，公司數字營銷板塊各子公司凈利潤均實現同比增長，合計已完成2017年業績承諾的45.15%。公司通過旗下八大數字營銷子品牌，構建了完整的數字營銷服務體系，目前已成為騰訊、今日頭條、百度、360、網易等主流媒體的核心代理商，主要服務于互聯網、汽車、電商、快消、金融、游戲、旅游等行業客戶，并致力于成為覆蓋全行業、提供全能力的數字營銷龍頭。
發展戰略清晰。公司現階段目標是成為全行業數字營銷龍頭，通過提高內生增長，釋放協同效應，構建組織化能力和升級技術數據營銷服務，打造一個科達，將數字營銷業務向全行業輻射拓展。公司中長期目標是打造“數據能力+技術能力+商務能力+服務能力”并行發展的全能力數字營銷集團，以營銷數據與技術為競爭壁壘，致力于成為提供綜合解決方案的運營商和業務平臺的創新者。
投資建議：預計公司2017-2019年營業總收入分別為104.92億、126.08億和149.03億元，同比增長49.34%、20.17%和18.20%；歸母凈利潤為5.39億、6.72億和7.87億元，同比增長29.60%、24.75%和17.07%。預計2017-2019年每股收益為0.56元、0.70元和0.81元，按照當前13.31元股價對應PE分別為24倍、19倍和16倍。維持“買入”評級。
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