李大霄最新股市評(píng)論-受外部不確定因素影響，近期A股再現(xiàn)短期大幅波動(dòng)行情，滬指快速下挫至年線以下，并創(chuàng)半年新低。自4月上旬滬指3288點(diǎn)以來，大盤調(diào)整因素主要在三個(gè)方面：短期獲利回吐壓力，部分個(gè)股基本面變化影響，中美貿(mào)易摩擦影響。截止6月滬指2822點(diǎn)，年初市場(chǎng)的獲利回吐要基本消化完畢。部分個(gè)股基本面變化對(duì)其股價(jià)影響明顯，而對(duì)大盤影響有限。中美貿(mào)易摩擦影響已經(jīng)接二連三的影響國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)，投資者對(duì)其預(yù)期或更趨理性。上證50指數(shù)仍在5月低點(diǎn)上方，藍(lán)籌股整體上行趨勢(shì)仍未改變。隨著金融市場(chǎng)“六穩(wěn)”措施的出臺(tái)，以及國(guó)際資本戰(zhàn)略布局A股節(jié)奏持續(xù)推進(jìn)，A股大盤穩(wěn)中向好態(tài)勢(shì)有望延續(xù)。李大霄最新股市評(píng)論-貿(mào)易摩擦直接影響在減弱。

李大霄最新股市評(píng)論：藍(lán)籌上行趨勢(shì)仍未改

A股市場(chǎng)年內(nèi)兩度面對(duì)美國(guó)挑起的貿(mào)易爭(zhēng)端影響。5月5日，美國(guó)總統(tǒng)特朗普發(fā)推特表示對(duì)2000億美元中國(guó)商品關(guān)稅由10%增加至25%。從5月6日至5月9日，上證指數(shù)由3078點(diǎn)快速下跌至2850點(diǎn)，期間跌幅達(dá)到7.41%。
8月1日，特朗普又通過推特表示對(duì)3000億美元中國(guó)商品加征10%的關(guān)稅。從8月2日至8月6日，上證指數(shù)由2908點(diǎn)快速下跌至2733點(diǎn)，期間跌幅達(dá)到6.02%。顯然，由美方發(fā)起的貿(mào)易爭(zhēng)端對(duì)A股影響有減弱的跡象，其中，短期直接影響周期由4個(gè)交易日縮短為3個(gè)交易日，期間跌幅由7.41%縮小為6.02%。對(duì)美外貿(mào)預(yù)期或更趨理性

年初滬指自2440點(diǎn)啟動(dòng)快速上漲行情，其中投資利好的預(yù)期就包括中美貿(mào)易磋商會(huì)有一個(gè)雙方妥協(xié)且滿意的結(jié)果。而從美方年內(nèi)兩度挑起貿(mào)易摩擦的情況來看，A股市場(chǎng)投資者對(duì)中美貿(mào)易磋商的前景或抱有更為理性的預(yù)期。
對(duì)美貿(mào)易困境將繼續(xù)推進(jìn)國(guó)內(nèi)消費(fèi)市場(chǎng)的發(fā)展，將繼續(xù)推進(jìn)對(duì)外貿(mào)易市場(chǎng)的拓展，將繼續(xù)激勵(lì)國(guó)內(nèi)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展動(dòng)力。而從A股后市行情發(fā)展的著眼點(diǎn)來看，市場(chǎng)多方的突破口也有望來自于改革發(fā)展的動(dòng)力，內(nèi)需市場(chǎng)的拓展及關(guān)鍵領(lǐng)域進(jìn)口替代的創(chuàng)新動(dòng)力等領(lǐng)域。A股市場(chǎng)化改革持續(xù)推進(jìn)

在過去半年多的時(shí)間內(nèi)，盡管股指波動(dòng)跌宕起伏，然A股市場(chǎng)恢復(fù)了融資功能，設(shè)立科創(chuàng)板，完善了多層次資本市場(chǎng)架構(gòu)，并啟動(dòng)試點(diǎn)注冊(cè)制。今年以來，外部不確定因素顯著增加，A股市場(chǎng)化改革卻并未因此停滯；而從另一個(gè)角度來看，面對(duì)國(guó)內(nèi)外諸多風(fēng)險(xiǎn)因素，國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)自身改革發(fā)展的能力也在增強(qiáng)。
實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本回落

今年以來，國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)主動(dòng)去杠桿的進(jìn)程放緩，社會(huì)融資規(guī)模增速逐步恢復(fù)，市場(chǎng)利率水平出現(xiàn)回落。在去年A股下行階段，金融市場(chǎng)利率水平上行，而目前市場(chǎng)受外圍因素影響，國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)利率水平則表現(xiàn)為下行趨勢(shì)。

而除了對(duì)大中型企業(yè)融資成本下降之外，金融監(jiān)管當(dāng)局還將在下半年致力于對(duì)民營(yíng)和小微企業(yè)融資支持，預(yù)計(jì)有望進(jìn)一步拉低實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資成本。A股后市行情仍將會(huì)反映企業(yè)稅費(fèi)降低，融資成本減少，工業(yè)電價(jià)調(diào)減等利多因素。

▲圖一：李大霄最新股市評(píng)論-企業(yè)融資成本下降 數(shù)據(jù)來源：wind國(guó)際資本戰(zhàn)略配置節(jié)奏未變

盡管，在近期A股波動(dòng)中通過滬深港通的北向資金流入規(guī)模有所減少，但是年內(nèi)外資仍保持總體流入A股的趨勢(shì)。其中近三個(gè)月北向資金流出規(guī)模71.87億元，近半年北向資金流入規(guī)模272.52億元，年內(nèi)北向資金流入規(guī)模934.87億元。