財經(jīng)365訊，近日，央行、銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會、外匯局聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于規(guī)范金融機構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見（征求意見稿）》（簡稱《指導(dǎo)意見》），宣告了資管行業(yè)即將步入統(tǒng)一監(jiān)管時代。
對于資金管理者來說，這堪稱一場“政策海嘯”，對于私募基金而言，更是將迎來整個生存環(huán)境的變動。
私募通道、分級業(yè)務(wù)受影響
金融機構(gòu)不得為其他金融機構(gòu)的資產(chǎn)管理產(chǎn)品提供規(guī)避投資范圍、杠桿約束等監(jiān)管要求的通道服務(wù)
杠桿是金融機構(gòu)最常用的工具，意味著小資金博取大收益，對私募機構(gòu)來說，通過銀行的通道業(yè)務(wù)來進行杠桿操作是最好的手段。
而《指導(dǎo)意見》第二十一條要求：
金融機構(gòu)不得為其他金融機構(gòu)的資產(chǎn)管理產(chǎn)品提供規(guī)避投資范圍、杠桿約束等監(jiān)管要求的通道服務(wù)。
同時，《指導(dǎo)意見》明確了不得進行份額分級的三類私募產(chǎn)品：開放式私募產(chǎn)品；投資于單一投資標(biāo)的私募產(chǎn)品（投資比例超過50%即視為單一）；投資債券、股票等標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)比例超過50%的私募產(chǎn)品。此外，《指導(dǎo)意見》規(guī)定，分級私募產(chǎn)品總資產(chǎn)不得超過該產(chǎn)品凈資產(chǎn)的140%。
一位私募基金項目負(fù)責(zé)人告訴《國際金融報》記者，“不止是新規(guī)，今年杠桿已經(jīng)明顯收緊了，委外直投私募已經(jīng)很難做，通過銀行募集的資金杠桿基本在1:1左右，其實已經(jīng)很低了，去年的杠桿還能做到1:2，今年基本不可能了。”
按照該人士的介紹，過去私募基金幫助銀行等其他金融機構(gòu)發(fā)行的產(chǎn)品，杠桿操作是很常見的事情，“比如1億元的資金，通過杠桿操作，產(chǎn)品管理人可以利用1:1的杠桿操作2億的資金去投資。”
通過杠桿進行操作，無疑存在風(fēng)險。
“杠桿的收益固然誘人，但風(fēng)險也是巨大的，一旦發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險，損失比較難控制。”該私募人士指出，“受影響的主要是固收類和非標(biāo)固收類產(chǎn)品，現(xiàn)在我們不太做非標(biāo)固收項目了，主要原因就是風(fēng)險太大。”