全球經濟增速放緩 風險資產波動大概率加大 黃金或將繼續震蕩走高
黃金在2019年初就一度上漲至1300整數關口上方，主要是受美股及原油等大宗商品價格回調，黃金避險需求回升，但短期上沖后就快速回落了。隨著美國減稅刺激逐漸消退，美國經濟見頂，全球經濟增速放緩，需求疲軟擔憂將持續困擾市場，2019年風險資產波動大概率將進一步加大，全球投資者及金融機構或將加大在各類投資組合中黃金商品或資產的相關配置。另外，美聯儲對于2019年貨幣政策收緊的態度明顯轉向“鴿派”，下調2019年加息次數至2次左右，且在近期表示必要時將改變資產負責表的“縮表”政策，而此前表示維持縮表步伐不變。因此，在美聯儲加息邊際弱化，全球經濟增速放緩，風險資產波動大概率加大，黃金或將繼續震蕩走高。
短期來看，黃金在1300附近遇到阻力，出現技術性回調，但基本面仍未發生大的變動，黃金依然具備上沖動力，預計2019年金價重心將進一步上移，金價短期回調將為投資者提供了更好的買入機會或投資機會。對于黃金股，若黃金價格上漲，黃金生產企業將直接受益。因此認為投資者現在依然可以選擇配置黃金期貨及衍生品和黃金板塊個股。
2019年大宗商品及相關領域的投資機會
2019年在期貨市場品種上涉及歐盟新環保標準變化，對PVC利多及對鉛價利空可能引發20-30%的PVC價格上漲和鉛價下跌;農產品期貨方面，棉花、雞蛋期貨均可能出現受天氣影響及供需基本面變化引發的大漲行情和隨后的回落走勢;鐵礦石、鋅品種將受需求下滑影響呈現大幅下跌行情，白銀受伴生鉛鋅價格下跌后產量減少而出現大幅上漲行情。
目前國內A股很多做周期板塊的投資者，都是看大宗商品價格投資周期股，它們之間的聯動，從期貨研究的角度看是有一定邏輯性的。首先，A股的周期品種板塊本身就和經濟周期高度關聯，大宗商品價格也同樣和宏觀經濟走勢關系密切，因此二者呈現出一定宏觀邏輯的相關性。其次，大宗商品是很多周期品種股票對應上市公司的主要經營對象，商品價格的變動也由此直接影響上述公司的產品價格以及公司盈利的情況，盈利的邏輯也是導致聯動性的主要因素。但是我們仍強調，大宗商品價格變化只是A股周期品種影響因素之一，還有其他許多方面的影響因素，判斷市場價格不可盲目偏好這一條邏輯線或一個方面。
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