財經365（www.w-bill.com）5月30日訊：A股近期升勢不俗，加上內地證券業持續深化改革及加強監管，治理水平及服務能力提升，互聯網金融布局提速等等，讓我們不得不注視一下內地的券商股。
A股回暖投資者應選中金還是中信？
其中兩大龍頭中金公司（SEHK:3908）以及中信證券（SEHK:6030）比較，投資者又應如何抉擇？
1、內地券商產業景氣度升陰霾消散
券商收入來源主要是：經紀業務、自營業務、企業融資業務等，前兩者直接受到市況及交投氣氛直接影響。A股交投量在近日亦明顯回暖，由4月中單日約6500億元（人民幣.下同）一度增至近日約9000億元，反映投資者入市意欲提高，有利券商經紀業務。
另外，券商股價去年亦曾因A股造好而沖高，惟其后板塊獲利回吐而深度急挫，再加上市場于年初始擔憂內地收緊流動性，令板塊一度疲弱。不過近日中央人民銀行強調貨幣政策要「穩字當頭」，政策憂慮因而消散，加強市場信心，正面利好券商股。
至于企業融資方面，A股今年首4個月股本集資額同比升25%至5541億元，較2019年同期亦升9.2%，反映已回復至疫前水平。自從上海科創板成立以及深圳創業板注冊制改革，A股新股市場明顯更活躍，2020年新股數目比2019年多近一倍，集資額亦跟隨大升逾85%，這勢頭亦延伸至今年，首4個月新股集資額達1140億元，是近年來最高，券商的企業融資業務可望因而被帶動。
中金公司的營收規模大概只有中信的一半，在業務成長方面發揮著其小而美的優勢，營收及盈利增長一直凌駕中信。
股票行情分析
2、選哪個這倆
中信一直以來勤修內功，目前已形成全品種、全市場及全業務覆蓋，投資、融資、交易、支付和托管等金融基礎功能也日益完善，綜合實力持續增強，股本回報率ROE亦因而年年提升。
不過中金亦不遑多讓，集團利用中金財富整合后的網絡優勢，加大對大眾富裕客群的覆蓋，并同時與騰訊設立金融科技公司，探索大眾富裕客群在線線下結合的財富管理服務模式，業務可望快速成長。
更佳的是，中金的成長引擎并不只這個。中金的自營業務投資品種較為多樣化，以獲取投資收益和公允價值變動損益為主，2020年獲得了驕人成績，同比大增89.1%至131.6億元，規模雖然仍不比中信的179.1億元，但后者同比增長僅12.7%。
而且中金自營業務占營收比重顯著上升了11.45個百分點，中信則倒退了3.91個百分點。自營業務增長性的優劣不言而喻。
中信的市盈率估值比中金貴，但相差不大，中信作為市占率更高的業內龍頭，估值有些溢價亦屬正常，而且在政策及市場氣氛的大環境利好下，龍頭中信可望從中受惠更多，中短線而言可能更佳。
不過中金的業務的成長性及確定性更高，較適合專注長線的投資者。誠然，近日券商股升勢凌厲，目前股價都有些偏貴，投資者宜先小注買入，若回調再加碼持有。
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