史上最嚴的防水新規即將實施，行業增量空間巨大。
2023年4月1日，住建部發布的國家標準《建筑與市政工程防水通用規范》（簡稱“防水新規”）將開始正式實施，該規范屬于國家強制標準，全部條文必須強制執行。業內人士指出，這是防水行業的最強法規，也是國內首部防水強制規范，防水新規有效實施，有利于行業整體擴容提質，促使頭部企業快速發展。
新規從多方面提高防水要求
從規范看，防水新規提升了防水年限、重新定義了防水等級、提高了防水材料耐久性能要求、增加了防水道數、規定了材料最小厚度，以此全面提升防水工程質量。
具體看，與現行防水標準要求保修期5年相比，新規大幅提高防水設計年限，如屋面工程一律提升為不低于20年、室內工程不低于25年、地下工程不低于工程結構設計工作年限。
防水新規對屋面工程的單位防水材料用量和各級別設防道數提出了更嚴格的要求:
一是增加防水卷材厚度，外露型高分子防水卷材的一級防水厚度不應小于1.8mm，二級防水厚度不應小于1.5mm（此前分別為1.5mm和1.2mm）。
二是提升設防道數，平屋面和瓦屋面的一級防水等級防水層為不少于3道（此前為不少于2道），且明確其中防水卷材層不少于1道；金屬屋面二級防水等級以上的防水層由原來的無防水卷材明確增設1道防水卷材。
同時，一級和二級防水定義方式發生變化，擴大了一級防水的適用范圍，且沒有了彈性。所有民用建筑全都為一級防水，不可以選擇其他級別。
按現行防水規范要求，我國建筑的防水等級主要由設計單位決定是否采用一級防水。據建筑防水協會秘書長朱冬青估計，新規執行后，中國大概80%-85%以上的建筑都可能會被列為建筑防水的一級防水要求。同時，一級、二級防水對防水層數也有了更高要求。
防水材料擴容達80%
釋放1500億元增量空間
具體增量方面，業內人士預測，地下防水工程預計增加防水面積約為4.8億平方米；屋面工程預計可增加防水涂料約50萬噸（2億平方米），增加卷材防水約1億平方米；室內工程預計面積增加約2億平方米，防水涂料增加量約50萬噸；外墻墻體防水在現行規程中無強制要求，但防水新規要求，外墻防水層必須做一道或二道，外墻防水幾乎全部為增量，且增量巨大。
中國建筑防水協會邀請專家對若干城市100萬平方米已建民用建筑的防水工程，分地下、屋面、外墻、室內部位，用現行規范和防水新規分別進行計算，得出防水新規如全面落地，防水材料擴容將增加總量為80%左右的結論。
據天風證券測算，新規落地后對于防水行業需求的帶動主要有存量和新增兩維度，有望釋放約1500億市場空間：
1、現有的防水需求中，屋面、地下、室內等不同部位通過增加防水材料的層數帶動對應的存量空間擴容，其測算屋面、地下和室內防水的市場空間新規落地后有望分別擴容391億元、322億元、58億元，提升幅度分別為72%、67%、38%，三者市場空間合計擴容771億元，提升幅度約為65%。
2、在此前較少涉及的金屬屋面及外墻部位來說，BIPV帶動金屬屋面防水快速放量，預計新增廠房類屋頂防水市場25億元，外墻防水市場空間廣闊，市場空間有望逐步釋放759億元。
防水行業龍頭最受益
根據《中國建筑室內防水發展白皮書》，國內建筑室內滲漏問題出現的原因其中施工不合格占比48%，設計不到位占比26%，防水材料不過關占據22%。可見我國防水行業中非標產品、非標施工工藝依舊存在。
今年，隨著下游地產結構的改變，并伴隨此次新規的出臺將會加速作坊式、小型企業出清，市場格局優化明顯。未來，隨著行業集中度的增加，頭部防水企業將處于明顯優勢。
證券時報·數據寶統計，A股中有防水相關業務的上市公司有10家左右。具體看，東方雨虹是防水龍頭。財通證券指出，目前公司實際市占率約10%-15%，對比海外知名屋頂防水供應商Sika在歐洲52%的市占率，仍有較大提升空間。
科順股份是老牌防水龍頭，主營業務為建筑防水材料及其配套服務，產品涵蓋六大類100多個品種。民生證券表示，防水新規大幅提高防水設計年限，帶動單位防水材料用量提升+一級防水工程比例提升，單位防水材料用量拉動防水市場擴容，產品品質高要求下，非標產品、非標施工出清帶來市場格局優化，公司作為龍頭率先受益。
凱倫股份是國內高分子防水卷材領軍企業。光大證券認為，防水新規對建筑物防水材料的品質和用量提出更高的要求，高分子防水卷材更匹配其使用需求，或迎來需求擴容，公司高分子防水卷材盈利能力更強。
北新建材是石膏板行業龍頭。中泰證券表示，公司在底部堅持推進防水“翼”布局，作為行業少有的央企防水企業，利用平臺優勢不斷將優質民營防水企業納入自身業務板塊。
此外，科創新源、亞士創能、偉星新材、飛鹿股份、億利達等均有防水業務涉及。
