最近，監(jiān)管部門已全面停止轉融券業(yè)務，并加強了融券保證金比例。
多家券商的業(yè)務主管告訴中國證券報記者，公司正在積極地履行監(jiān)管要求。有些券商計劃在7月19日之前完成系統(tǒng)升級，以符合監(jiān)管要求規(guī)定的融券保證金比例。其他券商已經開始修改業(yè)務管理制度和業(yè)務操作規(guī)程。
在討論兩融業(yè)務的影響時，多位被采訪的證券公司負責人表示“影響有限”，一些公司甚至在今年年初就已經停止了轉融券業(yè)務。關于未來的業(yè)務計劃，一些受訪的證券公司表示，他們將更加審慎地進行融券業(yè)務，并更加重視公平原則，持續(xù)有效地進行風險管理。
升級制度修訂系統(tǒng)
自7月11日開始，中證金融停止受理轉融券業(yè)務的申請。三大證券交易所也決定自7月22日起，將融券的保證金比例從最低80%上調至100%，私募證券投資基金參與融券的保證金比例也從最低100%上調至120%。
經券商中國記者了解，監(jiān)管政策頒布后，多家券商迅速采取行動，積極落實最新監(jiān)管要求。
國新證券的一位負責人告訴記者，公司將自7月11日起暫停新增轉融券業(yè)務，全面梳理尚未了結的轉融券合約，并通知客戶妥善處理資金、證券和交易安排，以確保在2024年9月30日前全部了結轉融券合約。同時，公司已與相關系統(tǒng)供應商進行對接，計劃在2024年7月19日之前完成系統(tǒng)升級，以確保存量轉融券合約展期和新開倉融券合約的融券保證金比例符合監(jiān)管要求。
財達證券的相關負責人還表示，公司計劃在7月19日完成清算后，在7月22日委托進行前調整系統(tǒng)參數(shù)，以滿足監(jiān)管要求。同時，針對尚未了結的融券合約，將適用新的融券保證金比例要求。
據(jù)渤海證券有關負責人介紹，目前該公司已開始對業(yè)務管理制度和業(yè)務操作規(guī)程進行修改，以確保各項監(jiān)管要求得到及時、全面和準確的落實。在信息系統(tǒng)方面，他們已進行全面檢查和重新配置相關業(yè)務參數(shù)，以確保融券及轉融券交易符合最新的監(jiān)管要求。
上述證券公司業(yè)務負責人還表示，他們將致力于優(yōu)化融券交易的客戶服務、投資者教育和政策解讀工作。
已有證券公司提前暫停了轉融券業(yè)務
“綜合來看，暫停轉融券業(yè)務和提高保證金比例對公司融券業(yè)務影響較小。”一位接受采訪的券商業(yè)務負責人對券商中國記者表示。
國新證券的相關業(yè)務負責人表示，盡管暫停后融券的來源有所減少，但由于公司的總體融券規(guī)模較小，因此這次調整對融券業(yè)務的發(fā)展影響是相對有限的。
融券業(yè)務對業(yè)務影響比較有限。除了跟公司自身融券業(yè)務規(guī)模相關之外，監(jiān)管部門循序漸進地推進融券業(yè)務逆周期調節(jié)政策也是其中的原因。這給了機構一定時間去適應市場政策的變化。自2023年8月以來，監(jiān)管部門已采取了多項措施，例如限制券源、提高融券保證金比例、降低融券效率、暫停新增轉融券規(guī)模等等。
在實施暫停轉融券政策之前，中信證券、廣發(fā)證券、東興證券等多家券商已經采取措施限制變相T+0交易，以防止利用兩融繞標套現(xiàn)。據(jù)報道，事實上，許多中小券商的轉融券存續(xù)合約早已全部平倉。
財達證券的一位業(yè)務負責人告訴記者，公司自2024年2月7日開始暫時停止了轉融券業(yè)務，并在系統(tǒng)中做了相關的控制設置。目前，公司已經沒有了任何轉融券業(yè)務合約。而渤海證券的相關負責人也表示，目前該公司已經沒有任何存續(xù)中的轉融券業(yè)務合約。
開源證券對記者表示，在暫停轉融券業(yè)務之前，公司的所有存量規(guī)模已經全部平倉。另外，華東區(qū)域一家中小型券商也表示，在此之前該公司已經平倉了所有存量的轉融券合約。
證券公司業(yè)績會受益于長期發(fā)展
被采訪的券商業(yè)務負責人普遍認為，監(jiān)管部門持續(xù)改進融券機制，有助于規(guī)范市場交易行為，防止市場過度投機，并促進市場更加公平和理性，以保障市場穩(wěn)定運行，切實維護投資者的利益。
當轉融券業(yè)務全面暫停后，融券業(yè)務規(guī)模將會大幅減少，這會對券商的信用業(yè)務產生何種影響?
東興證券非銀行業(yè)分析師劉嘉瑋認為，暫停轉融券業(yè)務并提高融券保證金比例將在短期內進一步壓縮融資和融券業(yè)務規(guī)模，對券商的信用業(yè)務收入產生一定的壓力。同時，加強程序化交易的監(jiān)管將在一定程度上降低市場交易規(guī)模，對券商經紀業(yè)務產生一定影響，尤其是那些涉及程序化交易的自營券商所受到的影響更為顯著。
然而，劉嘉瑋也指出，對于證券行業(yè)來說，資本市場長期穩(wěn)定的運作所帶來的好處遠遠大于短期的負面影響。市場交易日益活躍，大量資金的涌入能夠更有力地推動券商整體業(yè)績的提升，進而有助于提高證券行業(yè)的估值中心。
開源證券的非銀行分析師高超表示，預計暫停轉融券對證券公司盈利的影響較小。根據(jù)他的測算，以300億元的轉融券規(guī)模、2.5%的年化成本、以及7%的融券收益率為基礎，融券業(yè)務的利息凈收入為13.5億元。按照50%的凈利率計算，該業(yè)務對凈利潤的貢獻為6.8億元，占2023年40家上市券商凈利潤的0.54%。換言之，融券余額大幅下降可能導致券商凈利潤下滑約0.5%。
據(jù)國新證券有關業(yè)務負責人表示，證券公司需要調整業(yè)務結構，減少對融券業(yè)務的依賴，以探索其他業(yè)務增長點。從中長期的角度來看，監(jiān)管持續(xù)加碼將會減少市場投機行為，并提高市場的穩(wěn)定性和透明度，從而推進融券業(yè)務更加規(guī)范化的方向發(fā)展。同時，融券保證金比例的提高等措施將增加融券成本，這可能會使一些投資者對融券業(yè)務產生謹慎態(tài)度。但同時，證券公司也將更加注重風險管理，提高融券業(yè)務的盈利能力。
業(yè)務擴展將更加慎重進行
多家被采訪的證券公司業(yè)務負責人也分享了其公司未來發(fā)展兩融業(yè)務的構想。他們強調了遵循合規(guī)風控工作的重要性。
開源證券信用交易部業(yè)務負責人表示，未來融券業(yè)務將更加審慎和注重公正原則。首創(chuàng)證券相關業(yè)務負責人提到，公司將繼續(xù)加強動態(tài)風險管理，靈活運用逆周期調節(jié)措施，深入了解投資者需求和行業(yè)變化，充分發(fā)揮投研優(yōu)勢和技術賦能，推動兩融業(yè)務智能化升級，提高規(guī)范運營、人性化服務和精準風險控制水平，為高質量的經濟發(fā)展做出貢獻。
除了合規(guī)展業(yè)外，渤海證券和財達證券相關業(yè)務負責人都表示，他們將繼續(xù)致力于投資者教育，提高投資者的專業(yè)能力，并引導客戶理性進行融資融券投資。
國新證券和首創(chuàng)證券認為，應堅持以投資者為中心，滿足其合理需求。國新證券有關業(yè)務負責人表示，未來信用業(yè)務的重點將是發(fā)展融資業(yè)務，促進融資業(yè)務功能發(fā)揮作用，堅持以投資者為中心，并不斷提升對高凈值客戶的服務能力。持續(xù)優(yōu)化交易系統(tǒng)功能，探索差異化服務，提升投資者滿意度，更好地滿足投資者合理融資交易需求。
首創(chuàng)證券的相關負責人表示，公司將始終以投資者的利益為重，關注滿足他們的需求。我們將繼續(xù)專注于融資融券業(yè)務的交易特點，努力滿足投資者不同的需求，始終堅持“以投資者為本”的經營理念，為投資者提供服務。更多股票資訊，關注財經365！