寒武紀突然大幅下跌!
今天下午，人工智能行業的領軍企業寒武紀突然出現大幅下跌，跌幅一度超過14%，成交金額迅速突破22億元，顯示出有大量資金在短時間內迅速撤離。
那么，究竟發生了什么呢?市場傳出消息，相關部門的智算招標被推遲，AI領域的資本開支也面臨下調。數據顯示，今年上半年，三大運營商的資本開支總計約1351億元，其中中國移動和中國聯通的投資同比下降，而中國電信的資本開支同比增長。隨后，寒武紀在股價大幅下跌時回應稱，公司經營正常，但市場信息較多，來源不明確。
近日，寒武紀發布了半年報，雖然業績仍出現較大虧損，但并沒有賣方報告對此持悲觀態度。大多數機構認為，寒武紀的預付款從第一季度的2.05億元增加到5.5億元，可能是為了購買大量高帶寬內存(HBM)，并支付了第三方流片和CoWoS等相關費用的預付款。這表明該公司可能在為未來的大規模出貨做準備。
龍頭
今天，科創板發生了意外的情況。人工智能龍頭公司寒武紀出現了劇烈的下跌，最大跌幅一度超過14%，同時成交量迅速放大，顯示出大額資金正在撤離。
可以看出，該股票的機構特點非常明顯。截至半年報，持有寒武紀的機構數量已達到739家，遠超一季報時的163家。同時，機構持股數量也顯著增加了3400多萬股。這表明今天的市場行情可能是由機構所推動的。
那么，到底發生了什么呢?市場消息指出，智算招標的推遲以及產品降價的傳聞，使得今年的股權激勵收入僅達到11億元，這可能是寒武紀股價下跌的直接原因。隨后，寒武紀在回應股價暴跌時表示，公司運營正常，市場上信息繁雜，來源不明。
關于智算招標，運營商是否推遲尚無明確消息。今年上半年，三大運營商的資本開支總計約為1351億元。其中，中國移動和中國聯通的資本開支同比下降，而中國電信則呈現同比增長。財報顯示，中國移動上半年的資本開支為640億元，而去年同期為814億元;中國聯通的上半年資本開支為239億元，去年同期為275.9億元。中國電信在上半年的資本開支為472億元，其中移動網絡投資為186億元，產業數字化投資為161億元;而去年同期，中國電信的資本開支為416億元。
有機構分析指出，招標延期并不是大問題，影響量較小，延期的主要原因與其無關，預計影響不足5個百分點。此外，今年的盈利狀況對公司定價并不構成決定因素，明年的銷量才是影響定價的關鍵。下半年依照股權激勵的計劃，最低也有10億元的支持，即使今年不盈利，明年也不減持，這本身并不算是壞事。市場對大客戶訂單的數量持懷疑態度，但兩大OEM的生產計劃中已顯示至少有一萬臺以上的需求。機會往往源于市場的恐慌，整體產業趨勢和基本面并未出現下滑。
半年報中透露出積極的變化
從機構發布的寒武紀半年報點評來看，可以發現一個共通點，那就是存貨和預付款在連續兩個季度中發生了變化。
天風證券指出，寒武紀的存貨與預付款發生了轉折。到二季度末，寒武紀的存貨余額達2.35億元，比一季度的1.29億元增加了1.06億元，其中，原材料相比2023年年底增加了約1.4億元。同時，半年報顯示預付款為5.5億元，較一季度末的2.05億元增長了接近3.5億元，預付款的變化呈現積極趨勢，達到了上市以來的最高水平。
有許多分析和猜測認為，寒武紀的預付款從第一季度的2.05億元迅速增加到5.5億元，這可能是因為公司購入了大量的HBM，并支付了給第三方的流片費用和CoWoS等的預付款。這表明該公司可能是在為大規模出貨做準備。
天風證券表示，關注國內的互聯網企業、大模型創企、運營商以及智算對芯片的強勁需求，認為地方智算和商業客戶可能會接替運營商，成為國產算力的新需求主力，預計寒武紀后續報表將出現積極變化。
中泰證券認為，寒武紀是人工智能自主可控的核心，堅定看好這一千億級國產算力龍頭。根據Jefferies的報告，美國政府正在考慮對英偉達的先進產品實施新的貿易限制。AI芯片的供應鏈日益緊張，國產化的重要性愈加明顯。該公司在自主可控方面的布局深遠且具備優勢，隨著下游客戶對供應鏈安全的重視程度提高，有望成為國產核心選擇。
此外，G端項目的推進空間十分廣闊。目前，國內智算中心項目正在加速實施，除了之前的北京、上海和南京，最近各地也在快速落地。鄭州的AI智算中心已經開工，兵團首個智算中心項目也已啟動，中移動在黑龍江的智算中心項目已獲批。內蒙古和林格爾智算新區正在進行規劃，預計到2025年底，總算力規模將達到57000P。目前，國內智算中心建設將采用最新的國產GPU服務器，以打造智能算力集群，預計將促進國產算力的快速成熟。更多股票資訊，關注財經365！