財經365（www.w-bill.com）訊：A股市場上，有這么一家上市公司，一直非常亮眼。
過去20年期間：營業收入：從8.91億飆漲至736.39億，年復合增長率達到26%；
凈利潤：從2.16億飆漲到2018年的352.04億，年復合增長率高達30%；
經營性現金流凈額：從4.43億飆漲至413.85億，年復合增長率高達28%；
平均凈資產收益率：除了2002年和2003年低于20%之外，其余年份的ROE都在20%以上，過去20年平均凈資產收益率達到34.4%。
股價：近20年，從31元最高漲到990元，漲幅高達3093%，平均一年漲一倍多。
分紅：上市20年來，每年分紅，從資本市場融資22.44億元，累計分紅達到751.72億。
最近，貴州茅臺短短4個交易日，股價跌幅近10%，市值蒸發近1000億，到底發生了什么？
一切爭議，都是因為茅臺集團要成立營銷公司。5月5日，貴州茅臺推送了一條消息：“千億茅臺”再落一子！茅臺集團營銷公司揭牌。但是事件一出來茅臺背后的8萬投資者炸鍋了。
貴州茅臺價格之所以能夠不斷上漲，除了品牌定價力、產品本身具有稀缺性之外，還有一個就是貴州茅臺的銷售策略，為茅臺源源不斷輸血。貴州茅臺對經銷商采取“買斷”、“預售”模式，有媒體報道過，一般來說，經銷商從茅臺廠商進貨，流程非常復雜：
第一步，經銷商從內部網下單
第二步，下完單之后，茅臺酒廠進行審批
第三步，審批通過之后，經銷商打款
第四步，打完款之后，20天左右提貨。茅臺稀缺到什么程度？有時候，經銷商打完款之后，得一兩個月才能提到貨，而且不是你想提多少就多少，要按照上一年的提貨量進行定制。
現在的A股上市公司叫做貴州茅臺酒股份有限公司，它有個子公司是貴州茅臺銷售有限公司；但是現在上市公司貴州茅臺的母公司茅臺集團，新成立了一家公司就是貴州茅臺集團營銷有限公司。本來，貴州茅臺銷售有限公司負責銷售貴州茅臺酒，利潤歸上市公司貴州茅臺股份有限公司，現在倒好，貴州茅臺集團營銷有限公司摻和進來分錢了。
5月6日節后一開盤，貴州茅臺股價開始大跌，截至到5月8日已經連續下跌三天，短期跌幅將近10%！
巴菲特說：價值投資，擇時比選股更加重要，優質的股票人人皆知，但是當合理的價格出現時，不是每個人都能做到知行合一。只有買的便宜，才有可能在這些股上獲取超額收益。更多股票資訊請關注財經365官網！
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