8月CPI同比上漲1.8%,漲幅比上月擴(kuò)大0.4個百分點(diǎn),創(chuàng)7個月新高,僅次于1月份2.5%的漲幅,但仍處于“1時代”;8月PPI同比上漲6.3%,漲幅在連續(xù)3個月企穩(wěn)于5.5%之后,意外擴(kuò)大0.8個百分點(diǎn)。
對于物價超預(yù)期上行的原因,方正證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家任澤平分析稱,8月CPI超預(yù)期回升主要是豬周期底部回升、天氣因素致蔬菜價格上漲等影響。但預(yù)計CPI、PPI短期再度大幅上升的可能性不大。交通銀行金融研究中心高級研究員劉學(xué)智說,夏天全國性高溫和強(qiáng)降雨天氣影響了蔬菜等農(nóng)產(chǎn)品的生產(chǎn)和供應(yīng),使得食用農(nóng)產(chǎn)品價格出現(xiàn)了持續(xù)上漲。
8月PPI漲幅同樣出現(xiàn)了超預(yù)期增長,漲幅比上月擴(kuò)大0.8個百分點(diǎn)。中國銀行國際金融研究所研究員周景彤就此表示,PPI漲幅走高從結(jié)構(gòu)來看,主要是由生產(chǎn)資料價格上漲引起。此外,黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)等七大行業(yè)合計影響PPI同比上漲約5.1個百分點(diǎn),占總漲幅的81.0%。
全年通脹壓力不大
8月CPI和PPI漲幅雖然同步上升,但有可能是年內(nèi)的高點(diǎn),目前暫不存在明顯的通脹壓力。交通銀行金融研究中心首席宏觀分析師唐建偉說,下半年如果不出現(xiàn)大的外部因素沖擊,食品價格并不會出現(xiàn)明顯的上漲。影響CPI同比走勢的主要是翹尾因素,而翹尾因素在6月份達(dá)到年內(nèi)最高點(diǎn)后將會逐步走低。預(yù)計下半年CPI同比漲幅可能會略低于上半年,全年通脹壓力不大。
申萬宏源也指出,盡管8月CPI顯著回升,但在農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革的背景下,年內(nèi)食品CPI漲幅均將處于低位;而生豬價格上漲也難持續(xù),預(yù)計四季度會有所回落。
中金固收團(tuán)隊(duì)認(rèn)為,8月PPI同比是下半年高點(diǎn),后續(xù)回落的趨勢非常確定,9月可能回落到6%附近,且年末下行速度會加快。劉學(xué)智表示,未來大宗商品價格難以大幅上升,不會進(jìn)一步推升PPI。同時,由于需求對工業(yè)產(chǎn)品價格拉動作用難以顯著增強(qiáng),受翹尾因素走弱影響,下半年P(guān)PI同比漲幅將低于上半年。
貨幣政策或繼續(xù)以穩(wěn)為主
盡管8月物價漲幅有所擴(kuò)大,但短期內(nèi)難以對貨幣政策產(chǎn)生較大影響。一方面是由于短期物價漲幅擴(kuò)大有限,很難從根本上改變宏觀經(jīng)濟(jì)政策的方向和節(jié)奏;另一方面,近期人民幣匯率持續(xù)走強(qiáng)的態(tài)勢也給了貨幣政策更大的余地。
從物價的角度來看,8月份CPI雖有所回升,但仍處于“1時代”,而大宗商品在前期大幅上漲后難以持續(xù)暴漲,PPI數(shù)據(jù)下半年或?qū)⑵蠓€(wěn)。從人民幣匯率角度來看,9月8日,人民幣對美元中間價調(diào)升237個基點(diǎn),報6.5032,為第十個交易日連升,不僅創(chuàng)下2016年5月12日以來的新高,也創(chuàng)下2011年初來最長連漲紀(jì)錄。人民幣匯率升值態(tài)勢,給貨幣政策選擇提供了更大的空間。（原標(biāo)題：8月CPI數(shù)據(jù)創(chuàng)近7個月新高 短期波動難影響貨幣政策走向）