Q2收入、利潤顯著好轉，公司業績恢復向上趨勢
公司公告2017年半年報，上半年實現收入10.00億元，同比增長4.66%，實現歸母凈利潤1.15億元，同比下降4.9%，公司業績下降主要受新能源業務凈利潤虧損影響。公司Q2實現收入6.06億元，同比增長16.3%，歸母凈利潤0.73億元，同比增長2.2%，較Q1實現顯著好轉。
軌交主業保持穩健增長；受行業影響，新能源拖累業績
公司H1軌交主業實現收入8.01億元，同比增長12.2%。我們認為公司軌交主業將受益城軌地鐵快速發展，保持收入、利潤的穩健增長。
受上半年新能源行業影響，康尼新能源凈利潤虧損1368萬元，去年同期凈利潤為1462萬元，同比下降193.6%，拖累了公司整體業績。預計隨著新能源行業企穩發展，公司子公司業務收入將重回發展正軌。
并購龍昕科技，“軌道交通+消費電子”雙主業促業績持續高增長
公司為軌交裝備門系統龍頭企業。公司擬34億元并購龍昕科技，打造“軌道交通+消費電子”雙主業經營格局。
公告收購預案二次修訂稿，追加鎖定期及減持補償承諾
公告收購預案二次修訂稿追加鎖定承諾，在龍昕科技2017-2019年分別不低于2.38億元、3.08億元、3.88億元的業績承諾基礎上，追加2020-2021年凈利潤不低于4.65億元、5.35億元的業績承諾。
標動核心供應商，軌交裝備主業業績持續較快增長
公司主營軌交門系統，在城軌市場市占率超過50%；并成為標動（標準動車組）核心供應商，動車市場不斷擴大，受益城軌地鐵快速增長和動車招標逐步恢復。新能源汽車行業短期受補貼新政影響，但長期將維持較高景氣度。
暫不考慮龍昕科技并購，預計公司2017-2019年業績為2.6/3.4/4.0億元，對應PE為36/27/23倍。考慮龍昕科技收購，公司2017-2019年備考業績為5.0/6.5/7.9億元，備考PE為25/19/16倍；維持“買入”評級。
風險提示：新能源汽車下行，龍昕科技收購失敗風險，動車組招標低于預期。
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