美國1月的通脹年增速為7.5%，為40年之新高。
但是，如果把它放在本次歷史上所罕見的新冠疫情背景上看，可以說，美國付出的這個代價是相當溫和的，似乎也沒有超出大多數(shù)了解美國對付疫情政策的人的預料。
新冠疫情在美國爆發(fā)之際，人心惶恐，百業(yè)停頓，失業(yè)率在2020年4月一下子就從前一個月的3.5%串升到14.8%，創(chuàng)下了自1948年有數(shù)據(jù)記錄以來的最高水平。面對突如其來的大危機，特朗普政府迅速推出了 “英雄法案”， 用2.2萬億美元的經(jīng)濟援助止住了經(jīng)濟的停擺和失業(yè)率的繼續(xù)飆升。
新冠疫情期間，美國整體經(jīng)濟的下滑沒有演化為經(jīng)濟大蕭條，非常重要的原因是聯(lián)邦政府吸取了上一次經(jīng)濟大蕭條的教訓，采用從中得到的理論和技巧，在關鍵時刻，空前強化了政府的作用，迅速地支出了大量刺激資金。在2020年和2021年，國會批準了三輪對美國家庭的援助支票，并對幾乎所有的公司和單位——包括教堂——提供了一系列的經(jīng)濟援助，非常慷慨地實施和延長了失業(yè)救濟金，以及抵押貸款延期計劃。
從特朗普的“英雄法案”到拜登的“美國救助計劃法案”，美國總共實施了六輪經(jīng)濟救助，為應對疫情和挽救經(jīng)濟累計支出了5.54萬億美元。 隨著“英雄法案”等一系列救援計劃的實施，美國的失業(yè)率穩(wěn)步下降，從2020年4月到2020年8月，失業(yè)率回落了6.4個百分點，下降到8.4%，到2021年5月繼續(xù)下降到5.8%，到去年12月降至3.9%。2020年美國經(jīng)濟萎縮了3.4%，為74年來最嚴重的萎縮，但到2021年，美國經(jīng)濟增長了5.7%，為1984年以來最強勁的漲幅。
美國政府實施的多輪財政刺激措施在避免大蕭條和推動美國經(jīng)濟復蘇中發(fā)揮了關鍵作用。 近6萬億美元紓困資金的注入，基礎貨幣一定會相應提高，流動性過剩的情況也一定會出現(xiàn)，然而，就挽救一場浩劫而言，7.5%的通脹是一個相當溫和的代價。
目前來看，美國迅速復蘇的經(jīng)濟和勞動力市場、接近50年低點的失業(yè)率，為美聯(lián)儲提供了相當不錯的環(huán)境，來應付因 “強勁的需求和供應限制”(美聯(lián)儲主席鮑威爾在上月的聽證會上將通脹歸咎于此)而引發(fā)的通脹。所以，我們認為，美國通脹趨勢繼續(xù)向上的空間不大，周期不會持續(xù)太長，尤其是發(fā)展成大通脹(1980年為14.8%，1947年近20%)的可能性很小。
但是，我們?nèi)孕枰獙γ绹耐涄厔堇^續(xù)關注。如果美聯(lián)儲的政策不當(民主黨執(zhí)政期間這種可能性更大)，美國政府的一些措施不當(如海運失控已令人難以相信地持續(xù)了這么長的時間)，通脹的周期也存在延長的機會，如出現(xiàn)這種情況，就會對美國的個人消費支出和總體經(jīng)濟增長產(chǎn)生較大的壓抑，進而影響到全球經(jīng)濟，影響到中國經(jīng)濟。更多股票資訊，關注財經(jīng)365！